FX168財經報社(香港)訊 蒙特利爾銀行資本市場週四(9月20日)表示，每當美聯儲暫停加息週期時，黃金就會反彈，尤其是在外匯市場的走勢看起來比較延伸的情況下。
與此同時，在可預見的未來，鈀的表現優於其姊妹金屬鉑，但蒙特利爾銀行認為，從長期來看，鉑金最終將更勝一籌。
該行將2018年的黃金均價預估修正為1273美元/盎司，較之前的預測低出4%。該行還將2019年的價格目標下調了1%，至1285美元/盎司，但這仍遠遠高於當前的價格。週四，現貨金最高觸及1208.30美元/盎司。
蒙特利爾銀行表示：“我們還認為，在2020年和2021年，平均價格將達到1250美元，與我們之前的更新持平，同時我們保持2022年預測，隨後長期目標穩定在1200美元/盎司。”
由於美元走強，黃金今年迄今的表現較為溫和。在第三季度的大部分時間裡，價格一直在1200美元左右。
蒙特利爾銀行表示：“無論是由於低通脹還是疲軟的國內住房指標，美聯儲政策的任何變化都暗示著加息週期的暫停，這都可能導致金價反彈。我們認為，市場倉位過於自滿，認為當前黃金將趨於下行，尤其是考慮到潛在的新興市場散戶資金配置會迴歸黃金。”
蒙特利爾銀行指出，自1985年以來，美聯儲的平均緊縮週期是9次加息，平均每次加息25個基點。
蒙特利爾銀行表示：“到美聯儲本月宣佈加息25個基點之時，它將完全落在平均水平上。我們預計，任何暫停的跡象都將對貴金屬產生非常積極的影響，因為貴金屬的市場定位一直非常負面。實際上，儘管黃金的總體市場環境顯然不太好，但我們認為，宏觀資產配置在預測金價下跌趨勢方面過於自滿，這將給其帶來上行潛力。”
與此同時，蒙特利爾銀行的分析師稱，隨著需求改善，他們看漲白銀長期的表現，主要原因是太陽能電池板的光伏發電應用填補了電影膠片消失留下的空白。
該行表示：“礦產供應持續低迷，2018年的產量預計將僅比去年同期增長0.6%，因為重要的增長項目將持續到2019年，屆時產量將增長8.7%，這一事實強化了我們長期看漲白銀的前景。”
與金價的修正相一致，蒙特利爾銀行將2018年的白銀均價下調8%，至15.80美元，並將2019年的平均價格下調9%，至16美元。紐約尾盤，白銀交投於14.22美元附近。
蒙特利爾銀行說：“我們維持2020-22年的預測和長期預估在20美元/盎司不變，這與我們對黃金與白銀比率為60：1的看法一致。”分析師們在撰寫報告時，黃金/白銀比率為83：1。
蒙特利爾銀行對鉑金的態度更加悲觀，但在未來幾年內料還會上漲。儘管該行的長期價格前景沒有改變，但分析師將鉑金的價格下調了5%，至1050美元，但這高於目前的價格，現貨鉑金在週四上午晚些時候達到829美元。
分析師將2017-18年描述為“需求的艱難年份”，因為歐洲柴油動力汽車的份額以及投資需求下降。鉑用作柴油動力汽車的催化劑，而汽油動力汽車則使用鈀。從歷史上看，鉑金比鈀的價格要貴，但這在大約一年前發生了變化。
蒙特利爾銀行表示：“隨著金價的貼價達到了創紀錄的水平，鉑金表現不佳，我們很難在短期內看到明顯的改善，特別是在高成本生產幾乎沒有任何合理化的跡象的情況下。長期來看，汽車催化劑的裝載量有可能增加，而氫燃料電池卡車市場應該提供需求機會。在此之前，美元和蘭特計價的低價位很可能成為常態，即使從長期來看是不可持續的。”
該行將2018年的預估下調了7%，至874美元。
由於鈀的彈性，蒙特利爾銀行維持2018年的均價在982美元，並將2019年的預估提高了5%，至950美元。蒙特利爾銀行表示：“未來幾年，我們認為價格將逐漸走低，從長期來看，平均價格為875美元/盎司，並回到鉑金價格的折讓。”
校對：LINDA
閱讀更多 FX168財經網 的文章
