回购跌到熔断！降息 跌到熔断！这次我直接撒钱，总不会跌熔断了吧？
在美联储接连大幅降息，并推出7000亿量化宽松后，昨晚美国又放了两个大招。
美联储负责买单，掏出了08年金融危机时的大杀器——商业票据融资。美国政府负责花钱，财政部部宣布，将启动1.2万亿美元的财政刺激提案。除了给困难企业提供帮助外，还将直接给每一个美国人，发1000美元！
消息一出，市场惊呼：直升机撒钱要来了？两大杀器祭出，美股总算也给了点面子，强劲反弹了一波。
为了美股，美联储和特朗普也是拼了。这些操作到底有多极限？肥肥今天就和大家盘一盘。
先看看美联储这边给的“量”，包括降息（0-0.25%）、7000亿量化宽松（QE），以及1万亿回购、贴现窗口延期等等。但效果大家都知道，并不理想。为什么？因为这些“水龙头”放出来的钱，主要是流向金融机构的，像证券公司，投行、商业银行等。
也就是说，美联储花钱从一级交易商手中，买下各期限的国债、地方市政债、住房抵押贷款债券（MBS）等。
过段时间，金融机构再把这些钱还给美联储。这样一方面暂时稳住债市不爆，另一方面，金融机构手里有了流动性，就能继续放贷、投资。
但只往这一个方面灌水够吗？显然不够。
市场觉得，国债和地方债面这个面实在太窄了，真正危险的是企业债——里面有大批高杠杆的能源企业，还有服务类企业，都快被油价和疫情挤逼得揭不开锅了。这个大坑你不填，我就继续跌！
所以，美联储又重启了商业票据购买这个大“杀器”。
通过它，美联储可以绕过银行，直接向那些合格的公司放贷。只不过这些商业票据的时间期限都比较短，大部分只有3个月。主要是给企业应急用，比如发发员工工资，维持企业正常运转。这样，企业这块的救急问题也暂时解决了。
利差飙升表明商业票据市场流动性紧缺
但是，光有货币政策还不行，财政政策也得赶快安排上啊！
所以，美国财政部宣布了1.2万亿美元的刺激提案，除了帮扶企业，还要给每个美国民众发钱。
对民众来说这无疑是件好事，谁都想要天上掉横财。但可别指望发钱这种大招成为常态。从经济上来说，这涉及到金钱的使用效率问题。
因为同样这些钱，你通过量化宽松→换购国债→给到金融机构，金融机构能拿着这笔钱能投资、能再贷款，使用效率相对还是高的。而且从理论上说，这笔钱也不是白给的，过段时间金融机构需要偿还这笔钱。
但直接发钱却不一样。一方面，有些人可能会把钱存起，有些人会用来还贷款，真正能把这笔花在消费上的人不可控。
更重要的是，和量化宽松不同的是，直升机撒掉的钱就再也要不回来了，这笔钱永久性成为财政部的负债。所以对于赤字很庞大的国家来说，不到万不得已，不会轻易用直升机撒钱这招。
至于效果如何？还不好评判。今天发稿前，道指期货又跌熔断了，晚上估计又是一场大戏。
接下来如果还稳不住美股，可以想象，美联储的扩表范围将越来越大。最后不排除修改《联邦储备法案》，扩大美联储的资产购买范围，包括购买企业债、股票和ETF基金等。
这也是最后兜底的杀手锏！但直接干预资产价格的做法，很可能动摇美联储的独立性，进而伤害到美元的全球地位。如果这一天真的来了，那真的就是最危险的时候了
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