南都訊 市場期待已久的定向降準終於落地！央行3月13日宣佈，決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降準，釋放長期資金5500億元。本次定向降準的對象除了對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點外，還會對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點。
在疫情的衝擊下，今年的普惠金融定向降準考核來得比往年遲了些。但交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉向南都記者表示，此時降準在一定程度上給予市場信心，應對近期全球資本市場下挫的悲觀情緒。
定向降準正當其時
“此次定向降準正是10號國常會會議精神的落地，主要針對受疫情衝擊較為嚴重行業的復工復產”，交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀向南都記者表示，疫情期間，受防控停工的影響，大量中小企業經營和資金流轉存在壓力。加之疫情在全球範圍擴散，外貿企業正在和將要面臨的外需壓力也在加大。對這些企業加大流動性支持十分必要。
此次央行定向降準釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降準考核標準的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點釋放長期資金1500億元。陳冀認為，基本與一季度受疫情衝擊影響的信貸融資需求缺口相匹配，既兼顧了季末流動性補充，又釋放信貸投放空間，促進經濟快速從疫情衝擊中恢復。
本月LPR可能進一步下行
市場預期的降準已經落地，本月的LPR可能進一步下行。溫彬認為，資金面的寬鬆還有助於降低銀行資金成本，預計3月20日LPR將進一步下降，從而帶動企業融資成本下行。此外，銀行當前仍然面臨較大的負債成本壓力，適時適度降低存款基準利率，將是下階段貨幣政策的一個選擇。
“此時降準也一定程度上給予市場信心，應對近期全球資本市場下挫的悲觀情緒，”唐建偉表示，當前國內經濟運行受到的衝擊明顯是確定的，未來貨幣政策逆週期調節的力度將進一步發力配合其他財政政策和產業政策，達到充分發揮合力的目的。
唐建偉認為，當前境外美股面臨大幅回調的風險，以及其他市場面臨同步下挫的不確定性，為穩定國內金融市場局面，央行未來可能推出更多針對性的政策加以應對。預計短期內央行政策偏松調節將仍以數量型為主，價格型為輔，本月可能引導LPR進一步下行。
採寫：南都記者 田姣 吳夢姍
影響
股市：大致可以總結出兩點規律
本週，全球股市可謂都在見證歷史：僅美股而言，週一、週五兩個交易日出現了兩次熔斷，這在歷史上是非常罕見的；全球有10多個國家的股市也因為暴跌而熔斷。在當前外圍市場連續暴跌，市場信心不足的背景之下，央行降準無疑是“及時雨”。
“此次降准將進一步支撐A股市場走強”，前海開源基金管理公司執行總經理楊德龍表示，可以看到本週五A股出現了大幅低開，隨後震盪回升，盤中創業板指數一度翻紅，收盤跌幅收窄，說明A股市場走勢呈現出一定的韌性。
那麼歷次央行降準後A股怎麼走？據南都記者統計顯示，自2008年以來，包括定向降準和全面降準在內，央行共實施過22次降準（不含本次），次日A股出現上漲的次數則有12次，上漲概率接近55%，平均漲幅0.33%。
國信證券指出，從股票市場來看，降準政策對股市影響的規律性並不明顯。但也大致可以總結出兩點規律：
1、以降準政策公佈時點為界，上證綜指多出現先跌後漲、先漲後跌的走勢。
出現先跌後漲的原因，可能是對於貨幣寬鬆政策沒有預期到，或者股市因為其他原因出現下跌，在降準政策公佈之後，股市轉而上漲。
出現先漲後跌的原因，可能就是對於貨幣寬鬆政策有了充分預期，市場價格已經price in，在降準政策公佈之後，股市轉而下跌。
2、在降準前後，股市也曾出現了持續下跌情況，這一情況多發生在“股市異常波動”期間，比如2008年和2015年。
樓市：貸款折扣和優惠力度或加大
降準是否會利好樓市呢？中原地產首席分析師張大偉指出，降準不是為了房地產，是為了降低企業融資成本。在“房住不炒”和“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”的明確要求下，降準釋放的資金被嚴控進入房地產領域。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進也指出，每次貨幣政策調整的時候，房屋銷售市場容易躁動，因此預計房貸市場的檢查依然會繼續，各地房住不炒的管控依然進行，防範資金違規進入房地產。
“但降準有利於房地產市場的降幅放緩，有助於穩定市場的信心”，張大偉也指出，降準後經濟活力會在一定程度上升溫，對於人口密集、已經進入調整期的一二線城市來說，資金會有所好轉，再加上巨大的剛需人口，有望有止跌的表現。但對於人口平穩或者外遷區域來說，房地產市場很難走出低迷。
嚴躍進表示，隨著商業銀行貸款的額度增加，考慮到房地產信貸資產是優質資產，銀行出於對沖不良資產的需要，客觀上會強化對房貸的發放，也有主動降低利率的可能，或者說近期購房方面的折扣和優惠力度會加大。
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