2020年3月以來，面對美國金融市場巨幅調整，美聯儲先後採取了大幅降息、QE、回購等操作，並啟用了危機工具箱。2020年3月23日，美聯儲進一步宣佈一攬子政策來支持經濟，包括實施不設額度上限的QE、重啟MMLF及CPFF、建立新項目來支持實體經濟信貸等。
美聯儲頻繁“出招”並開啟危機工具箱，但市場似乎並不買賬。為緩解市場恐慌情緒和應對流動性問題，美聯儲先後採取了大幅降息、回購操作、QE等貨幣政策工具釋放流動性。並於3月17日重啟2008年次貸危機時期的貨幣政策工具箱（包括CPFF及PDCF），以期支持信貸流向美國家庭和企業。3月18日，美聯儲新推出MMLF來緩解貨幣市場共同基金的流動性緊張。但是從市場反應來看，美聯儲這些舉措似乎並不能有效緩解市場的恐慌情緒和流動性緊張。
美聯儲此前的寬鬆政策收效甚微的癥結其實在：
1）美股尤其是買方資管機構；2）信用債尤其是低評級債券。美聯儲此前雖然採用回購等方式提供流動性，但在次貸危機後的嚴監管下，流動性實際上積壓在商業銀行端，並不能有效傳導到資管機構和信用債市場。真正有效的操作是聯儲直接購買企業債、ETF或股票，或放鬆沃克爾規則。
美聯儲此次取出“火箭筒”，終於開始直接向信用市場投放流動性。此前，根據《聯邦儲蓄法》，美聯儲只能購買由美國政府和美國機構發行或擔保的債券，這實際上限制了美聯儲向買方資管機構和信用債市場投放流動性。但美聯儲本次通過設立特殊目的機構（SPV）為投資級美國公司債券投放流動性，實際上是通過Section13(3)繞開了國會的限制，這顯示聯儲終於開始直接向信用市場投放流動性。
往後看，債市流動性緩解有助股市修復，但中期仍有資金撤出壓力。美聯儲直接對信用市場進行支持，債券市場的流動性問題或將得到緩解。而雖然本次聯儲操作並未包含股票的直接購買，但若信用風險能夠隨之緩解，股票市場可能也將間接受益。但中期來看，美國金融市場資金撤出壓力仍存，疫情對經濟的衝擊還會逐步暴露。而更往後，流動性衝擊帶來的美元強勢可能暫告一段落。此外，需注意美聯儲持續“徵鑄幣稅”的方式向全球轉嫁成本，本質上是在透支其信用，帶來美元的不確定性。
富國大通認為，短期來看美聯儲開啟無限火力模式有助於緩解由於疫情恐慌帶來的流動性危機，當拋售潮告一段落之後，全球市場開始出現短暫的企穩；但從中期來看，仍需要全球各國以更大的刺激政策來緩解消費下滑，需要預防由金融危機演化為經濟危機的風險；從長期來看，全球撕裂的方向無可避免，美國的衰落將會隨著一次次放水造成信用瓦解，未來全球經濟將處於反覆拉鋸的過程，美元的霸主地位也會逐漸被削弱。
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