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今天為何大跌？事實上原因很明確，就是全球已經陷入了恐慌狀態，特別是美聯儲一晚上幾乎打光了所有的子彈，引發人們對情況嚴重性的無限想象之外，又失去了利好預期的基礎，可以說美國正在製造一場金融海嘯。
01 全球重回危機模式
3月16日凌晨，美聯儲宣佈下調聯邦基金利率100個基點至0-0.25%，同時還宣佈推出7000億美元量化寬鬆計劃，其中購買美國國債5000億美元，購買抵押貸款支持證券（MBS）2000億美元。
零利率+量化寬鬆，這是2008年全球金融危機時標準救市動作。這意味著，時隔12年之後，全球正在重回危機模式。
這次大規模降息，不僅意外而且突然。誰能想到，僅僅半個月，美聯儲聯邦基金利率就從1.5%直接降低到零利率區間，論降息幅度之大、速度之快、市場波動之劇烈，縱然是2008年金融危機都難以企及。對於市場來說，任何超出預期的大寬鬆，都容易導致更大級別的恐慌，美聯儲的這一系列動作，只會讓市場以為危機已至。
可以說，零利率和負利率，是沒有辦法的辦法。零利率和負利率的出現，說明常規性的降準降息等政策已經沒有空間，任何正常政策都不足以提振經濟和市場信心。
原因是雖然融資成本更低，但在全球疫情蔓延的情況下，企業恢復信貸的意願並不強，同時存款儲蓄不再有吸引力，降息的政策利好無法真正傳遞到實體經濟，反而會損及金融穩定。甚至有可能使經濟，經濟會陷入流動性陷阱。
當然如果中國降息，那反倒是一個利好，我們的企業正在復產復工，嗷嗷待哺。
對於股市的影響，從短期來看，美國負利率和量化寬鬆的出現，相當於釋放了明顯的危機信號，導致市場預期更為悲觀，股市不漲反跌。但在中期，當放水的能量漫灌到市場之後，股市會隨之上漲。然而到了長期，任何放水效應都會復歸於零，經濟如果不能明顯提振，股市又會重回大震盪模式。
所以，歸根結底還是一個國家經濟發展決定股市最終走向，這一點上我們對中國充滿信心。
02 蘋果關閉全球零售店的啟示
我們先看這樣一則消息——《蘋果將關閉全球所有零售店，中國除外》！
這是今天A股電子類股票大跌的導火索。蘋果手機全球2019年銷量將近2億臺，但在中國銷量僅為2750萬臺，中國市場佔比只有14%，如果蘋果關閉全球零售店，那麼蘋果的銷量會下滑多少？蘋果的主要產業鏈就是在中國，所以相關供應鏈公司股票大跌。
但如果繼續發揮，三星作為全球第一大手機廠商，銷量會下滑多少？華為作為全球第二大手機廠商，它的銷量會下降多少？推而廣之，中國出口行業會下降多少？
按照張文宏教授的說法：“按照當前全球的抗疫情況，本場疫情在今年夏天結束基本已經不可能。”
我們相信張文宏教授的專業判斷，那麼全球性的人員流動仍然會被管制，全球經濟仍將在不正常的環境中運行，因此全球經濟在整個今年都會在一個比較低谷的階段去運行。
目前，歐洲是負利率、日本美國是零利率、韓國0.75%，世界主要經濟發動機基本上已經打光了自己所有的子彈，下一步他們怎麼辦？再加上歐債危機事實上還沒有結束，美國國債債臺高築，他們敢不敢放開手腳用財政政策去刺激？
因此我預計在未來一年，全球人們的平均收入會下降，特別是發達世界經歷了疫情之後，很多中產階層會退化，全球需求會降低，所有出口產品類的企業、全球產業鏈企業會受到較大沖擊（醫療大行業除外）！
所以，千萬別追熱點！
03 中國的相關機會在哪裡？
經過全國人民的努力，特別是醫護人員的奮鬥與犧牲，中國的疫情已經基本得到控制，全國的經濟活動正在逐步恢復正常。但在全球需求減弱的情況下，中國經濟怎麼辦？
疫情發生擴散並在全國引起高度重視後，中央有六場重要的會議，專門討論疫情防控和經濟恢復。在一季度經濟增長壓力明確的情況下，中央對於努力實現全年經濟社會發展目標任務、實現決勝全面建成小康社會的意志堅決，在未來將會通過更大努力，彌補逝去的時間。
概括而言，我認為政策重點施力方向是：
金融角度通過降準降息的穩定市場預期、保障流動性和降低實體成本；同時加大財政投資以專項債發行帶動重大項目推進（新老基建），並且大規模降稅減費保障企業生存；進而最後向強調恢復消費轉變。
在這種政策取向下，今年最有希望的行業是新老基建和銀行（大醫療屬於需求導向今年還會發力），他們會率先於全國經濟面來企穩，這些行業中相當多板塊長期滯漲，部分股票估值極低，未來有進一步挖掘的空間。
而現階段很多和國際市場接軌的行業，比如電子產品、汽車等會承擔比較大的壓力。
我的建議是大家儘量圍繞在業務主要在國內的行業和公司佈局，比如中國的銀行業，主要業務在國內，大部分股票價格低於淨資產，這是比較好的防禦性板塊；再比如一些基建環保等，因為政府的投入會加大，他們的主要業務也在國內，不受國外疫情的影響，在系統性風險後，也會有所表現。
另外，醫藥領域的醫療器械、疫苗等相關股票，或在這一波大跌之後會有一個比較好的介入機會！
總而言之，安全永遠在第一位。
本文觀點由孫文勝（執業編號：A0600611010005）編輯整理，內容僅代表個人觀點，不構成投資意見！股市有風險，入市需謹慎！
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