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大摩近日發表報告稱，下調友邦保險(01299)內地及香港新業務價值及保費增長預測，並下調今明兩年每股盈利預測，目標價相應自92港元下調至85港元，但維持“增持”評級。
實際上，友邦保險自發布年報起股價就開始一路下行，截至3月19日報跌至60.05港元，創年內新低。
根據友邦保險年報，業績受到去年香港社會事件的衝擊很大。
受香港社會事件衝擊大
友邦歷史悠久，最初1912年在上海租界成立一家代理公司，它是友邦公司的前身，真正在中國大陸的發展始於1992年，並於同年在上海設立分公司，於2010年在港交所上市。友邦保險集團目前業務範圍覆蓋亞太區內18個市場，包括在香港特別行政區、泰國、新加坡、馬來西亞、中國內地、南韓、菲律賓、澳洲、印度尼西亞、中國臺灣、越南、新西蘭、澳門特別行政區、文萊、柬埔寨和緬甸擁有全資的分公司及附屬公司、斯里蘭卡附屬公司的99%權益及印度合資公司的49%權益。
值得一提的是，它是在中國唯一的外企獨資保險公司，由於政策受限，在大陸的業務範圍僅限北京、深圳、上海、廣東省、江蘇省、以及天津和石家莊地區。
也正是因為業務地域的侷限性，其在湖北尚未開設分支，因此在此次新冠病毒疫情衝擊下，承受的壓力要比內地保險公司弱很多。
但是其所具備的優勢在去年沒能充分發揮。
其3月12日發佈年報顯示，2019年友邦保險年化新保費65.85億美元，同比增長僅1.15%，而2018年為15%；新業務價值44.17億美元，同比增長6%，2018年是22%；稅後營運溢利57.41億美元，同比增長9%，但2018年為13%。
同時，在友邦保險發佈年報當天，股價一度急挫超過5%，單日總市值蒸發逾380億港元。
友邦保險集團稱，增速大幅下降主要是受到2019年下半年香港地區社會事件影響，以至於中國內地旅客客戶群的新業務價值下跌5%。
中泰證券報告表示，2019上半年友邦香港新單保費中70%來自於內地訪港遊客，受去年Q3-Q4香港社會事件的影響，友邦香港nbv同比增速由2019H1的19%滑落至2019H2的-26%，和內地訪港人數趨勢基本一致。
整個香港保險市場均是如此，據香港保監局信息，2019年第三季，內地訪客壽險產品新造保單保費未過百億，同比下滑18.1%，環比下滑28.82%，至96.52億港元。第四季仍然持進一步下降趨勢。
對於友邦而言，慶幸的是，儘管友邦保險香港業務走低，但友邦中國內地的業績表現不俗。
年報顯示，友邦中國內地市場再次憑藉強勁增長領跑集團：新業務價值同比提升27%，年化新保費同比提升22%。基於新業務的攀升，友邦中國內地市場2019年稅後營運溢利同比增長28%，首次突破10億美元。
友邦中國的業績表現，同中國保險市場的強大潛力有關。友邦保險集團首席執行官兼總裁黃經輝表示，隨著去年年底中國宣佈進一步向外資開放壽險市場，友邦已就改建上海分公司為子公司事項提交監管批准申請。如獲得批覆，將為友邦在中國內地把業務拓展至其他區域奠定新的基礎。
保費在內地市場偏貴
話說回來，欲在中國市場進一步深耕，遵守中國市場的制度、給予投保人最大的誠意是很重要的方面，在這方面，友邦中國還有很大需要改善提升的空間。
今年1月10日，友邦保險因多款長期健康保險產品報備的費率浮動管理辦法，違反關於長期健康保險不得進行費率浮動的監管規定，被保監會點名。查看各大社交論壇上關於友邦保險的資料，有很多網友因友邦的保費偏貴頗有微詞。
2016年底以前，很多人都去香港買保險，當時，香港保險和大陸保險相比，無論是價格還是保障範圍，優勢確實很明顯，僅保費就比內地便宜30%甚至更多，即便香港保單確實要比大陸保險稍微麻煩一些，還是值得去折騰一下的。
但2017年以後，情況就不一樣了。大陸很多保險不僅保費比香港更便宜，保障範圍也不相上下。
以友邦保險重疾險為例，它最突出的特點保障大而全，開始推出的時候受很多人的青睞，當然保費也有點偏貴。比如《友邦全佑惠享重疾保障計劃》，30歲成年男子，50萬保額，選擇19年交費，每年的保費是15450元。當然，同樣的條件，差別不大的保障，大陸很多重疾險保費比友邦低的保險公司還真不少。比如華夏保險常青樹多倍版2.0，20年交費，每年12235；太平人壽金生康瑞20交費，每年交12150元；泰康惠健康19年交費，每年13200元等等，當然還有很多其他保險公司重疾險差不多保障，年交保費比友邦低，在此就不一一列舉。
全佑惠享的確保障比較全面，不僅管重大疾病裡面的輕症和重症，還管全殘、身故、老年護理等等，還要捆綁銷售長期意外險。有網友生動的評價稱：“就好像你只想買漢堡，但必須得買套餐是一個道理。”另外值得注意的是，重疾、身故、全殘、老年長期護理金、生命終末期是共用額度的，只要賠了其中一項，其他保障就會終止。
一季度受疫情影響顯著
保險代理人制度是友邦最初引入大陸的，目前代理人大軍已經突破800萬人，可以說如果沒有近30年的代理人制度發展，中國保險業的增速不會有那麼快，國人的保險意識也不會到達今天的水準。
但是當前代理人的增員越發艱難，有的公司甚至出現了負增長，比如已經發布了2019年報的平安保險，就面臨代理人大幅下滑問題。
而在此次新冠病毒疫情影響之下，壽險代理人制度進一步面臨更大挑戰。面對面的培訓和展業，團隊人員的擴充的雙重困境進一步凸顯。
“過去兩個月出現的新型冠狀病毒肺炎疫情成為全球的一個新風險。面對面交流的減少已對友邦集團第一季的新業務銷售造成顯著的影響。”友邦保險集團首席執行官兼總裁黃經輝表示。《資管科技》注意到當前友邦保險內地的代理招聘依然強勁。
如何應對疫情影響以及深度開拓內地市場，這一重任很快將轉移到前平安保險干將之一李源祥身上。
去年11月，友邦保險公告稱，集團首席執行官兼總裁黃經輝將於2020年5月31日辭任所有職務，董事會委任原中國平安執行董事、聯席首席執行官李源祥為候任集團首席執行官兼總裁，將於2020年6月1日正式任職。
對於李源祥轉會，友邦保險可謂是開出“天價”高薪。根據合約，李源祥2020年的年度目標總薪酬為702.5萬美元。同時，李源祥還將得到總價值2815.1萬美元的補償金，分6年執行。
李源祥是否能實現友邦的期望，我們拭目以待。
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