今天我們要介紹的這位是一位“全天候”選手，並不像大部分選手依賴於某種風格，他是儘量在不同時段去謀取超額收益。他是富國基金的優秀基金經理---曹文俊。他是如何做到的，對週期、成長又有什麼見解，下文將進行介紹。
投資風格
每個時間段都有一個大的宏觀策略研判，根據當前經濟所處景氣位置以及流動性環境等因素，按照-風險暴露的高低和投資久期的長短兩個維度將投資標的劃分為週期，價值，成長和主題四大類。其估值的擴張和收縮取決於當時的經濟環境和流動性環境的組合，每個階段哪一類股票值得重配是由自上而下的策略框架來決定的。價值風格是屬於短久期、低風險暴露的品種，比較適合熊市或者流動性偏緊的市場，其防禦性特別突出。主題風格則屬於久期比較長、風險暴露高的品種，比較適合牛市的後半段，特別是在流動性驅動的牛市裡
週期股賺錢的機會在於兩個時間，一個景氣底部出現向上拐點的時候，這時候預期差是最大的。另一個是產能利用率突破臨界點之後，價格彈性會比較大。一般產能利用率臨界點在85-90%，一旦過了這個臨界點，供求關係緊張，會帶來巨大的價格彈性。
成長股投資方法和週期股完全不同，關注點主要在於行業增速，行業天花板是否足夠高，公司核心競爭力在什麼地方，公司相對其他競爭對手你的競爭優勢是否擴大，以及公司管理能力是否足夠出色。
經典案例
A、長春高新
長春高新是醫藥界的大牛股，一直走在不斷新高的路上。我們可以看到曹文俊拿了3個季度，收益也不錯，翻倍收益。
從不到200元漲到400元。
B、山東藥玻
山東藥玻是的行業屬性有點傳統，估計好多人看不上，不過就是在這樣的傳統行業裡面，走出非常不錯的行情。曹文俊持有該標的也是3個季度，在這期間，也接近翻倍的收益。
C、新和成
主要是維生素類產品，在19年收益也是不錯的。我們可以看到曹文俊在全年都持有，也收穫了1倍的漲幅。
近期持倉
我們梳理了曹文俊管理的富國優質發展A的近期持倉，供大家參考：
張順聰（執業編號：A0600619040001）編輯整理。本內容中任何內容僅供參考，不作買賣建議，據此操作，風險自擔！
閱讀更多 股市牛哥 的文章
