百利科技連續被交易所兩份問詢函追擊，鉅虧兩大主因——長期股權投資減值準備、應收賬款壞賬準備的計提標準前後是否一致成為焦點
《投資時報》研究員 李浥塵
一個預虧業績公告後，次日，即收到一封交易所問詢函。
一個問詢函回覆公告後，第二天，又收到交易所問詢函一封。
對於湖南百利工程科技股份有限公司（下稱百利科技，603959.SH）來說，最近一兩年，最不缺的，或許就是監管部門對其的關注。
此前於1月22日披露的業績預告中，百利科技將上市以來或現年度首虧的原因，歸咎為對子公司山西潞寶興海新材料有限公司（下稱潞寶興海）的股權投資計提減值準備約2億元，對已逾期的應收賬款計提壞賬準備5.5億元左右。該公司預計2019年淨利潤虧損6.0億元至7.2億元，這一虧損金額，完全抵消了其2013年至2018年合計5.97億元的總盈利。
兩項如此鉅額的減值計提，隨即引發上交所在1月23日下發問詢函質疑（詳見《投資時報》2月3日相關報道《又一例“甩鍋”操作？百利科技預虧六七億遭監管質疑股價兩跌停》）。
《投資時報》研究員注意到，3月24日，百利科技的問詢函回覆公告時隔兩月方才披露，但顯然，此份回覆並未解除交易所疑問。回覆公告披露的同時，上交所二次問詢函相伴而來。
梳理相關信息可見，百利科技提及的兩大鉅虧主因，長期股權投資減值準備、應收賬款壞賬準備的計提標準前後是否一致是問詢焦點。而更令人關注的還有，十幾天前，百利科技也曾因“不統一”的信批問題，被上交所予以監管關注。
利潤預測下調96.09%
1月22日晚間，百利科技披露業績預虧公告稱，2019年實現淨利潤虧損6.0億元至7.2億元，主要原因一是預計對山西潞寶興海新材料有限公司（下稱潞寶興海）的股權投資計提減值準備約2億元；二是部分客戶欠款時間較長且屢收未果，回款停滯且預計難以收回，導致已逾期應收賬款計提壞賬準備5.5億元左右。
全年鉅虧，相較於該公司2019年前三季度盈利6487.46萬元的數據，形成的巨大落差頗讓市場驚訝，同時，也引發上交所在預虧公告披露後的第一時間下發問詢函提出質疑。上交所的問詢函要求百利科技對股權投資減值、應收賬款壞賬等進行詳細說明，還特別要求其說明是否存在虛增利潤、利潤調節、資金佔用、利益輸送、信息披露違規等行為。
2月6日無法按要求回覆之際，百利科技向交易所申請延後回覆。只是這一延後時間頗長，直至3月24日晚間才得以披露，距離上交所問詢已過去兩個月。
而讓市場感到更驚訝的是，與百利科技披露問詢函回覆公告同步，上交所火速下發針對百利科技業績預虧的二次問詢函，要求對近兩年潞寶興海股權估值差異較大、計提大額應收賬款壞賬準備標準前後不一等情況予以進一步核實並披露。
企查查顯示，潞寶興海成立於2012年3月8日，註冊資本5.88億元，是山西潞寶集團焦化有限公司（下稱潞寶集團）下屬煤化工產品深加工業務的主導平臺。潞寶興海主要產品為環己酮、己內酰胺、錦綸6有光切片、短纖維等化工產品，該系列產品定價核心是己內酰胺的價格。
根據2018年11月24日披露的公告，百利科技將對潞寶興海5.23億元債權中的4.70億元應收款項權（應收賬款2.70億元、應收票據2.00億元）向潞寶興海出資，轉為其15%股權，對應潞寶興海股權全部權益評估值26.8億元，增幅392.78%。潞寶集團持股由60%降為51%，仍然為控股股東；重慶興海投資有限公司持股從40%減至34%，保持二股東地位。
此次百利科技擬對潞寶興海股權投資減值金額2億元，意味著2018年11月投入金額的42.55%將“打了水漂”，百利科技對潞寶興海兩年間的估值發生極大變化。
3月24日的問詢函回覆公告顯示，2018年11月時對潞寶興海債轉股時的估值（下稱前次估值）預測，與2019年擬對潞寶興海股權投資計提減值準備的估值（本次估值）預測的經營數據存在明顯差異，尤其是對2020年的經營數據預測差異率比較大。
數據顯示，本次估值預測的2020年營業收入、成本費用、利潤總額比前次估值預測的分別下降了7.11億元、2.89億元、4.22億元，差異率分別為-36.97%、-19.46%、-96.09%，均為下調。其中，利潤總額數據差異最為驚人，前次估值預測潞寶興海的2020年利潤總額為4.39億元，本次估值預測數僅1716.47萬元，連前者的零頭都不夠。
百利科技稱，前後兩次估值差異的影響因素主要為前次估值基準日與本次估值基準日之間企業產業鏈的延伸，國內己內酰胺市場價格及市場需求已經多次震盪且未能達到以往年度及預期水平，以及受環保、間歇性限產導致產能利用率下降。
針對回覆內容，在二次問詢函中，上交所非常專業的指出，2018年年報出具日與2019年業績預告日之間，己內酰胺價格雖有所下降，但仍在近年的波動區間內。百利科技以己內酰胺價格的短期變動作為計提股權減值依據，且計提減值比例接近50%，依據是否充分、合理？
此外，潞寶興海2018年受環保政策開工負荷長期維持低位，2019年卻受環保督查整改影響整體開工率未達預期和涉及產能，環保督查整改的條件是什麼？2018年如何預測未來可以達到整改標準？
應收壞賬計提標準是否一致？
除了上述問題，應收賬款問題是另一個待解之謎。
三季報顯示，截止2019年9月底，百利科技應收賬款為10.19億元，應收票據為9646.86萬元，兩者總額為11.16億元，幾乎等同於其同期的淨資產（11.41億元）。
《投資時報》研究員注意到，半年報顯示，截止2019年6月底，百利科技應收賬款金額佔比前三位的客戶分別為潞寶興海、遼寧緣泰石油化工有限公司（下稱遼寧緣泰）、山東省滕州瑞達化工有限公司（下稱滕州瑞達）。
2019年10月12日百利科技披露的半年報問詢函回覆公告顯示，上述三家公司2019上半年的應收賬款合計為7.07億元，佔比達到64.43%，壞賬金額僅為 704.06萬元，佔三家公司當期應收賬款的比例為1.00%。值得一提的是，百利科技當時強調，2019年上半年，潞寶興海、遼寧緣泰、滕州瑞達三家單位壞賬準備計提充分。
但在百利科技1月份的業績預告中稱，擬計提應收賬款壞賬準備約5.5億元，佔2019年三季度應收賬款及應收票據總額為49.28%，接近一半。
對此，百利科技解釋稱，2019年，受傳統石油化工行業持續低迷的影響，部分石油化工客戶出現經營困難、現金流緊張等情況，導致部分應收賬款逾期並出現明顯違約跡象，存在一定回收風險；部分客戶因其自身客戶陷入資金困難或合同糾紛等原因，導致其對公司的賬款難以支付。
《投資時報》研究員注意到，壞賬準備的大幅陡升，也成為上交所問詢函的關注重點。
數據顯示，2018年末，百利科技對潞寶興海債權餘額為2.94億元；2019年底，百利科技對潞寶興海應收債權餘額為2.06億元。
百利科技在3月24日的回覆公告中稱，2019年對璐寶興海應收賬款餘額計提90%的壞賬準備，預計信用減值損失1.68億元，原因包括財務狀況緊張、資金支付未達預期等。
但回覆公告同時顯示，2019年潞寶興海回款8800萬元，回款金額佔期初餘額29.89%，較2018年甚至增長了約7個百分點，可這個增長的數據卻依然讓2019年計提大額壞賬準備。一個合理的疑問是，2018年與2019年應收賬款計提標準是否存在不一致？
公開信息同時顯示，百利科技對潞寶興海應收賬款的賬齡1至2年為1.87億元，2至3年為1901.57萬元，90.78%應收賬款賬齡在兩年以內，2019年回款也比2018年多，且潞寶興海承諾2020年3月以後仍將還款1.36億元，在此情形下，計提90%的壞賬準備的依據和理由是否充分？
同樣的情況，在遼寧緣泰、滕州瑞達兩家公司的應收賬款計提壞賬準備上也存在。百利科技對遼寧緣泰的應收賬款的85%計提壞賬準備，對滕州瑞達的應收賬款計提壞賬準備更是100%全額，各自的依據和理由是否充分？
值得一提的是，此次應收賬款壞賬準備與股權投資減值準備合計計提約7.5億元之後，按2019年三季度末的數據計算，百利科技還有4.69億元的應收賬款、2.83億元的長期股權投資和1.55億元的商譽，減值風險，並未遠去。
百利科技過去一年的股價走勢
“選擇性披露”被監管關注
《投資時報》研究員在梳理兩次問詢函及相關資料時留意到，上交所第二次問詢函主要針對的是近兩年潞寶興海股權估值差異較大、百利科技2018年與2019年關於應收賬款壞賬計提的標準可能不統一的情形，“前後標準不統一”，成為關鍵詞。
非常“巧合”的是，十幾天前的3月中旬，百利科技也曾因“不統一”三個字，被監管關注。
因對屬於自願披露的同類對外投資事項在不同時點進行披露時，採取的披露標準不統一，百利科技違反了自願披露一致性原則，被上交所予以監管關注。
企查查顯示，百利科技2016年5月上市時，主業是提供工程諮詢、設計及工程總承包等工程服務，上市僅5個月後便開始涉足新能源汽車動力電池行業。目前主要服務於石油天然氣、石油化工、現代煤化工行業和新能源材料尤其是鋰離子電池正極、負極材料、隔膜、電解液等智能裝備製造行業。
上交所查明，2019年12月6日，百利科技召開董事會，審議通過了《關於控股子公司對外投資的議案》，公司子公司計劃出資 1 億元人民幣成立百利坤艾氫能科技(青島)有限公司（下稱坤艾青島），坤艾青島主要從事能源科技、新材料科技等相關業務。
董事會召開當日，百利科技股價收漲 7.35%。對於上述對外投資事項，百利科技直至坤艾青島完成工商註冊登記手續並取得營業執照後，於2019年12月13日才予以披露，披露公告當日股價漲幅1.63%。
上交所認為，百利科技此次投資金額佔公司最近一期經審計淨資產的9.05%，屬於公司自願性信息披露事項。但公司披露自願性信息，仍應符合相關規則的要求，及時予以披露。同時，在發生同類事件時，相關披露標準、披露時點應當遵循一致性原則，不得選擇性披露。
而百利科技在董事會審議通過後，未及時披露此次投資事項。
值得重點關注的還有，另經上交所查明，百利科技前期於2019年4月26日披露的董事會審議以4500萬元參與投資設立百利坤艾氫能膜材有限公司事項，與此次投資坤艾青島一樣，屬同類自願披露事項，但百利科技兩次事項處理的結果，卻完全不同。
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