刘夏:欧洲金融市场监管分化 意识形态冲突浮出水面

刘夏:欧洲金融市场监管分化 意识形态冲突浮出水面


西班牙股市监管机构CNVM周一禁止与西班牙股票进行交易,包括在4月17日之前创建和增加净空头头寸,此前市场在冠状病毒疫情中大幅下挫。CNVM表示,即使此类交易由证券贷款担保,该禁令也涵盖了卖空行为。大约在同一时间,意大利市场监管机构Consob周一表示,由于米兰证交所继续受到该国冠状病毒危机的冲击,将出台新的24小时卖空禁令。这项禁令将适用于周二的20只股票,此前上周五采取了类似措施,影响了85只股票。希腊监管当局3月18日发布卖空禁令,直至4月24日。

意大利、西班牙、希腊禁止做空股票以抑制市场暴跌,而德国表示没有计划出台卖空禁令,荷兰金融监管机构也称,认为没有理由采取这样的措施。

意大利、西班牙、希腊等奉行干预主义,似乎也更为“随意”;英国、荷兰,在某种程度上也包括德国,在管控方面则更加尊重市场和已建立的制度。这种分歧也体现在南欧的享乐主义与西欧的禁欲主义之差别。

路德和加尔文发起的宗教改革让人们远离了宗教性的事物,西欧的人们转而埋没于世俗的禁欲和劳动之中。英国、荷兰、德国等新教各国的人们将勤劳视为美德,结果产生了资本主义。他们认为,只有通过职业劳动,才能将宗教上的疑惑消散,使自己获得将被救赎的确信。进行投资是符合上帝旨意的。当然,在勤勉中逃避也会陷入自我怀疑,比较两者的优略并非本文目的。

在天主教会得以存续下来的意大利、西班牙等南欧国家,以及原本就不存在原罪意识的东正教影响下的希腊更加注重享乐,并未如西欧各国那般产生勤勉的伦理。他们的产业发展相对落后,经济发展迟缓,政府备受慢性财政赤字困扰。比方说,在2008年金融危机之后的几年,希腊部分地区的失业率一度将近40%。

西欧的禁欲主义和南欧的享乐主义在意识形态上与文化上是有本质冲突的。而此次疫情正在激化这种矛盾,与此同时,欧洲一体化的一个重要的实际和象征性成就,现在正在瓦解。

作为欧盟最大和最强大的国家,德国在短短一天内就确诊了1000例新冠状病毒病例后,于3月16日对其与奥地利、丹麦、法国、卢森堡和瑞士的边境实施了控制,此举充满了政治意义。

德国内政部长霍斯特·西霍费尔说,任何没有正当理由旅行的人都会在边境被拒之门外。有新冠肺炎症状的旅客也将被拒绝入境。但是,德国公民和任何持有居留证的人都可以重新进入德国。

欧盟史无前例关闭边境。默克尔的立场让德国越来越孤立,因为越来越多的申根国家开始实行边境管制:捷克共和国、爱沙尼亚、希腊、拉脱维亚、立陶宛和斯洛伐克为了防止冠状病毒的传播,也实施了边境管制。

欧盟内部的自由流动曾是欧洲一体化的重要支柱之一。申根的停摆将持续下去,更多的国家将通过退出欧盟而走上英国的道路。

欧洲由约50个主权国家组成,其中27个国家是欧盟成员国,26个国家是申根国,19个国家是欧元区。原本支撑着欧元区繁荣的欧洲央行如今也无力回天。

在欧元区,由于全球供应链中断,对生产造成了巨大的冲击,其次,是急剧下降的需求,随着政府采取措施减缓冠状病毒的传播,餐馆、购物中心和旅游圣地也变得空空如也。

正在发生的疏离与孤立、不再转动的经济车轮都在提醒我们,不论是“欧盟”、“申根”还是“欧元区”的捆绑都面临着挑战。欧洲央行不断开启的印钞机正表现了真实资本的缺乏,剩下的是日益严重的通货紧缩,和无法支撑的未来的信贷。

这都迫使欧元区和欧洲央行进行根本性的改革。欧洲央行目前无力阻止这一趋势,他们既没有工具也没有可以应对的措施了,所做的无异于为一个地基扎在沙丘上的楼房添砖加瓦。

在欧盟国家意识形态有着不可弥合的根本冲突之下,解体不失为一种改革。

新管疫情恐怕是压到这一切的最后一根稻草。(作者为云核变量CEO刘夏)


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