中宇資訊 深度觀察
國外疫情加重，全球經濟停滯，PTA產業鏈所有產品市價均跌至歷史低點，產業鏈各環節買方有抄底意向但無抄底信心，市場心態糾結。
重挫市場信心的主因是國外疫情加重，歐美新增確診人數呈現爆發式增長勢頭，部分國外機構預測歐美疫情峰值在4-5月。截止3月31日，全球確診總人數最多的8個國家（包括中國），有6個國家是2019年全球GDP排名前10名，可以想象疫情對全球主要經濟體的衝擊力度。
原油價格戰持續，主要產油國未有實質的和談意向，沙特仍有增產可能，原油供大於求的壓力增加。目前全球經濟基本停滯，全球對原油的需求量總量呈現下降趨勢，後期主要產油國原油存儲壓力也將增加。若歐美疫情繼續加重，則4-5月原油價格可能再度下跌，屆時國內化工市場成本坍塌，中宇資訊認為4-5月PTA產業鏈產品仍有跟跌原油的風險。
4月國內PTA社會庫存大概率再創歷史新高，國內PTA過剩壓力較大。3月底國內重啟1125萬噸/年PTA裝置，隨著加工費回升，國內PTA開工負荷上升至高位，國內可運行PTA裝置基本全部正常運行。刨除620萬噸/年長期停車或改產的產能，截止4月1日僅漢邦70萬噸/年、佳龍60萬噸/年、中泰100萬噸/年、蓬威石化90萬噸/年PTA裝置停車，4月1日華彬140萬噸/年裝置重啟中，若福海創PTA裝置提升至滿負荷且華彬PTA裝置重啟後正常，國內PTA開工負荷將達到81.5%左右（按照5820萬噸/年產能計算），蓬威石化90萬噸/年、中泰100萬噸/年PTA裝置將在4月6日、4月11日左右重啟，至4月中旬國內PTA開工負荷將達到85.6%左右（按照5820萬噸/年產能計算）。
產業鏈需求下降利空正在自下而上打壓市場，國外疫情加重導致國內紡織服裝品出口退單大增，我國織機平均開工負荷從3月17日左右的70%降至4月初的57%左右，紡織、印染工廠的訂單減少，部分中小紡織、印染工廠開始人員輪休或計劃延長清明假期。4月紡織服裝品出口壓力將繼續增加，部分企業現金流壓力將逐漸增加。終端紡織品市場轉淡，將直接影響聚酯產銷。目前滌綸長絲高庫存：POY 29-35天、FDY29-36天、DTY34-45天，3月工作日內滌綸長絲月均產銷僅55%左右，3月底滌綸長絲開工負荷75%左右，滌綸長絲持續跌價增庫存，中宇資訊預計4月需求難有好轉，以滌綸長絲工廠為主的聚酯工廠大概率減產，以控制聚酯庫存為首要任務。
歐美疫情加重，原油價格戰持續，PTA及主要下游滌綸長絲高庫存，熊市不言底，抄底要分批。
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