黑色星期一席捲全球，國際原油價格雪崩，創下有史以來最大單日跌幅紀錄，亞太股市接連大跌，國內商品期貨市場十多個品種集體跌停。
在投資者極度恐慌情緒持續蔓延的背景下，國內期貨市場由於暫停夜盤交易，正面臨隔夜風險陡然增加的情況，部分品種或面臨連續跌停板，部分客戶則面臨穿倉風險，期貨公司緊急應對。
另一方面，油價的暴跌，令本就遭遇疫情壓力的歐美股市雪上加霜，多國股市開盤後暴跌。不過，值得注意的是，富時中國A50指數期貨直線拉昇，現漲逾1.3%。恆指期貨亦漲逾1%。
風險來的有點措手不及，資金紛紛湧入避險資產。其中，美國十年期國債價格暴漲，收益率跌至0.34%；英國兩年期國債收益率則跌至0%以下；另一方面，黃金價格則在早盤一度突破1700美元。
沙特阿美跌停開盤，歐美股市大跌風險不斷加劇
在創下有史以來最大單日跌幅紀錄後，油價暴跌的影響仍在發酵。
全球市值最大、“最賺錢”的石油公司沙特阿美繼昨日股價跌破發行價後，今日開盤更是直接跌停，沙特基準股指開盤則大跌9.5%。兩天市值蒸發超過2萬億人民幣！
截至目前，沙特阿美的跌幅9.67%，報27.10里亞爾。
沙特阿美是全球產量最大的石油生產商，更是沙特經濟的命脈，沙特政府高度依賴這家石油公司的賦稅。根據之前惠譽國際評級(Fitch Ratings)估計，從2015年到2017年，沙特政府約70%的收入來自沙特阿美。
油價和股價的雙雙暴跌也導致沙特阿美2049年到期的債券價格亦暴跌，收益率攀升至0.346%。
下午，全球油老大沙特阿美回應券商中國記者稱，沙特阿美的運營仍在正常進行。同時，公司正在採取一切必要措施來確保員工和運營的安全。而對於國際油價及公司下一步計劃，沙特阿美則稱不予置評。
此外，油價的暴跌也令本就遭遇疫情壓力的全球股市雪上加霜。
越南股市擴大跌幅至6.2％，創2001年10月以來最大跌幅。韓國KOSPI指數收盤下跌4.19%，創2019年8月以來新低。
歐洲斯托克50指數期貨跌幅擴大至9.9%，德國30、法國40、英國100股指期貨分別跌9.34%、10.08%、9.50%。
此前，美國標普500指數期貨最多跌4.84%至2819點，觸發交易限制，隨後回升。
今日歐洲主要股指開盤大幅低開，德國DAX30跌7.42%，英國富時100跌8.18%，歐洲斯托克50跌7.63%，隨後跌幅有所收窄。
同時，資金則紛紛湧入避險資產。其中，美國十年期國債價格暴漲，收益率跌至0.34%；英國兩年期國債收益率則跌至0%以下；另一方面，黃金價格則在早盤一度突破1700美元。
三大原因導致油價暴跌，有機構認為油價或已低估
上週五，歐佩克的盟友俄羅斯拒絕同意減產150萬桶/日的提議，油價當日大跌10%，創下2014年以來最大的單日跌幅。
俄羅斯的這一舉動顯然惹怒了沙特，此前按照規定一直縮減產量“暗中吃虧”的沙特發動“全面油價戰爭”：大幅調低其不同級別的主要原油定價，削減的幅度至少是20年來最大，並計劃下個月增加石油產量，日產量將超過1000萬桶，可能接近1100萬桶/日。過去幾個月來，沙特阿拉伯一直在日產油970萬桶。
於是，今日石油價格直接雪崩，紐約原油價格一度暴跌超過30%，跌破30美金/桶，刷新了有史以來最大單日跌幅紀錄。
平安證券資深投顧周穎指出，疫情在海外市場蔓延，對全球經濟的衝擊不言而喻，短時間內市場避險情緒高漲，因此對於油價會產生較大的負面影響。而避險情緒增強、原油需求下滑以及減產協議“落空”三方面利空因素形成共振，推動油價進一步探底。
平安期貨總經理助理簡翔表示，油價暴跌，會引發市場的通縮預期，加重市場避險情緒，黃金原油比價已創紀錄新高。一方面，化工品種受到最直接的衝擊，成本坍塌，利空價格；另一方面，原油和銅、煤等其他大宗商品之間實際上是有相應比價關係，部分大宗商品之間還有替代關係，所以大宗商品之間的價格相關性比較強，原油價格暴跌實際上也相應打壓其他商品價格。
此外，低油價同樣利空農產品，油價下跌將降低生產和運輸成本，包括農藥和化肥成本，因部分化肥和農藥是原油副產品。
金瑞期貨能化分析師胡玥表示，全球疫情為原油需求蒙上陰霾，IEA最新月報下調今年原油需求。而近日沙特將4月官價罕見大幅下調，疊加俄羅斯反對OPEC提出的大幅減產以穩定油價的提議，來自供需兩端的雙重打擊導致油價大幅走低。沙特和俄羅斯分別作為OPEC+中OPEC和非OPEC的代表性國家，在疫情這一不可抗力的影響下，均顯示出面對悲觀的需求而選擇放棄嘗試提振油價的意圖，將使得短期油價仍將繼續承壓。
“總體而言，就目前來看，疫情導致的需求端壓力無法快速緩解，此次限產會議或帶來約300萬桶/日的增產預期，在OPEC+無法達成新的提振共識的背景下，市場或聚焦於未來半個月後的美國頁岩油對於低油價的反應，未來美國地區鑽機活躍表現或成為能夠在短期內支撐油價的最可能因素。”
廣發期貨則表示，油價低估值隱含累庫預期，別太慌，原油或已低估。
廣發期貨認為，中性假設下，二季度油市將迎來72萬桶/日的累庫過程；悲觀假設下，二季度累庫幅度將達到167萬桶/日。無論是以上哪種情形，都意味著油價近月貼水幅度將進一步加深，若是悲觀情形，油價很有可能再現“super contango”。
然而，在估值急劇下修的狀態下，油價對任何利多信號的反映均會極其敏感。目前OPEC+在減產政策上仍存諸多不明朗因素，但可以確定的是低油價環境對中東產油國財政的傷害遠大於俄羅斯。因此，即便“價格戰”似已開啟，其延續性亦有限。
國內能化期貨全線暴跌，部分品種或面臨連續跌停板
一夕之間，NYMEX原油價格從40美元/桶之上掉落到不足30美元/桶，創下四年以來的油價新低，而截至發稿時間跌幅已經超過30%，刷新了有史以來最大單日跌幅紀錄。
具體來看，早盤，上期所原油、燃油、瀝青，鄭商所甲醇、PTA，大商所苯乙烯、乙二醇等品種開盤後直接封死跌停板，PP、塑料、棕櫚油、菜油、豆二、豆油等收盤跌停，共計13個品種跌停。
據外媒消息，美國總統特朗普悄悄要求沙特停止油價戰。截至記者發稿時，海外原油期貨價格較盤中低點小幅反彈，但日內跌幅仍超過25%。
值得注意的是，國際油價暴跌讓中國原油期貨市場面臨連續跌停的壓力。
布倫特原油主力合約上週五國內收盤時間報價在49.6美元/桶附近，截至今日國內收盤最新報價在33.6美元/桶左右，期間累計跌幅32.3%。依據中國原油期貨規則，在連續出現同方向單邊市情況下，首日漲跌停板為6%，次日擴板至9%，第三日為11%。三板累計可以覆蓋的下跌幅度約為24%。
也就是說，如果按照當前國際原油的價格計算，國內原油期貨可能會出現連續三個交易日跌停的極端情況。連續三個交易日單邊市，類似情況僅2008年金融危機等極少數時間段在部分品種曾經出現，在國內期貨市場上可以說非常罕見。
一旦出現連續三個交易日單邊市，按照現行規定，交易所可以在第三個交易日當日收市結算時對部分或者全部會員暫停出金。之後，交易所會有不同處置方案。如果決定第四個交易日繼續交易，交易所會在第三個交易日收市後決定並公告，並採取相應措施，具體措施可能包括：
（一）對部分或者全部會員、境外特殊參與者單邊或者雙邊、同比例或者不同比例提高交易保證金；
（二）暫停部分或者全部會員、境外特殊參與者開新倉；
（三）調整漲跌停板幅度為D1交易日漲跌停板幅度的基礎上增加7個百分點；
（四）限制出金；
（五）限期平倉；
（六）強行平倉；
（七）能源中心認為必要的其他措施。
當然，交易所也可以依據規則選擇在第四個交易日暫停交易，順延至第五日交易，或直接在第四個交易日進行強制減倉。
除了國內原油以外，燃油、瀝青等與國際原油直接關係緊密的品種，或可能遭遇連續跌停的壓力。
部分客戶存在穿倉風險，期貨公司緊急應對
由於國內商品期貨有跌停板制度，原油暴跌近30%，紐約原油跌破了30美金，即巨大的跌幅尚沒有完全傳導至國內的化工品種，國內不少品種僅跌了5%-8%。
這樣的劇烈波動，讓市場投資者和期貨公司都承受了很大的風險。
“我們這裡，主要就是每日有監控外盤行情的人員，發現上週五夜盤原油大跌後，我們週末就對客戶資金和持倉情況進行了壓力測試，並對持有不利持倉的客戶進行了電話提示，提醒客戶關注行情、準備資金。今天開盤後，按照客戶的風險狀況，對處於風險狀況的客戶進行強平掛單。今天我們還會做明後兩天的壓力測試，並會及時與客戶進行溝通。”華東某期貨公司人士向記者表示。
另一期貨公司相關負責人指出，當前海外波動因素加大，國內原油期貨市場在國際油價暴跌後出現跌停，失去流動性，給期貨公司風控提出了很大挑戰。“如果海外繼續暴跌，我們還得跟著走。今天風控方面大多數公司肯定沒有問題，但是明天的跌停可能就麻煩了，大概率會有客戶出現穿倉。如果連續三天跌停，跌幅超過20%，形勢會更加嚴峻。”
多家期貨公司告訴記者，他們已經提醒風控關注客戶的賬戶情況。
此外，據瞭解，下午開盤甚至就有期貨公司對多個化工品種的多頭提保至20%，這在期貨史上亦屬於極為罕見的做法。
“盤中提保比較傷害客戶體驗，且並沒有實際作用。預計今天交易所提保後我們根據交易所安排來定。”華南某期貨公司相關負責人說。
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