三一重工總市值超小松躍居世界第二,將發力海外市場

隨著新冠肺炎疫情在境外的擴散,截至3月24日收盤,三一重工總市值約為1409億人民幣,小松總市值約為987億人民幣。三一重工已遠遠把小松甩在身後。隨著卡特彼勒股票價格大跌,三一重工和卡特彼勒的距離也在拉近,目前,卡特彼勒市值為約為3874億人民幣,是三一重工的2.75倍。此外,三一重工的技術實力也在逐年提高,世界工程機械行業正在進入卡特彼勒、三一、小松的“3強時代”。


三一重工總市值超小松躍居世界第二,將發力海外市場


三一是以“SANY”品牌涉足液壓挖掘機和吊車等業務的中國資本的工程機械企業。QUICK FactSet的推算顯示,該公司2019財年(截至2019年12月)的合併營業收入同比增長36%,達到755億元,相當於營業利潤的EBIT(息稅前利潤)增長84%,達到139億元,似乎創出了歷史新高。

一直支撐該公司增長的是旺盛的中國國內工程機械需求。在新型冠狀病毒形成全球大流行的背景下,中國國內的疫情開始基本得到控制。正在第一時間推進經濟的正常化,目前三一正逐漸奪回在春節商戰中錯失的訂單。

在下游基建穩增長需求託底、應用場景逐步擴展、機器換人趨勢加快的情況下,三一重工工程機械的使用需求持續提高。隨著工程機械設備保有量進入高位,按照更新週期測算,設備更新需求仍將持續增長,成為本輪行業繼續上行的主導力量。同時排放標準升級促進存量設備更新高峰更為集中,進一步增強未來幾年行業增長的確定性。


三一重工總市值超小松躍居世界第二,將發力海外市場


三一重工總市值超小松躍居世界第二,將發力海外市場


公司擁有強大的產品競爭力、卓越的經銷商體系、全面的服務網絡和快速周到的服務,主導產品市場佔有率位居行業前列。公司混凝土設備為全球第一品牌,挖掘機、大噸位起重機、旋挖鑽機、路面成套設備等主導產品已成為中國第一品牌。公司挖掘機市佔率連續9年位居國內第一,遙遙領先同行,工程起重機市佔率逐年提升,建築起重機產能建成後將躋身行業前列。

在2月29日舉辦的三一節上,三一重工董事長梁穩根表示,經過34年艱苦創業,三一人取得的業績有目共睹,不僅三一重工的總市值屢屢創出新高,躋身工程機械全球三強,而且公司對週期、風險和數字化的認知更加深刻,經營理念也更加成熟,企業“正處在歷史最好的時點”。

美國高盛曾在2月推測,如果新冠病毒問題在3月之前告一段落,2020年的中國液壓挖掘機需求將比上年增長8%。高盛認為,即使疫情持續至年中,到2021年,需求也將重新恢復。三一的股價一直在這種中長期樂觀預期的支撐下不斷上漲。

三一目前的預期市盈率(PER)為11倍左右。雖然高於小松的8倍左右,但美國摩根士丹利在2月時指出,三一的市盈率處於適當水平的“12倍左右”,並未因過熱行情而被高估。三一製造的SANY品牌的工程機械被認為比小松等便宜2成左右。液壓設備等主要零部件採用川崎重工業和納博特斯克等日本造。野村證券的齋藤克史表示“(三一)將零部件組合起來的‘整合’技術很高”。

摩根士丹利表示,從2019年在中國銷售份額來看,三一為26%,卡特彼勒為13%,小松僅為4%。截至2019年上半年,三一的營業收入的8成來自中國國內,但如果全面開拓海外市場,存在感或將進一步提高。近年來致力於國際化轉型,不斷強化雙聚戰略,聚焦重點國家、聚焦重點產品,通過組團出海、國際產能合作和大項目輸出實現國際化運營模式的升級公司在海外建有印度、美國、德國、巴西四大研發和製造基地,目前業務已覆蓋全球100多個國家和地區,三一重工計劃在2024年,把海外市場銷售額提高到其銷售總額的50%。

對工程機械來說,每天的維護很重要,但據稱中國企業通過安排自主維修人員加以應對。。但是,三一走向海外的意願強烈。一位高管表示,公司的目的是在全世界銷售質量高的產品,消除‘便宜沒好貨’的中國產品的形象。


分享到:


相關文章: