期權星球專欄 — 每週一學 —
定位通俗易懂
系統性介紹期權知識和交易技巧
來源：期權星球（ID:vix-777）
一、引言
最近被小夥伴批評了，說“每週一學”最近的幾篇文章有點水了，確實一方面春節假期在外，另一方面固定的大綱內容不太好寫了，所以今天把大綱內容做個調整，寫幾篇關於期權希臘字母的文章，繼續沿襲我們通俗易懂又實戰性強的風格，用七個篇幅逐一介紹希臘字母的概念和應用。
目錄：
1、我需要了解希臘字母嗎？
2、Detal在交易中應用
3、Gamma在交易中應用
4、Vega在交易中應用
5、Theta在交易中應用
6、解密一個期權價格計算公式
7、從希臘字母的角度看策略
在介紹希臘字母之前，先要回答一個問題，做為一個只做期權買方或賣方的博方向普通投資者，有必要去了解這麼複雜的希臘字母嗎？答案是肯定的。
一、希臘字母有什麼用？
你知道標的漲1%，期權漲多少？
波動率上升了，對你的影響有多大？
你知道時間每過1天，買的期權會損失多少錢？
當前持倉主要的虧損/收益來源於哪方面？
以上四個問題，我們都可以通過希臘字母來解決。
1、希臘字母像是一把尺子，能度量期權價格變化。
試想一個問題，如果你是一個理性投資者，有做投資計劃的習慣，比如你投資100萬股票，股價下跌10%虧損10萬，上漲10%盈利10萬，這個投資計劃很好做，如果只能承受10萬的風險，那股價下跌10%平倉就完事了。可如果你同樣買入100萬期權，你也只能承受10%的虧損，那您知道標的下跌多少的時候會虧損10%嗎？你需要有一把能度量期權價格變化的尺子，這個尺子就是希臘字母。
2、希臘字母像是倉位的體檢表，監測你倉位健康/風險的各項指標。
再來想一想，當你在同一個標的上先買了牛市價差看漲，後又覺得跌不動了賣出了認沽期權，那這個時侯到底標的是上漲還是下跌有利呢？波動率呢？時間價值呢？
這個時候你就要用希臘字母來分析各個因素對持倉的損益了。
二、希臘字母怎麼來的？
這裡就要略微說一說B-S定價公式原理了，金融產品的定價=收入*概率，而一個期權產品未來的收入由標的價格（S）和行權價格）決定，例如認購期權未來收入=（標的-行權價，0）；認沽期權未來收入=（行權價-標的，0）。而概率由波動率（σ）和完成概率所需的時間（T）來決定，再加上一個複製成本（R），影響期權價格的5個因素出來了。根據這5個因素在其中所起作用大小，推導出5個希臘字母來，於是我們就可以通過這些希臘字母來觀測和預估期權價格受影響的變量了。
其實我們只想講清楚一個問題，為什麼會有希臘字母，它的值為什麼是這樣，為什麼我們用它來計算期權價格的變動？它的存在和應用建立在B-S定價的基礎上。
三、希臘字母有哪些？
我們講清楚了希臘字母的前世今生，那就認識一下這幾個相輔相依，相生相殘的5兄妹吧！
Delta：標的價格變動對期權價格的影響；
Gamma：標的價格變動對期權Delta的影響，換句話來說，就是對期權價格的間接影響；
Theta：時間流逝對期權價格的影響；
Vega：波動率變化對期權價格的影響；
Rho：無風險利率變化對期權價格的影響。
其中，Delta和Gamma與標的有關，Vega和波動率有關，Theta和時間有關，存在感最差的就是Rho，一方面是由於無風險利率變化很少，另一方面對於短期限的合約來說，利率影響也是較小的，一般可以忽悠它的存在。
好了，今天的文章，也是為下週開啟的逐一介紹希臘字母家庭成員的個性和應用做鋪墊，敬請期待下週一發文的“每週一學”欄目。
不構成投資建議
對使用本公眾號文章觀點所導致的任何損失
期權星球不承擔任何責任
投資有風險，入市需謹慎
閱讀更多 期權星球 的文章
