引言
2020年新年伊始，从国内到国外，新冠疫情席卷全球，世界经济减缓，各企业面临生存危机。如今有又到了上市企业公布财报季，不知又会有多少公司为粉饰报表而蠢蠢欲动。假的终究是假的，只是对于大部分非专业投资人来说，财报中涉及很多财务，经济，证券等专业知识，并不是每个人都看得懂，那么我们该
如何透过上市公司的表面数据读懂财务报表中的各种“猫腻”？
一、上市公司造假的动机
- 粉饰报表，忽悠投资人，以便再次融资圈钱，增发，配股
- 漂亮的财报容易拿到更多的银行贷款
- 财报数据好看，方便战略投资者，高管人员，大股东等减持套现
- 方便炒股，通过操纵股价来获取收益
- 隐瞒公司真实情况，避免退市或被ST
二、五个角度看财报
审计报告
每家上市公司都会有第三方审计机构对其财务报表进审计，出具审计意见。
虽说现如今的审计机构和上市公司其实根本就是“蛇鼠一窝”，可信度不是很高，但总还是有比较【正】的审计机构，这也就给我们提供了公正的参考建议。
如上市公司在财报中存在着太多的解释性说明，同时审计机构对其财务报表未出具标准无保留意见，那么我们投资者就要特别小心对待了。
收入的结构
如果一个公司的收入结构中大部分是非主营一次性收入构成（比如公司经常通过资产出售，下属企业出售来增加收入），有的是通过理财，投资等非日常经营活动获取利息收入来支撑公司的盈利，但其收入构成质量较差，这个公司的可持续经营能力就值得我们怀疑警惕了。一个正常的健康的企业，其收入构成主要来源于其日常主营业务收入。
现金流量
企业的现金流量更能真实的反应出企业的运行情况，我们投资者在关注利润表时，也应重点关注现金流量表。
- 如果公司期末的现金流量为负，那么这个公司往往处于连接短缺的状态；
- 如果公司期末的现金流量为正，那么我们投资者应重点关注其现金流量结余的组成来源（经营活动，投资活动，筹资活动）
利润的结构
关注利润的组成结构，与关注收入的结构一样，当企业利润主要来源于临时的一次性利润（如投资收益，财政补贴，各项优惠政策及营业外收支净额等），其利润构成质量较差，企业的不稳定性增大，加大了企业风险。对于利润需要深入分析，辩证看待，需要多关注其利润的组成结构，多考虑同行业的评价利润水平，企业的季节性因素等。一个正常的健康的企业，其利润构成主要来源于其日常主营业务利润。
存货情况
一个公司存货是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料或物料等，包括各类材料、在产品、半成品、产成品或库存商品以及包装物、低值易耗品、委托加工物资等。
而存货较高，我们投资者需要认真仔细分析其存货量居高不下的具体原因。比如：由于产品销售遇到困难，正处销售淡季，公司库存消耗少等。企业持有高库存，意味着随着市场价格波动，企业也承担着产品跌价的风险。
三、六个财报中常见陷阱
我们投资者在看财务报表时，不要被财报的表面所迷惑，除了上面的5个角度来分析观察和仔细研究外，这六个财报中常见的陷阱也需要特别警惕！
销售利润率陷阱
销售利润率是企业的利润总额与销售收入之间的比率。它是以销售收入为基础分析企业的获利能力，这是反映销售收入收益水平的指标，即每1元销售收入可以获得的利润总额。
如果报告内的销售利润率变动较大，则表明公司有可能少计或多计费用，从而导致账面利润增加或减少。特别是对于销售产品较为固定的公司，往往都有较为稳定的销售渠道，那么销售费用也是一个相对稳定的值，所以出现利润率的大幅度变动，就很有可能是公司有意通过调整费用来控制利润的增加或者减少，再结合股价所处的位置以及未来公司的政策，不难判断出公司的意愿。
应收账款项目陷阱
每一家企业都会有大量的“应收账款”和“其他应收款”，这是做假账最方便快捷的途径。为了抬高当年利润，上市公司可以与关联企业或关系企业进行赊账交易。因此，当我们看到上市公司的资产负债表上出现大量“应收账款”，损益表上出现巨额利润增加，但
现金流量表却没有出现大量现金净流入时，就应该开始警觉：这家公司是不是在利用赊账交易操纵利润？
赊账交易的生命周期不会很长，一般工业企业回收货款的周期都在一年以下，时间太长的账款会被列入坏账行列，影响公司利润，因此上市公司一般都会在下一个年度把赊账交易解决掉。解决的方法很简单——让关联企业或关系企业把货物退回来，填写一个退货单据，这笔交易就相当于没有发生，上一年度的资产负债表和损益表都要重新修正，但是这对于投资者来说已经太晚了。
坏账准备陷阱
通俗的说， 坏账准备金就是假设应收账款中有一定比例无法收回，对方有可能赖帐，必须提前把这部分赖帐金额扣掉。理论上讲，上市公司的坏账准备金比例应该根据账龄而变化，账龄越长的账款，遭遇赖账的可能性越大，坏账准备金比例也应该越高。
利用坏账准备金做假账有两种手段——第一种是多计，第二种是少计。少计坏账准备金很容易理解，这样可以增加利润，提升估值，便于操纵股价；多计坏账准备金则一般发生在经营情况恶劣的年份和更换领导。
折旧陷阱
在建工程完工后不转成固定资产，公司也就免提折旧，有的不按重置后的固定资产提取折旧，有的甚至降低折旧率，这些都会虚增公司的利润。
“其他业务利润”陷阱
从财务会计的角度来看，操纵“其他业务利润”比操纵“主营业务利润”更方便，更不容易被察觉。作为普通投资者，我们不可能深入调查某家公司的“其他业务利润”是不是伪造的，但是我们至少可以分析出一定的可能性—— 如果一家公司的“主营业务利润”与“其他业务利润”严重不成比例，甚至是“其他业务利润”高于“主营业务利润”，我们就有理由怀疑它做了假账。
债务偿还能力陷阱
衡量一家公司的债务偿还能力，主要有两个标准：一是流动比例，即用该公司的流动资产比上流动负债；二是速动比例，即用该公司的速动资产（主要是现金和有价证券、应收账款、其他应收款等很容易变现的资产）比上流动负债。一般认为工业企业的流动比例应该大于2，速动比例应该大于1，否则资金周转就可能出现问题。但是不同行业的标准也不一样，不可以一概而论。
许多上市公司正是通过操纵应收账款和其他应收款，一方面抬高利润，一方面维持债务偿还能力的假象，从银行手中源源不断的骗得新的贷款。 作为普通投资者，应该时刻记住：只有冰冷的现金才是最真实的，如果现金的情况不好，其他的情况再好也难以信任。
如果一家企业的流动比例和速动比例良好，现金又很充裕，我们是否就能完全信任它？答案是否定的。现金固然是真实的，但也要看看现金的来历——是经营活动产生的现金，投资活动产生的现金，还是筹资活动产生的现金。
刚刚上市或配股的公司一般都有充裕的现金，这并不能说明它是一家好公司。恰恰相反， 以造假和配股为中心的“中国股市圈钱模式”可以用以下公式概括：操纵利润—抬高股价—增发配股—圈得现金—提高信用等级—申请更多银行贷款—继续操纵利润，这个模式可以一直循环下去，直到没有足够的钱可圈为止。
结语
投资者读懂财务报表中的各种造假猫腻，主要从审计机构出具的意见，收入的结构，利润的结构，现金流量，存货情况来看。
当然，这仅仅是简单的5个方面，我们在读懂财务报表往往是需要综合整体来看，尤其是遇到造假完美的财务报表，但即使造的再完美，假的终究是经不起查验，总是会有瑕疵的。这就需要我们投资者擦亮双眼，认真识别这些陷阱。
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