中國的股票出現在19世紀70年代。1872年成立的上海輪船招商局，首開中國企業股份制經營方式，並率先發行股票。緊隨其後發行股票的企業，就是開平煤礦。
上海輪船招商局
開平煤礦
1877年，開平礦務局創辦人唐廷樞在《直隸開平礦務局章程》中對股份制經營作了明確的規定。《章程》指出：“招徠商股，眾擎易舉也。擬集資80萬兩，分作8000股，每股津平足紋100兩。1股至千股皆可附搭。定於註冊之日先收銀10兩，即給第一期收票。光緒四年正月再收40兩，即發第二期收票，以便購辦機器。其餘50兩，限四年五月收清，即將兩期收票繳回，換髮股票，以便開辦。”如果生意興旺，“或需添機器，或另開煤井，準再招新股20萬兩，合足100萬兩。”上述史料說明開平煤礦廣泛吸納商股投資。關於人事任用，“股大任重，準派司事也。查股分1萬兩者，準派一人到局司事”“所有各廠司事，必須於商股之中選充，方能有裨於事”，用以在人事上保障商股的企業管理權。關於結帳分紅，“擬定每年結帳一次，刊刻分送有股之人”“即將每年所得利息，……按股均分”，反映了資本主義股份制管理和分配原則。
在股票市場上，開平煤礦最初招股並不順利。由於當時風氣未開，原擬招股80萬兩，結果只招了20萬兩。但唐廷樞並沒有灰心，將一切希望寄託於將來出煤運銷。隨著開平煤礦的順利投產及其良好的經濟效益，推動了投資者的投資熱情。1881年底，僅上海就集股百萬兩，並且開平股票每股價格攀升到150兩左右。到1882年6月，市場上甚至出現了爭購開平股票的熱潮，一度有人願意以每股237兩的價格收進。到1883年2月，開平股票的價格雖有回落，但仍保持在每股170兩的高位。10月以後，上海金融風潮對開平股票造成嚴重衝擊，股價竟暴跌到每股29兩的低點，到年底，股價又回升到150兩左右。據1883年12月5日《捷報》報道：“據天津消息，開平股票高漲，已超過百四十兩。”12月12日《捷報》報道：“開平股票仍漲，今天已超過百五十兩。”1884年6月27日《捷報》報道：“開平股票似將大漲，因為開平天津間鐵路即將修建，唐景星又已接手總辦礦局。”1889年，礦局擬定開採林西礦時，當年就籌集資金50萬兩。以上表明，礦局招股之路坎坷崎嶇，股價也跌宕起伏，但開平股票最終還是得到投資者的追捧，而開平煤礦“每日可出煤五六百噸，是以股價亦漲”，則揭示了開平股票受到追捧的經濟動因。
1888年5月，開平礦務局在天津宣佈即將分發股息。“分發股息地點，天津在礦務局辦事處，香港在招商局辦事處，上海在怡和洋行大廈中的開平礦務局辦事處”。7月17日，在位於天津的開平礦務局總辦事處召開股東大會，通過賬目，全年淨餘利銀14698.826兩，“如股東同意，礦局擬以此款分發股息6%”。1893年5月，開平礦務局宣佈分付股息，“新舊各股每股分息十兩五錢”。
從總體上看，開平煤礦的股份制經營還是成功的。不但為企業的融資、集資和生產發展探索了一條新道路，而且為中國近代工業經營方式的近代化樹立了新路標。開平煤礦股份制經營的特色、股東權益的保障、股份制規則及其運作，對我們今天的經濟活動仍有一定的借鑑意義。
目前，開平股票還有部分存世。2013年1月，在開灤檔案館發現了發行於1881年農曆七月的4張中國存世最早的老股票。其中一張為光緒七年七月初九日(1881年8月3日)的股票，是目前在開灤檔案館藏品中發現的存世最早的一張。
這張“開平礦務局股分票”為藍色票直式，長30釐米，寬19.5釐米，票面樸素。上書：“開平礦務局為給股票事奉：直隸爵閣督部堂李，批准設局招商，開採煤鐵，札飭籌辦等因在案。當經本局議定，招集股銀八十萬兩，分作八千股，每股津平寶紋一百兩，一股至千股皆可附搭。俟見煤鐵之後，所得餘利按股均分，並給股折。至應付利銀之日，由局先為知照，憑摺支付。今據送到股本合給聯票一紙，股折一，扣局章一，本收執須至股票者。今收到廣東省廣州府香山縣人曹存善堂股銀壹千兩正。”落款為“光緒七年七月初九日給。經收唐景星。第六千二百九十一號至六千三百號。”
發行於清光緒七年七月初九（1881年8月3日）的開平礦務局股票
為防止股票造假，開平礦務局採取了嚴格的股票登記制度，統一編號，股票中註明購買人的姓名、籍貫等信息，票面加蓋公章，票面和存根之間蓋騎縫章。
開平煤礦是中國近代煤炭工業中最早採用股份制經營的企業，也是繼上海輪船招商局之後中國第二家採用股份制經營的企業。雖然成立於1872年的上海輪船招商局是中國首家股份制企業，發行了中國歷史上的第一張股票，但迄今尚未發現存世的股票。因此，中國目前存世最早的股票——開平股票愈發顯得彌足珍貴，它見證著近代中國股份制企業的近代化變遷。
作者：閆永增（1965-），男，河北唐山人，唐山師範學院教授，歷史學博士。主要從事中國近現代史、唐山地方史的教學科研工作。主持國家、省、市級課題多項，發表文章30餘篇，出版專著1部、編著5部。參與社會工作，擔任中國近現代史料學學會理事、唐山市政協議政諮詢委員會委員、唐山市歷史學會會長等職務。
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