“人容易走极端的倾向，永远不会终止。”
老朋友的书，霍华德·马克斯的著作。2019年2月出的，不到30万字。之前看过他写的《投资中最重要的事》。其中，有些内容是相通的，共鸣最多的部分当属与周期相关的知识。
或者按作者的说法概括，投资最重要的事情里，周期肯定名列前茅。
他是橡树资本的核心人物，过去22年年均投资业绩高达19%，目前规模高达1200亿美元。可见这哥们不是个嘴炮，完全有两把真材实料的刷子。
就连股神巴菲特，也会主动阅读他的作品：“我会第一时间打开邮件并阅读的就是霍华德·马克斯的备忘录。”
读这本书的期间，我也一直在琢磨当下的股市、金融、经济周期分别处于怎样的位置。以此来进一步优化自己的投资策略，避免可能的巨大损失，并尽可能捕捉更多确定性高的机会。
需要声明的是，我们处于多周期的叠加中，股市更加如此。而经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期（对经济最敏感）、不良债权周期、房地产周期中……
也就是钱、市场上的货币，最直接而深刻地影响着整个周期的发展。当下世界各国都在通过各种方式大量撒钱，造成了诸多市场的剧烈波动。
原油市场暴跌最低至20美元、美股崩盘结束十余年牛市、全球疯狂降息……
所以想要做出轻松而正确的周期位置判断断然是不可能的。就像年初这波上涨，让人们坚信牛市这就来了，一众散户异常活跃，在春节后的国内隔离中达到了巅峰。
典型指数代表，可以看看半导体指数。人们又搬出了“这次不一样”这句经典的话。要知道，它可是投资世界里最贵的一句话。
但是，随着内部安稳下来，国外持续爆发之后，整个全球的资本市场都发生了天翻地覆的变化。之前所有关于周期的判断也许都得重新修正，需要调整出与之配套的新策略。
这个过程中，我么就需要借助周期三大规律的帮助。第一，任何事件的发展都不会是一条直线，而是一条起起伏伏的曲线。第二，不会相同，只会相似。第三，少走中间，多走极端。
具体到股票市场，是最重要的市场周期。它具有多层次、波动大等特点。粗略划分的话，大致上可以分为周期性股票和非周期性股票，但所有的股票都有周期性。
落实到最为关键的周期位置判断上，我们虽然大部分情况下无法预测，不过极端情况却比较明显。这时候往往就有大机会。只有在极端点，才能够有较大的概率确定股市可能出现反转。
换言之，极端情况出现明显的机会。在周期的不同位置入市，对于投资收益率有巨大的影响，对于投资风险程度也有巨大的影响。
这或许也是从《周期》里学到的最重要内容：要把握现在市场周期有没有走到极端。我们可以量化地看估值等数据，也可以凭借经验看人们的心理和情绪。本着大方向做多，也就是低买高卖。
综合起来就有一种极佳的策略：在便宜货（极端情况）中找优质股。它和生活中的道理一样，要买性价比高的产品。投射到投资的本质上，就是在不确定性中寻找确定性。而便宜和优质就是两个很重要的确定性。
这么做其实也是在规避人性和情绪等先天弱点，只有想办法克服掉它们，才可能在市场中取得超越平均的成绩。
从历史上那些顶级成功的投资人中，我们也可以发现理性的性格对他们卓越的投资成绩起到了非常关键的作用。
最后，用书中的名句来个结尾：我们或许永远都不知道我们将来会去哪里，但是我们最好搞清楚我们现在正在哪里。
天性，人也。人心，机也。立天之道，以定人也。——《黄帝阴符经》
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