週一滬深兩市集體低開，早盤兩市維持弱勢震盪，科技股群體繼續調整走勢對指數壓力較大，農業股，疫情概念相關的口罩，呼吸機等逆勢走強。午後美股期貨大幅回升，A股銀行率先護盤，隨後特高壓、軍工概念拉昇，部分超跌科技股小幅回暖，但市場量能不足制約指數進一步修復。臨近尾盤北向資金加速流入，兩市跌幅有所收窄。
外圍市場動盪不安，A股承壓較大。但隨著邊際效應遞減，市場受到衝擊越來越弱，當前市場下虧錢效應遠大於賺錢效應，短線資金較為謹慎。不過指數仍處於區間築底階段，隨著市場風險逐步釋放，整體下探空間十分有限，盤中若出現大幅殺跌走勢，可以考慮逢低建倉，優先關注政策支持的大消費和基建方向。
上週的政治局會議，決定發行特別國債，市場猜想規模可能超過萬億，主要用於疫情相關安排。歷史上這是第三次發行特別國債，第一次是1998年，第二次2007年，這意味著國家開始採取比較積極的財政政策來挽救經濟下行風險了。前兩次特別國債，對股市的影響都是一樣，帶來了一波不錯的漲幅，但是過程有所不同，98年是直接上漲，07年是經過調整後再上漲。短期來看，市場仍然沉浸在外圍疫情利空的影響下，今天公開市場操作中標利率下降20個基點也對市場刺激不大，說明場內資金比較悲觀，在熊市行情下再大的利好也抵不過微小的利空。
這次疫情對經濟的影響包括出口停滯，內需減少。很多外貿相關公司和電子產業鏈將會受到巨大沖擊，週末美國確診新增和總量均創出新高，這也讓市場的擔憂加劇。近期很明顯的看到，A股的競價開盤跟美股收盤價掛鉤，盤中走勢又和美股的期貨走勢掛鉤。今天午時美股期貨走強，A股跌幅迅速收窄，尾盤北上資金也加速抄底，可以說在低迷的行情下，國內市場的定價權再度被外資掌控，上週和大家提到的二次探底風險也逐步顯現。
當前的市場，單從交易角度下手，結構性因素才是需要重點考慮的，指數無疑是處於低位，更多的是代表全局問題，這個階段快速修復到3000點不現實，所以指數不成為交易策略的衡量標準。年初的內部疫情爆發，把大量資金從藍籌中趕出來，轉移到中小創個股，尤其是芯片為首的科技股，造成了科技泡沫的加速見頂。現在疫情外部爆發，長期風險的不確定性增加，政策對科技的支持，大概率迴歸到能拉動就業的消費、基建、地產。前期高位追進中小創的資金，包括機構、遊資，現在都被套在高位，所以最近每次科技有拉昇，很快就被拋壓打下去。
這種資金扎堆於中小創，藍籌被外資帶著走的結構一旦形成，修復起來則需要更長的時間，好在歐美股市後院著火，外資被動降倉位把藍籌的價格壓下來，讓科技中逃出的資金有安全的避風港。如果要藍籌領漲，中小創跟漲的行情再度形成，恐怕還得萬億流動性的連續供給才能做到。結構修復不好，“指數連陽”就很難轉化成賺錢效應，每天大家都是混普漲，做指數甚至比做短線更賺錢。
當前行情下，把握投資趨勢比短線套利更重要。所以投資趨勢在哪裡？前期和大家說過消費是趨勢之一，消費又分農業、白酒、汽車、傳媒、旅遊酒店。白酒的機會不必多說，前期看過直播和文章觀點的都能跟上節奏。汽車則是一個有分歧的行業，今天汽車指數在跌，但是花心思看一看，整車廠都沒跌，主要是些零部件企業在跌，為什麼他們跌？因為含有特斯拉概念的中小創，前期被機構和遊資炒出泡沫了，和芯片無法反彈是一樣的道理。
再說說傳媒和旅遊酒店，我們來看光線傳媒，算是影視股裡較為優秀的公司了。手中握有大IP《姜子牙》，市場預期還是很高的，但是週末監管再次叫停影院復工，導致今天大跌9%，技術跌破了節後的年線支撐，市場的賣出價完全超出理性範圍，好在尾盤日K收回一些。如此大幅度的殺跌，原因還是長期風險帶來的不確定性，如果海外疫情一直到年底都無法控制，那影視公司可能會面臨大規模的破產，這也是市場短線難做的原因。
我們再把目光放遠，政策已經從財政方面著手，貨幣政策配套寬鬆後續也會到來。關鍵是在經濟衰退之際，如何保證就業、拉動GDP？從往年來看，地產無疑是最好的選擇，但刺激地產卻和前幾年的“房住不炒”政策相背離，一旦房價失守，實業則會受到二次衝擊。所以基建是必然的選擇，地產則成為最後的底牌。其中與基建地產重合的消費，比如家居、家電等傳統行業，可能會因為政策福利而迎來較好的投資機會。
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