本報記者 範思立
“2019年下行的很多週期性力量將在2020年開始出現拐點性變化，宏觀經濟下行有所緩和，幅度將較2019年有所收窄。”中國人民大學經濟研究所聯席所長、一級教授楊瑞龍在接受中國經濟時報記者採訪時表示，2020年宏觀風險相較於2019年或邊際改善。他分析認為，從外部環境來看，中美達成階段性貿易協議，中美之間發生大規模經貿摩擦的可能性減弱；從內部環境來看，隨著過去幾年防風險政策的持續推進，宏觀風險總體有所緩解，槓桿率雖較前兩年增長加快但仍遠低於2016年前的增幅，地方政府隱性債務風險已經有所化解，信用債到期規模減少疊加“寬信用”政策，信用風險釋放或將邊際趨緩。
在中國人民大學中國宏觀經濟論壇日前舉行的月度分析會上，中國人民大學經濟研究所聯席所長毛振華認為，中國經濟風險總體緩釋的同時，但結構性挑戰依然存在。
第一，全球經濟疲軟，地緣政治風險加劇，我國經濟運行外部風險仍需高度警惕。全球主要的發達經濟體均面臨鉅額債務，量化寬鬆的貨幣政策刺激效果遞減，進一步寬鬆的空間有限，2020年全球經濟增長仍然低迷，外部需求也難有明顯改善。此外，當前世界仍處於百年未有之大變局，大國戰略競爭加劇，國家中心主義回潮，民粹主義、貿易保護主義影響猶在，國際社會對全球議題與多邊合作的關注度和政治意願繼續走低，主要國際組織和集團的凝聚力、影響力下降。
第二，當前中國仍處於債務頂部盤整期，債務風險仍然是中國宏觀政策重要的約束條件之一。
第三，地方政府收支平衡壓力與隱性債務風險並存，警惕專項債擴容或引發新的風險。毛振華表示，“地方政府債務風險的防範取得了顯著成果。”但值得關注的是，地方政府隱性債務風險依然存在，部分區域仍然突出。
第四，信用風險仍處於高位，內外雙重壓力下微觀主體依然承壓。2019年以來企業盈利增速持續放緩，債券市場信用風險整體維持在較高水平。總體來看，2019年債券市場信用風險處於較高水平，違約規模再創新高，但新增違約主體數量有所減少，信用風險暴露邊際趨緩。毛振華表示，2020年中國整體信用風險仍處高位，但相對可控。
第五，結構性通脹邊際緩和，但仍需警惕豬價、農產品價格、油價的漲價疊加可能帶來的衝擊。
毛振華分析認為，結構性通脹邊際緩和，未出現超預期衝擊的情況下CPI上漲壓力可控，但仍須警惕豬價、農產品價格、油價的漲價超預期疊加可能帶來壓力。PPI回穩，通縮風險有所緩釋。翹尾因素在2020年二季度對PPI負面拖累較大、後續影響較小，PPI或將在今年一季度末達到高點後回落，並延續在零值附近波動，通縮風險有所緩釋。
楊瑞龍對本報記者表示，雖然2020年經濟仍有壓力，但考慮到穩增長政策作用的持續發揮，庫存週期轉換也將對經濟產生一定的提振作用，全年並無經濟超預期大幅下行之憂。從中長期來看，中國擁有全球最大規模的中產階級群體，中國經濟增長仍具備廣闊的市場空間，改革開放的持續推進、經濟結構的升級、技術進步也將為中國經濟提供持續動力，中國經濟仍具備較強韌性。
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