目前，美國正處於新冠狀病毒大蔓延中，甚至失控，最近幾天，美國的單日新增確診基本上在2萬左右，且隨著超過20多萬人被確診感染新冠病毒，美國所有醫院將很快不堪重負，分析顯示，到5月8日左右，美國所有ICU病房將不堪一擊，約10萬張床位將很快被用完，這將對市場造成進一步的重大沖擊。
很明顯，美國經濟已經無力應對，美國經濟活動接近停滯，大範圍的經濟數據跳水，數百萬人失業（截至3月28日當週初請失業金人數持續飆升，激進預測驟增1000萬），製造業新訂單、就業指數已經跌至2009年以來最低，毫無疑問，很快這將會使得美國經濟自1929年大蕭條以來陷入最嚴重的經濟困境。
這使得在全球金融市場動盪的3月份，美國市場結束了有史以來最長的牛市，並暴跌了35％，石油價格也幾乎在一夜之間由於沙特和俄羅斯發起的市場份額爭奪戰中而損失了超過60％以上，與此同時，主權國家和外匯儲備管理人在短短三週內拋售超過1090億美元美國國債，並有望創下最大單月拋售額紀錄。
事實上，這種趨勢早就開始，據美國財政部在3月17日公佈最新國際資本流動報告顯示，全球央行已連續第17個月淨減持美債，總出售額近4300億美元，持續時間為自2008年以來的最長紀錄（請參考下圖），這可能會進一步加劇美國獲取資金的壓力，並迫使美聯儲實施更大規模的寬鬆政策，這雖然在某種程度成功緩解了海外央行集體拋售美債所衍生的美元荒壓力，但這也意味著，美聯儲從2017年開始在貨幣緊縮政策上正式對美國當局認輸投降，並賭上了自己的全部的“家當”，敗盡家業，彈盡糧絕，這樣一來，美元儲備貨幣的地位勢料受到衝擊。
數據顯示，自3月23日以來，雖然，美元指數漲勢消退，因美聯儲再度降息至零水平，美國財政部和美聯儲在短短的10天持續宣佈放水了近7.6萬億美元資金進入經濟和金融體系中，同時與其他國家央行開展貨幣互換，希望以緩解美元荒，但它可能遇到阻力，我們注意到，目前市場獲取美元的資金成本依舊很高，凸顯美國金融市場的流動性仍在不斷惡化。
很明顯，美聯儲印鈔放水向市場投放的數萬億美元流動性和貨幣市場利率上升會導致美國財政債務利息支出急速增加，直接影響到美國財政的信用風險，BWC中文網注意到，美國的主權信用風險在過去幾天中已經顯著上升，這使得在過去的10年中，美國經濟的信貸市場出現了巨大的黑洞，但可以肯定的是，新冠病毒是刺穿美國金融市場泡沫的黑天鵝，事實上，早在去年9月，在病毒出現之前，大規模的信貸問題已經開始浮出水面，美國印製了五萬億美元以拯救銀行和對沖基金，這一點美聯儲心知肚明。
事實上，這些債務無法償還，也無法在利率正常化時融資，一位曾成功預測量化寬鬆政策和貨幣歷史波動的傳奇經濟學家埃格馮格雷耶斯二週前在Goldmoney發表的文章作出如是見解，最近美元資產暴跌及美債收益率出現倒掛就是在美國債務不斷激增後對市場造成的壓力反映，只不過，新冠病毒起到了催化劑的作用。
而美國一旦爆發債務危機就意味著美元會慢慢減少其市場份額，這也美聯儲敗盡家業後所要承擔的惡果，對此，知名經濟學家Jim Rickards表示，十多年以來，國際貨幣分析師們一直在尋找美元作為國際儲備貨幣重置跡象。他認為，在過去的一個世紀中，全球貨幣體系平均每30至40年發生一次變化，但這個過程可能需要數十年才能完成。
當然，隨著接下去幾年內，美元貶值新週期的開始和美元儲備貨幣地位的進一步弱化，這就會引發了另一個令人恐懼的前景。
要知道，美國投放數萬億流動性後，其貨幣溢出效應對貨幣市場將產生影響，特別在那些經濟結構單一，外儲短缺和正在經歷高通脹威脅的新興市場，這在新冠肺炎導致全球供應鏈中斷等多因素重疊下變得更加明確，因為現在美元指數的變化會影響新興市場償還美元債務的成本變高和大宗商品變得更加昂貴，而歷史上每次美元貨幣鬆緊週期切換期間總會引發經濟和金融市場危機，不過，現在的市場數據情況看起來更加隱蔽。
美國主權信貸違約掉期指數激升
比如，目前受病毒影響，全球經濟發展的不平衡和歐洲債務危機開始萌芽下金融市場動盪將可能繼續加劇，而根據彭博最新報告，意大利、阿根廷、埃及、巴林、巴基斯坦、尼日利亞、黎巴嫩、土耳其、烏克蘭和厄瓜多爾這十國的經濟和股債匯市場或將岌岌可危，說到底，這更像是美國利用金融市場動盪將病毒危機引起的風險轉嫁多國，並進行的一次“剪羊毛”的過程。
但此時，一旦美債繼續被央行級別的大買家投資者放緩購買，則意味著支撐美國經濟核心的美債的遮羞布被揭開了，而這背後的核心邏輯也很簡單，要知道，現在，美國政府的債務率已經遠遠高於2008年之前的水平，達到106%，這從美聯儲在從近二年多來的縮表和加息的舉動中已得到了印證，這更意味著，在全球央行連續大舉減持美債之際，美國債務赤字將不能被很好的對沖，但可以肯定的是，美國財政部大量的新美債已經在路上，甚至美國財政部還在近期暗示將發行大量的50年期和100年期的美國國債。
正在這些背景下，分析表示，隨著全球市場對中國新冠肺炎後復產及經濟數據回升復甦的樂觀態度，將會有更多海外投資者加入，促使這些國際資產管理公司將中國的人民幣計價債券市場作為新的避風港，特別是近大半年以來，中國國債被納入摩根大通和彭博巴克萊全球綜合債券指數等更多的國際指數後，預期此將吸引約12000億美元資金在未來五年流入到達13萬億美元的人民幣債市中，最新數據顯示，3月份外資購買人民幣債券的勢頭仍在繼續，據中國中央證券存管資料，儘管2月份以來受新冠肺炎影響 ，但外國投資商所購債券額創下了紀錄，達1.95萬億元人民幣。
而這背後體現的核心邏輯正是，在主要經濟體中，中國的以人民幣計價的無風險債券收益率高於其它國家，這是吸引萬億外資持續流入的核心因素，且隨著美聯儲不斷放水注入洪水猛獸般流動性和美國即將進入負利率時代，人民幣與美元的利差繼續保持高位，外資配置人民幣資產料將會更加積極。
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