1.先上总结
1）公司的投资回报率不高。看了不少财报之后，发现ROE确实是简单粗暴的选股指标。很多股票只看这一点，就知道可以略过了。
2）公司发展展望也不太好。这一点从贡献主要营收的银行业营收毛利下降就看得出来。公司2019年营收大增，代价极有可能是对老客户的折价让利。因为销售费用增长很小，说明业绩的增长大概率不是来源于新增。
3）公司是轻资产运营企业，就是资产大头的现金这块有些不合常理之处。除此之外，账目上还是比较清晰。
4）计算机第三方运维的生意模式还是蛮好玩的，我觉得可以留意一下。
2.生意模式。
银信科技当前员工1378人，属于专业第三方服务提供商。
该公司是全国性、专业化的数据中心"一站式"IT运维服务商，主要面向政府和企事业单位数据中心IT基础设施提供第三方运维服务、系统集成服务、以及IT运维管理相关产品的研发与销售服务，在银行业、电信业有着较强的竞争力。
2019年银行业营收贡献占比65%，毛利率21.75%（比去年下降3.6%）。
第三方运维产生原因：原厂商（简单理解为卖电脑、服务器的厂）并不是专攻运维技术。
原厂商的单一服务无法满足故障的多样性要求，也就难以及时有效解决IT基础设施的故障问题。
同时，原厂商往往存在以低价格出售硬件产品，高价格提供维修服务的倾向。
值得一说的是，数据中心IT基础设施第三方服务的周期性不明显。只伴随经济发展而起伏。
3.经营数据方面
2019年财报中，以418,945,458股为基数，每10股派发现金红利1.5元。
2019年-2017年，营业收入15.42、12.2、9.34；归属于上市公司股东的净利润1.35、1.13、1.23；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.3、1.11、1.23。（上述金额单位为亿）
从上述数据，我们可以得出，公司的营收尽管在增长，但利润的增长却赶不上营收的增幅，也就是说这种增长质量并不高，也不可持续。
只是，扣非净利润和净利润的配比倒是比较高。
经营活动产生的现金流量净额1.47亿、2.42亿、-0.33亿；资产总额25.15亿、18.47亿、13.77亿；归属于上市公司股东的净资产12.41亿、13.86亿、7.31亿。
公司的资产负债率在变大，净资产收益率也是乏善可陈。
在细节的数据方面。
账上有8.8亿现金（其中7.5亿为银行存款），2018年期末是5.6亿，平均余额应该在7.4亿左右，但全年利息收入仅0.11亿，
年华收益率仅仅1.48%，这有些不太合常理。应收账款5.2亿至5.7亿（坏账计提0.16亿），大部分账款都在1年以内，用15亿的营收算，账期大致在4个月，大略的说，还算凑合吧。
存货0.4亿至2亿；固定资产1.63亿（其中1亿为房建）；库存股1.7亿（一半用做股权激励，一半用以发转债）。
账上有2.36亿的包农商行股份，1.12亿大连股份银行股份，看不出来，还是只影子银行股。
短期借款从1.57亿增至5.82亿；应付票据从0.03亿至2.92亿。
简单说，伴随2019年营收的大增，公司增加了存货、短期借款、应付款。
销售收入从2018年的14.14亿增至2019年的17.33亿，营收的现金入账率还是比较高。
此外，这
家公司还是有一定的企图心，2019年研发费用0.6亿。由于2018年业绩增长不达标，股权激励作废近500万股。比较有意思的是，由于近年股价持续下行，当前市价比期权行权价低。
4.附上一些行业百科。
容器技术指一种内核轻量级的操作系统层新型虚拟化技术，该技术可将软件应用和其依赖的环境进行打包，形成一个可移植的容器，实现各应用场景的无缝切换和高度融合。
异构平台指由不同厂家的设备运行不同的操作系统以及不完全兼容的互连协议组成的IT基础设施环境。数据库安全问题在异构环境下变得更加复杂，但异构环境的系统因其较高的可扩展性往往被客户所使用。
Iaas指Infrastructureasaservice，即"基础设施即服务。
Paas指Platformasaservice，即"平台即服务"。
Saas指Softwareasaservice，即"软件即服务"。
IDC指InternationalDataCorporation，即国际数据公司，是全球著名的信息技术、电信行业和消费科技咨询、顾问和活动服务专业提供商。
IBM指InternationalBusinessMachinesCorporation，即国际商业机器公司
2/2
閱讀更多 股知錄 的文章
