中國太保淨利增長54％，保險業務收入主要依靠續期業務，而新業務價值出現了下降
作為國內第二家公佈年報的上市保險，中國太保整體表現不錯。
根據年報，中國太保全年營業收入3854.89億元，其中保險業務收入3475.17億元，同比增長8.0％。歸母淨利潤高達277.41億元，同比增長54％，與三年前相比利潤翻番。從集團資產來說，截至2019年末，太保集團總資產高達1.53萬億元，較上年末增長14.4％。
不過，《每日財報》也注意到，在整體業績超預期的情況下，力爭轉型的太保也面臨著調整陣痛，表現在新業務價值下降以及營銷人力的下降，這還需要公司堅定轉型方向不斷努力。
利潤大增投資收益和政策利好貢獻大
2019年中國太保令人炫目的業績，很大程度上是源於投資收益以及手續費稅前扣除比例新政利好等因素影響。
以壽險業務為例，2019年，太保壽險實現保險業務收入2125.14億元，同比增長5.0％。太保壽險投資收益為598.76億元，同比增加36.5％，全年所得稅同比降低120.3％。系列因素推動下，太保壽險全年實現淨利潤205.30億元，同比增長46.7％；壽險營運利潤221.76億元，同比增長14.7％。
產險業務方面，太保的表現也是不錯。公司財產險業務加強費用成本管控，綜合成本率98.4％，同比持平；其中綜合賠付率60.4％，同比上升4.1個百分點，綜合費用率38.0％，同比下降4.1個百分點；保險業務收入同比增長12.9％，達1346.50億元；其中非車險業務收入同比增長32.6％，佔比提升4.5個百分點，達30.7％；車險客戶黏度持續提升，推動增長動能轉換。
而其他子公司表現不一，太保安聯健康險淨利潤0.07億元，實現開業五年來首次盈利。而安信農險因受颱風“利奇馬”、非洲豬瘟疫情等影響，淨利潤明顯下滑，同比下降24.1％，綜合成本率也同比上升5.6個百分點至99.8％，因其佔比小，對集團整體業績影響不大。
新業務價值增長承壓 營銷隊伍縮水
在太保2019年大幅盈利的同時，《每日財報》注意到，太保主要保險業務收入靠續期保險業務收入，其新業務的發展是呈價值下滑狀態，新業務價值同比下降9.3％，為246億元。
而新業務價值體現了公司的長期發展動能，是衡量一家保險公司的核心指標。
面對現狀，中國太保也承認，在行業發展進入新週期的背景下，原有業務增長動能衰減，新業務價值增長承壓是必經的的過程。
另一方面，太保依賴的傳統保險代理人機制也受到了挑戰。2019年，太保代理人隊伍月均人力同比下降6.7％至79萬人，其中健康和績優人力佔比達到32.5％和16.5％；月人均首年保險業務收入4212元，同比下降9％。
好在這種變化源於太保的主動對營銷隊伍的調整有關，目前公司正在著力打造精英化的營銷團隊。
高權益投資佔比面臨挑戰
相比其他保險公司，太保的投資能力一向表現不錯。
2019年，太保實現總投資收益同比增長31.1％至669.78億元，總投資收益率5.4％，同比上升0.8個百分點；淨投資收益率4.9％，同比持平。2019年太保投資資產淨值增長率達7.3％，同比提升2.2個百分點。
從財報中可以看到，太保的高投資率源於去年提高了權益投資的佔比。2019年末，太保固定收益類投資1.14萬億元，佔比80.4％，較上年末下降2.7個百分點。權益類投資2221億元，較上年增加43.8％，佔比15.7％，較上年末上升3.2個百分點，其中股票和權益型基金佔比8.3％，較上年末提升2.7個百分點。
不過近期，受全球疫情的影響，上證指數再次跌破2700點，很多股票跌幅巨大。高權益投資佔比對於公司上半年的投資來說是一個挑戰。
面對轉型不足，我們注意到太保集團董事長孔慶偉在年報中也有如此表態：2020年，轉型2.0進入全面衝刺階段。中國太保將繼續堅定不移地走高質量發展道路。一方面“固守本源”，緊盯全年經營目標，實現基本面的穩定成長；另一方面“以進固穩”，聚焦關鍵領域，推動轉型再突破。
本文源自每日財報
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