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这一集跟您聊一聊水利发电龙头企业的业绩、股价起爆阶段的一些投资技巧。
这里面有一张表，是沪深A股所有水利发电上市公司的财务数据的梳理跟总结。在财务报表当中，我们可以看到长江电力、华能水电、国投电力，至少这三家企业净利润，长江电力178亿，其他两家都是超过四十几亿。2019年三季报的财务数据，在所有的水电企业当中是遥遥领先。
所以我们讲，如果你要做投资，在同样一个板块当中，不能简单的看到是水利公司不问青红皂白就去投资，至少也要去寻找龙头标的企业。
今天要跟您重点讲的就是像这种水力发电的公司，它是属于重资产型的公用事业公司，他的重资产很好理解，它本身建设了大量的水利发电站，固定资产是非常大的，总资产的份额占比，所以他的财务报表当中有一项叫做折旧摊销。因为固定资产多了以后，折旧摊销一定是数额非常惊人的。当然由于折旧摊销影响的仅仅是净利润，并没有现金真正的流出，不影响现金流，所以从他的一个经营性现金流量净额角度，可以看到有一个典型的特征，
重资产型的公用事业公司，一般性它的一个经营性现金流量的净额，要好于它的净利润，这是一个常态化的表现。有一些公司可能就要区别对待，比如说像传统能源，它的净利润26.31亿元，2019年的三季报，但是它的经营性现金流量的净额只有2.93亿元，还有几家体量更加小，这些公司的话，一般性你要另行去查看相关的财务字段，长江电力、国投电力，他们作为国内水电的龙头企业，拥有超额收益最大的爆发力，来自于装机容量的大幅提升阶段。
比如说国投电力，他在2012年1月份到2015年12月份，它的水电装机容量从532万千瓦提升到了1657万千瓦，整个一个提升率超过211%。
4年时间，它的涨幅最高时候超过上证综指同期的涨幅，超额收益高达800%。在股价走势图上，我们可以清晰地看到，这就是从2012年1月份一直到2015年的12月份，当然这个当中经历了5178点的一个历史高点
，如果从5178点最高点来计算的话，国投电力整个一轮超额涨幅接近800%。长江电力它的装机容量也有过两次大扩张的阶段。第1个阶段从2008年的4月一直到2010年的7月，装机容量从837.7万千瓦提升到2108万千瓦，提升幅度达到52%。
第2个阶段从2014年的4月到2016年的3月，装机容量从2528万千瓦提升到4549.5万千瓦，提升幅度高达百分之80。在它的股价走势图上，第1个阶段的提升，由于此前一个阶段，那个阶段是从998点到6124点，整个一个涨幅惊人，所以在股市承压下行的阶段，第1个阶段的装机容量的提升，股价表现不明显，但也可以很清晰的看到股价是长期盘整，拒绝下跌。
到了第2个阶段，股价表现一路的扶摇直上，尽显A股水电王者的龙头特征，按照wind数据、广发证券的统计，长江电力在未来一直到2021年、2023年，还有两个重要的水电机组，乌东德以及白鹤滩的水电机组将投入运营。
整个一个装机容量将增加2620万千瓦，装机容量的增幅也有54%左右。国投电力在2024年左右，有两河口以及杨房沟两大发发电机组的一个投产，整个增加的装机容量是450万千瓦。
长江电力，除此之外，他在2015年11月进行797亿并购水电资产，也就是在第2个阶段，从他的装机容量2527.7万千瓦提升到4549.5万千瓦的时候，在这个阶段它同时还做出了一个承诺，就是10年高分红的比例，公司将保证分红比率不低于70%。
当然除了这个之外，长江电力近阶段还在进行，收购跟兼并。总之围绕着它的一个长江上游、中游的水电站，尽量的要形成一个协同效应。
最近在2019年12月底，长江电力49亿元收购金中公司，这个是金沙江中游水电开发公司，23%的股权。这一次的并购大概能够为长江电力带来新增的24.28亿元的主营收入，大概能够增加净利润3.27亿元，净利润参考长江电力2019年三季报的净利润的角度，其实体量不大，只有3.27亿元，长江电力2019年三季度净利润高达178.33亿元。
总之一点，长江电力作为一个水利的全球性的龙头企业，他在未来还有将近2620万千瓦的乌东德跟白鹤滩的一个资产的注入，所以该股是长线的向好态势，令我们留下了非常深刻的印象。
以上就是今天的研究内容！
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