事件一：1月全球半導體的銷售額為353億美元，同比-0.23%；其中，中國地區銷售額+5.16%。1月北美半導體設備製造商的銷售額為23.4億美元，同比+22.9%。
事件二：2020年1月臺積電實現營收1036.83億新臺幣，同比+32.77%，2月營收933.94億新臺幣，同比+53.38%。公司預計將在4月份開始大規模量產5nm芯片。
事件三：根據中證報新聞，國家大基金二期預計三月底可以開始實質投資。
投資要點
產業鏈1月銷售數據全面回暖，中國地區增速高於全球。
全球半導體銷售較去年同期基本持平，1月全球半導體的銷售額為353億美元，同比-0.23%（10/11/12月同比分別為-12.5%/-11.4%/-5.55%），降幅逐月收窄。1月中國地區銷售額+5.16%，回暖趨勢顯著。晶圓代工廠收入也明顯提升：1-2月臺積電合計營收同比大幅增長42%。集成電路進出口方面：1-2月集成電路進口額合計430億美元，同比+5.83%；集成電路累計出口額152億美元，同比+9.11%。半導體設備方面：1月北美半導體設備製造商的銷售額為23.4億美元，同比+22.9%，增速為2018年4月以來最高水平。
大基金二期預計月底開始實質投資，規模超2000億，國產設備商顯著受益。
大基金二期重點扶持設備和材料國產化，相比於第一期，第二期更注重產業整體協同發展+填補技術空白。產業方面，大基金推動產業資源的整合和人才的聚集，建立集成電路產業園區。上下游產業鏈方面，大基金推進【國產設備材料的下游應用】，加強企業間上下游的結合，發揮全產業鏈優勢。技術方向方面，大基金將繼續填補空白，加快開展光刻機、化學機械研磨設備等核心設備以及關鍵零部件的投資佈局，保障產業鏈安全。
我們認為大基金二期將帶動設備行業的發展，龍頭企業將明顯受益。
按照一期1：3的撬動比，所撬動的社會資金規模在6000億元左右，按照加重投資裝備行業的投資思路，預計設備端的投資佔比為15%左右，則設備方面的投資額可達900億元。我們認為：1）二期基金將對包括刻蝕機、薄膜設備、測試設備、清洗設備等領域已有佈局的企業提供強有力的支持，幫助龍頭企業鞏固自身地位，繼續擴大市場。此外，提升企業成線能力可以幫助擴大設備產品佈局。2）產業資源和產業鏈的整合可以提高資源的有效利用率，幫助國產設備提供工藝認證條件並且打造良好的口碑和品牌，最終實現國產替代進口。
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