導語:作為以科技驅動教育的在線教育，通過技術手段來提升教育質量，改善教育環境，提升學生的學習體驗一直以來都是大家關注的話題，而此次新冠肺炎的黑天鵝事件無疑為在線教育的發展添了一把火，並迅速成燎原之勢。那麼未來在線教育的核心技術將會是什麼？2020年將出現哪些技術對教育產生較大的影響？

據51Talk公佈的最新財報數據顯示，2019年第四季度，51Talk（NYSE：COE）首度實現盈利，成為繼跟誰學（NYSE：GSX）之後，又一家實現盈利的在線教育機構。為何在成千上萬的在線教育機構中唯獨這兩家在線教育機構實現了盈利？兩者之間有何相似之處，又有哪些不同？這是否就說明在線一對一與在線大班課都有其存在的事實依據呢？

01 首度盈利，冷暖自知

“現金流不是正的，都不要意思出來講。”

2019年年底，51Talk創始人在芥末堆舉辦的教育大會上這樣調侃道。

這也是繼51Talk發佈2019Q3財報之後，黃佳佳首度現身說法，而此時的51Talk虧損收窄，開始止血。到了2019年第四季度，51Talk淨利潤達到了150萬元，雖然盈利不高，但開創了全新的局面，實現了“有史以來的第一次”盈利，真可謂“十年磨一劍”。

2020年3月9日，51Talk（NYSE：COE）發佈2019年第四季度及2019財年財務業績報告。財報顯示：51Talk第四季度淨營收3.979億元，去年同期為2.981億元，同比增長33.5%；現金收入5.823億元，去年同期為5.032億元；淨利潤為152萬元，去年同期為虧損1.4億；毛利率為72.2%，同比增長9.7%。

財報發佈當晚，51Talk股價迎來一波漲幅，截止收盤漲2.84%，每股股價達到了29美元，市值5.92億美元。

在線一對一青少兒英語51Talk雖然首度實現盈利，但並不是唯一一家實現盈利的在線教育公司；另外一家較早實現規模化盈利的在線教育機構則是，聚焦於K12在線直播大班課的跟誰學。兩家公司作為所有頭部在線教育機構中，僅有的兩家盈利的在線教育公司，並在各自的賽道上縱橫馳騁，演繹著各自的傳奇故事。

自2011年創立以來，51Talk即將進入第10個年頭，對於一家企業尤其對於一家在線教育公司而言，能走過10年的企業恐怕少之又少，多少英雄折戟沉沙。不得不說，51Talk這些年也是負重前行，實現了“從零到一”的突破，那麼這是否意味在線一對一模式的前景看好呢？

在線教育行業裡，像跟誰學與51Talk的這樣盈利的機構實屬鳳毛麟角，而從兩家公司的發展歷程來看，

沒有對比就沒有傷害。

從兩家上市公司的表現上來看，兩者幾乎都是成立五年後上市，但上市之後交出了不一樣的答卷：2016年上市51Talk持續虧，到了2019年虧損才開始收窄，直到2019年第四季度才真正意義上實現了盈利；而跟誰學也曾經歷過一段至暗時刻，但在上市前後的5個季度裡淨收入連續實現5倍的高速增長。

資本運作方面，跟誰學A輪融資5000萬美元，刷新當年創業公司A輪融資的記錄；而51Talk經歷了從天使輪到D輪的融資過程，前後融資在5800萬美元左右，兩者在融資規模上不相上下。

然而不同的是上市五年的51Talk，目前市值在今年卻剛剛突破5億美元，而跟誰學的市值在上市不到一年的時間裡增長了3倍，一度超越100億美元市值，成為國內乃至全球範圍內第一家市值破百億美元的在線教育公司。

51Talk早期以在線一對一成人英語起家，後聚焦於在線一對一青少年英語，客戶群體的轉變，也使得51Talk的市場前景變得更為開闊；跟誰學早期則是以O2O平臺切入，以鏈接老師和學生為目標的在線教育服務平臺起家，2018年全面聚焦K12在線直播大班課之後，已連續5個季度實現超400%的高增長。

02 涅槃重生，秣馬厲兵

從兩家的發展軌跡來看，都經歷有較長時間的“灰色軌跡”，後經過業務的調整，分別找準了各自的賽道，最終走出困境，迎來了在線教育的春天，享受到了革命勝利後的果實。

跟誰學和51Talk，作為在線教育行業中僅有的兩家盈利的公司，就像是闖進瓷器店的野馬，打破的在線教育規模不盈利的魔咒同時，也勢必重新定義在線教育行業的發展和運營模式。

另外兩家公司自創立以來就是自帶光環，51Talk創始人黃佳佳是80後創業新貴的代表，而跟誰學的創始人兼CEO陳向東則是70後的領軍人物，曾在新東方集團擔任執行總裁多年，更是被外界稱之為新東方的“後三駕馬車”之一，另外兩位則是新東方現CEO周成剛，以及創立樸新教育的沙雲龍。

51Talk從成立到現在盈利，歷經了至少八年時間，想想當年，八年抗戰都勝利了，51Talk也算是苦媳婦熬成了婆；而跟誰學的崛起則得益於在線教育O2O的風口，加之早期對在線教育的探索（踩坑），從技術到教育理念、運營模式已具備一套完整的商業服務模式。

幾家頭部在線教育機構在一線城市殺得你死我活的時候，學而思網校、跟誰學、51Talk等在線教育機構則在全國各大中心城市招兵買馬，悄悄佈局，買樓的買樓，招人的招人，積極向低線城市下沉，並各自開疆裂土，事實也再一次證明，跟誰學和51Talk在佔領多線市場方面，都取得了不俗的成績。

截圖源自51Talk

“不經一番寒徹骨，怎得梅花撲鼻香”。

在兩家在線教育機構盈利之前，都曾經歷過一段時間難捱的日子。51Talk自上市以來幾乎是走一路燒一路，上市五年來虧損約20億元人民幣；而跟誰學則是早期多線並舉，擴張速度用力過猛，差點關門大吉，但最終兩家機構還是活過來了，不僅如此，從兩家最新的財報來看，兩家活得還挺滋潤。也正好印證了那句老話，“

03 喜憂參半，前路荊棘

在線教育在過去兩年的發展歷經了“洗牌期”，資源開始整合，資本也開始變得愈發謹慎，開始向頭部機構靠攏，各自賽道的明星企業開始顯現，但獲客成本高，轉化率低、續費率低等問題，依然是造成在線教育機構虧損的主要原因。

虧損背後則關係到市場規模、運營模式和組織結構等多個方面，尤其是關於在線教育的的服務模式，每家都有各自的看法，無論是在線一對一還是小班模式，亦或者在線直播大班課都不乏跟隨者。

那麼哪種模式是最佳模式，恐怕各家也是公說公有理婆說婆有理，各方態度不一，但從市場的反應和數據來看，在線一對一規模不經濟已經是一個不爭的事實。而跟誰學則通過高增長的業績向世人重新定義在線大班課。

那有人會問，為何51Talk在線一對一模式實現了盈利？那是否意味在線一對一規模不盈利的尷尬處境有所改變？我們可以從以下幾點進行分析51Talk的成功之處以及存在的問題：

第一，51Talk在八年多的積累，已形成一定的規模和品牌效應，但是用戶增速緩慢，將來可能會遭遇增長的瓶頸，天花板依稀可見；

第二，菲教的成本優勢，更有利於下沉。對比51Talk、DaDa噠噠英語、VIPKID三家頭部在線少兒英語品牌，模式都是在線一對一，而且都是主打外教，筆者此前也多次提到，“菲教”的成本優勢更加有利於51Talk向三四線城市下沉，相較於歐美外教一對一，而51Talk的財報也再次證明了這一點；

第三，在線一對一模式增速緩慢，盈利不及在線大班課。對比51Talk與跟誰學付費人數的增長曲線與跟誰學增陡峭式增長存在明顯的差異，無論是用戶的增長、利潤的增長等多個維度進行比較來看，在線一對一相較於在線大班課存在一定差距。

第四，獲客成本或將成為發展的“絆腳石”。從51Talk的公佈的財報數據來看，從2016年至2019年，51Talk的營銷費用分別為4.65億、6.57億、7.13億、7.92億，冠名綜藝節目、邀請一線明星代言，使得51Talk的品牌得到了大幅的提升，同時也使得營銷成本居高不下，從而也拉高了“獲客成本”，而獲客成本高已經是在線教育行業普遍存在的事實。

第五，課程類別方面，跟誰學旗下有跟誰學、高途課堂兩大K12教育品牌，而跟誰學除了提供覆蓋小學、初中和高中的K12全科課程之外，還提供了語言培訓、職業資格及生活興趣類等課程，課程品類更為全面。而以英語為主賽道的51Talk，可擴展性相對來說較為弱勢，很容易遭到競品的蠶食和擠壓。

DaDa噠噠英語、VIPKID兩家主打歐美外教的在線一對一青少兒英語，哪一家都不是簡單之輩，資本的助推，這麼多年過去了，結果是怎樣的呢？從下圖中三家融資的歷程，以及各家對外公佈的數據來看，“盈利”對於一對一模式的在線教育機構而言，依然還有一段很長的路要走。

雖然51Talk目前實現了盈利，但是在受限於一對一的產品模式，發展空間受限，在其後的發展很容易遭遇瓶頸；而跟誰學在跑通大班課之後，不得不面對頭部機構湧入大班課，競爭激烈的市場環境，然而面對強敵環伺，跟誰學創始人陳向東在最近一季的財報電話會議中調侃，“如果一個女孩在兩歲時開始壓腿，到18歲時她將變得非常靈活。但是如果這個女孩以前從來沒有壓過腿，她突然要壓腿就會很痛苦。”

然而最後在線教育獨角獸們，能否壓得下去腿，能否強勢逆襲，還有待時間的檢驗。

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