記者 | 陳祺欣
近日，百潤股份（002568.SZ）披露2019年年度報告。報告期內，百潤股份實現營收14.68億元，同比增長19.39%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3億元，同比增長142.67%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2.79億元，同比增長221.61%。
隨著百潤股份管理的更加精細化，在成本、費用方面支出大幅縮減，公司的主業雞尾酒業在經歷了前期的燒錢、粗放式發展後，近兩年業績趨於穩步回升，但離收購時7.06億元（2017年業績承諾）的業績承諾高點依然相差甚遠。不過，剛剛緩過點神的百潤股份，又宣佈要進軍烈酒全產業鏈，前車之鑑還不夠？
裁員、降費顯效
報告期內，公司的主營業務包括香精香料業務和預調雞尾酒業務兩大板塊，預調雞尾酒板塊主營收入佔比達87.61%，香精香料板塊主營業務收入佔比為12.39%，預調雞尾酒業務仍是公司收入的主要來源。
2019年，針對預調雞尾酒業務板塊，百潤股份在品牌、渠道、品類方面均有所拓展。
品牌方面，公司主動拓展細分市場，針對相應的細分市場實施有節奏、有重點的營銷計劃。
渠道建設方面，現代渠道順應社區化、便利化和平臺化的發展趨勢，調整資源投放重點；傳統渠道分層次、分重點提升渠道覆蓋率和覆蓋質量；電商渠道持續提升純電商平臺運營效率；即飲渠道穩步推進，豐富即飲渠道產品線，同時積極向三四線城市拓展，逐步建立系統有效的即飲終端。
品類建設方面，公司分階段、有步驟地推出新產品，並對原部分系列產品進行了升級，按計劃推進重點新產品鋪市，在線下零售渠道的鋪市、推廣和銷售工作，覆蓋率持續提升。此外，公司加強廠商合作。
報告期內，公司預調雞尾酒實現主營業務收入12.8億元，同比增長22.42%，實現淨利潤2.14億元，同比增長124.67%。
RIO雞尾酒2013年依靠明星周迅代言打響名聲，其後又通過冠名贊助熱門影視、綜藝節目火爆市場。2014年，百潤股份作價近50億元收購RIO雞尾酒的運營主體巴克斯酒業，後者承諾2014年-2017年實現淨利潤分別不低於2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。
2014年、2015年，巴克斯酒業輕鬆完成業績承諾，市場的巨大空間吸引了一眾競爭者加入。
隨著市面上各種雞尾酒品牌如雨後春筍般冒出，RIO雞尾酒一度“賣不動”，存貨積壓，營銷過度等多重擠壓之下，巴克斯酒業於2016年虧損1.47億元，2017年雖盈利1.38億元，但距當年7.06億元的業績承諾目標相差甚遠。2018年，巴克斯酒業淨利潤為9521.22萬元，相較2017年又有所下降。
另一方面，公司高昂的銷售費用一直飽受詬病。2015年公司實現營收23.51億元，達到上市以來的營收巔峰，其中銷售費用為9.22億元，佔據總營收的四成左右。2016年，百潤股份總營收9.25億元，其中銷售費用竟高達7.41億元。
2016年虧損之後，公司開始注重費用成本的管控。2017年銷售費用降至4.37億元，2018年、2019年基本維持在4.3億元左右。2019年，公司的管理費用也同比下降了47.33%，這一費用的變動與職工薪酬減少有關。翻閱百潤股份過往年報發現，2015年至2018年，公司在職員工數分別為3802、1720、1426和1381人，呈逐年遞減的趨勢。
2019年，公司在職員工共計1452人，其中銷售人員為796人，相比2015年銷售人員達到3231人，已大幅縮減。
競爭環境改善
在預調雞尾酒市場一片藍海的那幾年，業內包括貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）和古井貢酒（000596.SZ）等知名白酒企業均在雞尾酒領域有所佈局。
由於行業本身的技術門檻比較低，除了白酒老大們這些強有力的競爭對手，市面上還湧現了諸如“RIQ雞尾酒”、“RTO雞尾酒”等許多仿冒RIO雞尾酒的雜牌。
如今，除了茅臺的悠蜜雞尾酒以及瀘州老窖的百調雞尾酒在大型電商平臺上還有跡可循，其它如五糧液、洋河股份的雞尾酒產品均無搜索結果。而在過去的兩年中，RIO雞尾酒也以原告身份涉及多起侵權商標案件。
從2019年年報中可以看到，目前許多案件已經判決生效，部分一審已判決等待上訴，少部分還在等待一審開庭。據界面新聞統計，目前已判決生效的案件賠償金額共計為2672萬元。
值得一提的是，RIO雞尾酒在訴其他品牌侵犯其商標權時，自身也捲入抄襲日本三得利雞尾酒的外包裝，並被三得利訴至法庭。
據天眼查顯示，三得利洋酒株式會社訴上海巴克斯酒業、巴克斯酒業（天津）有限公司等著作權侵權糾紛一案於2019年11月19日在北京市海淀區人民法院開庭審理，界面新聞根據案號（2018）京0108民初19484號去查找審判結果時並未找到相關信息。
據中國裁判文書網2018年11月15日公佈的一份民事裁定書，巴克斯酒業（天津）因不服（2018）京0108民初19484號的民事裁定，向北京知識產權法院提出上訴，北京知識產權法院經審理後駁回上訴，維持原裁定。
食品產業分析師朱丹蓬接受界面新聞記者採訪時表示，百潤股份這兩年的業績提升主要是基於兩方面，外部競爭環境的向好以及內部的升級。從外部競爭環境來看，通過前幾年行業的洗牌後，山寨產品少了很多，為百潤股份的發展提供了一個良性競爭土壤。另一方面，百潤股份內部的創新和升級也讓整體綜合實力和競爭力有了明顯提升，在內外兼修的情況下，百潤股份這兩年無論是業績還是市場表現都有了一定的提升。
另外，百潤股份在成都、佛山、上海、天津建設四大生產基地，意在完成全國化佈局。從2019年年報來看，佛山生產基地建設完成，募投項目達到預定可使用的狀態，預計四大基地建設完成後總計將形成6000多萬箱的產能。
開啟烈酒冒險
發佈2019年年報的同時，百潤股份還公告稱，公司全資子公司巴克斯酒業與邛崍市人民政府簽署《烈酒生產基地升級項目投資協議書》，擬在邛崍市“成都綠色食品產業功能區”建設烈酒生產基地升級項目，一期項目投資額不少於8.7億元。除了建設生產基地外，巴克斯酒業還擬投資約3億元在邛崍市建設巴克斯烈酒品牌文化體驗中心。
百潤股份在2019年年報中就將“推進烈酒全產業鏈戰略佈局”作為2020年公司經營主基調之一。2020年，公司將佈局並推進烈酒全產業鏈建設，包括巴克斯烈酒品牌文化體驗中心項目及烈酒生產基地升級項目等。上述項目的建設將有利於增強公司核心競爭力，提升公司經營效益。
百潤股份表示，隨著全球威士忌市場快速升溫，中國進口威士忌增速較快，價格隨著消費升級穩步上升，市場越來越成熟。根據公司的發展規劃和國內外烈酒供應狀況，公司計劃投資烈酒生產基地升級項目，為進入烈酒行業做好產品準備，併為預調雞尾酒的發展預留更多的威士忌基酒。
隨著雞尾酒市場的增長，伏特加及威士忌作為雞尾酒原料酒的需求也對應增加。朱丹蓬認為，從品牌延伸的角度以及中長期佈局的戰略規劃來看，百潤股份佈局烈酒是符合自身發展需求的。
不過，也有其他業內人士認為預調雞尾酒整體來說市場較小，較為侷限。白酒專家楊承平接受界面新聞記者採訪時曾表示，預調雞尾酒未來的發展走勢主要跟年輕人的喜好和支持掛鉤，因為預調雞尾酒的消費群體主要針對的本來就是年輕一代，或者不喝白酒、啤酒的人。
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關鍵字: 百潤股份 伴隨成長的中國味品牌 阿諾德·巴克斯
