智通財經APP獲悉，瑞銀髮表研究報告，下調中國移動(00941)目標價，由80港元調低至74港元，維持“買入”評級。
瑞銀稱，中移動去年第四季收入及盈利轉為增長，今年資本開支指引增8%，管理層表示2020至2022年將是5G的高峰期，但期間資本開支不會大幅增加。雖然派息穩定，但前景仍面對挑戰，集團預計，基於營運開支上升，今年行業收入只有低個位數字增長，盈利則穩定。
集團預期營運開支今年會大幅上升，主要由於5G相關成本，如更高的維護費用；新業務投資，如ICT和雲業務；由於不會補貼5G手機，銷售及推廣開支將增加；以及有防疫成本。雖然4G資產的折舊期延長，對盈利有13%的貢獻，但今年的盈利預計大致“穩定”，這意味著有機會繼續下降。
瑞銀表示，中移動去年業績大致上符合預期，上調對其EBITDA預測，以反映會計制度轉變。基於將其基站的折舊期由5年延長到7年，同時上調稅後淨利潤預測。瑞銀估計在盈利出現上升之前，今年按港元計算的每股派息仍持平。
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