近期歐美股市崩盤，遊資將注意力轉向可轉債。由於可轉債T+0，無漲跌幅限制，資金進出方便。3月17日，模塑轉債盤中漲逾90%，通光轉債、晶瑞轉債、盛路轉債大幅拉昇；大業轉債、再升轉債、至純轉債、白電轉債盤中臨停。哪些風險值得關注？
正股漲停，模塑轉債盤中漲逾90%
近期“妖債”滿天飛。繼再升轉債走妖之後，近期多隻轉債再度上演“魔幻行情”。
3月17日，模塑轉債漲逾40%，盤中一度漲超90%；正股模塑科技漲停。
另外，通光轉債上漲34.68%，晶瑞轉債上漲29.09%，白電轉債上漲21.13%等。
一天四隻轉債被臨停
3月17日上午，大業轉債、再升轉債等因異動，盤中被交易所臨停。
3月17日下午，又有兩隻轉債——至純轉債、白電轉債被交易所臨停。
正股漲停，資金轉炒轉債
說起模塑轉債，一天盤中接近翻番，與正股模塑科技前期走妖、今日再次漲停分不開。
模塑科技是特斯拉概念股，一切從Model Y開始交付說起，年初至今期間最大漲幅高達300%，讓人瞠目結舌。模塑科技證券辦表示，公司的確收到特斯拉北美方面大概價值3億元的訂單。
繼昨日翻番後，3月17日，新天轉債今日再次上漲。3月17日，正股新天藥業一字漲停，目前已經連續三板。
3月16日，新天藥業發佈公告稱，公司參股公司匯倫生物的全資子公司匯倫江蘇藥業收到國家藥品監督管理局核准簽發的注射用西維來司他鈉《藥品註冊批件》。
注射用西維來司他鈉是國內獲批的唯一用於治療伴有全身性炎症反應綜合徵的急性肺損傷（ALI）和急性呼吸窘迫綜合徵（ARDS）藥物。
僅用了27天時間就拿到了註冊批件。市場猜測該藥品可能會用於新冠肺炎，從而快速審批。
類似的疫情概念炒作方式，在再升轉債以及尚榮轉債上曾上演過。
轉債熱炒後風險加劇
近期股票市場疲弱，但部分轉債卻表現出色。分析師表示，應該警惕部分高價券波動風險，在不確定性因素加大的背景下，迴歸中長期高性價比的轉債投資策略。
一、個券波動風險
影響轉債價格因素複雜、隨機，再加上沒有漲跌幅限制，大漲大跌成為常態。
3月10日，多隻可轉債開盤大跌。其中，再升轉債開盤跌30%，直接暫停交易。恢復交易後，再升轉債繼續下滑，最終一天下跌53.05%，直接腰斬。
實際上，可轉債沒有漲停板限制，而股票有，這本身就是一柄雙刃劍。如可轉債的升水一旦太高，其中的風險就不可忽視。
截止3月17日收盤，再升轉債下跌18.04%，報收於157.31元。相較3月9日最高價415元計算，6個交易日最大下跌62%，追高的投資者損失慘重。
二、漲超30%後強制贖回
轉債價格除了市場因素，還受到來自發行人的影響。
按照可轉債發行條款，可轉債上漲30%是個門檻，多數公司將一段時間內正股較轉股價上漲30%，當做強制贖回條件。
3月15日，再升轉債發佈《再升科技關於實施贖回“再升轉債”的公告》。
根據提前贖回約定，本次贖回價格為100.459元/張。如果以3月17日收盤價計算，觸發贖回機制，每張債券投資者將損失56.851元（157.31-100.459=56.851元）。
三、到期贖回、有條件贖回
另外，可轉債還有到期贖回、有條件贖回條款。
本次發行的可轉債到期後五個交易日內，公司將按本次發行的可轉債的票面面值的108%（含最後一期年度利息）的價格向投資者贖回全部未轉股的可轉債。
當本次發行的可轉債未轉股餘額不足3，000萬元時，公司有權決定按照以面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。
這也是解釋，近期多隻可轉債即將到期，綿綿下跌的原因所在。
另外，隨著轉股的增多，轉債餘額不足3，000萬元時，應提前賣出或選擇轉股，不然將遭受損失。
四、高溢價率風險
近期轉債市場結構性行情特點突出，公募轉債大幅擴容，機構、個人增量資金入場。
隨著轉股溢價率不斷擴大，轉債性價比也在逐步降低。伴隨轉股期陸續到來，需防範轉股後的總價值損失。
今年強贖轉債有哪些
2019年底以來，A股持續上行，不少可轉債都觸發了“贖回”條款。
據統計，今年以來已有8只轉債因強贖完成而退市。包括聖達轉債、旭升轉債、和而轉債、安圖轉債、水晶轉債、藍思轉債、偉明轉債、參林轉債。
2020年3月17日，“通威轉債”將停止交易和轉股，將在上海證券交易所摘牌；2020年3月25日，“南威轉債”、“再升轉債”將全部被凍結，停止交易和轉股。
所以說，看似很容易賺錢的機會背後，容易捆著強贖這顆“定時炸彈”。
據Wind數據統計，2020年觸發贖回的可轉債如下：
本文源自WIND
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