601717鄭煤機2019年年報分析
一、公司主營業務：主營業務為煤炭綜合採掘機械裝備及其零部件、汽車零部件的生產、銷售與服務。公司由河南國資委控股。
二、財務指標：2019年營收257.21億，同比下滑1.12%，淨利潤10.4億，同比增長24.98%。擬每股分紅0.185元，對應當前股價5.74元為3.22%的股息還是可以的。不好的地方是有6.67億商譽。其他指標沒有什麼太特別的。
三、公司亮點：高端液壓支架替代進口，長期技術領先，行業第一產量規模。省級技術中心。公司是全球規模最大的煤礦綜採液壓支架研發、製造企業。2個全球研發中心。
四、行業現狀及未來預期：
1、行業現狀：
（1）煤機行業：
中國是一個多煤少油的國家，已探明的煤炭可採量位居全球第三，產量連續多年位居世界第一。雖然我國能源消費結構中煤炭佔能源消費總量比重降至60%以下，但是煤炭在中國一次性能源結構中仍處於主導地位。2019年，煤炭行業供給側結構性改革持續推進，煤炭優質產能不斷釋放，中國原煤產量38.5億噸，同比增長4.0%；煤炭開採和洗選業實現主營業務收入24789.0億元，同比增長3.2%，實現利潤總額2830.3億元，同比下降2.4%，國內煤炭供應寬鬆，煤炭價格面臨下行壓力，行業運行總體平穩。
煤機行業方面，集中度進一步提高，供需略顯寬鬆，行業競爭加劇，智能化趨勢更明顯。隨著煤炭行業先進產能置換工作不斷推進，煤炭開採智能化的推進，煤礦大型化、機械化和智能化趨勢拓展煤機行業空間，大型煤礦對設備的機械化水平以及開採設備的可靠程度要求更高。
國際市場方面，世界煤機巨頭井工煤機業務不斷萎縮，但是在美國、澳大利亞仍處於主導地位，部分目標市場所在國政府出臺對煤炭行業利好政策，燃煤電廠增加，進而帶動煤炭及煤機產品需求的增加。公司作為全球規模最大的煤礦綜採液壓支架研發、製造企業，市場佔有率較高，技術優勢明顯，產品質量在市場獲得普遍認可，品牌價值優勢明顯，在產品技術創新、生產經營等方面具有較大優勢，擁有更強的市場競爭力，報告期內，公司煤機業務經營持續向好。
（2）汽車零配件行業：
汽車行業方面，國Ⅵ排放標準全面實施、油耗限值逐年加嚴，將促進傳統汽車市場結構和產品結構的加快調整。而財政補貼政策持續退坡、准入條件等調整政策最終落地，碳積分和新能源積分交易機制的實施，將加快新能源汽車產業發展向市場驅動轉變。
2020年經濟增速持續放緩，受新冠肺炎疫情影響，短期內汽車消費需求出現延遲與大幅下滑，國內汽車市場整體將面臨較大壓力，但是電動化、智能化、網聯化等新技術的快速發展，以及國內汽車產業的擴大開放將有助於汽車產業的進一步轉型升級。
國際汽車市場方面，新冠肺炎疫情全球蔓延，境外特別是歐洲部分國家疫情防控形勢嚴峻複雜，對汽車需求的影響日益加大，境外多家汽車及汽車零部件製造企業宣佈停產、限產，衝擊全球供應鏈，公司位於境外的汽車零部件生產基地受到一定的負面影響。
2、未來預期：
2020年3月，國家發展改革委等8部委聯合印發了《關於加快煤礦智能化發展的指導意見》，推動智能化技術與煤炭產業融合發展，提升煤礦智能化水平，促進我國煤炭工業高質量發展，明確了煤礦智能化發展的3個階段性目標：
——到2021年，建成多種類型、不同模式的智能化示範煤礦，初步形成煤礦開拓設計、地質保障、生產、安全等主要環節的信息化傳輸、自動化運行技術體系，基本實現掘進工作面減人提效、綜採工作面內少人或無人操作、井下和露天煤礦固定崗位的無人值守與遠程監控。
——到2025年，大型煤礦和災害嚴重煤礦基本實現智能化，形成煤礦智能化建設技術規範與標準體系，實現開拓設計、地質保障、採掘（剝）、運輸、通風、洗選物流等系統的智能化決策和自動化協同運行，井下重點崗位機器人作業，露天煤礦實現智能連續作業和無人化運輸。
——到2035年，各類煤礦基本實現智能化，構建多產業鏈、多系統集成的煤礦智能化系統，建成智能感知、智能決策、自動執行的煤礦智能化體系。
該指導意見的印發，必將推動煤機行業的技術升級換代，對煤機企業來說既是巨大的機遇，又是極大的挑戰。
五、總結：
煤機行業未來趨勢是智能化發展，將帶動行業升級換代。汽車零配件行業估計受疫情影響還會低迷一陣。目前鄭煤機價格已經低於淨資產，設定目標位為1倍淨資產。
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