最近一段時間，疫情肆虐。受影響的行業數不勝數，部分行業甚是可以說是受到了毀滅性的打擊。
其中受損最嚴重的，航空業恐怕能排進前五。
上週，巴菲特的一家公司作出了一個驚人的決定。拋售一部分美國達美航空和西南航空公司的股份。總價值約為3.88億美元。
諷刺的是半個月前，巴菲特還說不會拋售航空公司的股票。
這條消息一傳出，很多人都為航空業感到擔憂。作為“股神”巴菲特的投資決策一直被當成是市場的風向標。這一次他的拋售給市場傳遞的信號就是，航空業的情況將會更糟。
不過最受關注的其實不是航空公司，而是飛機制造公司：波音。
去年737MAX的停飛給波音的股價和業務一記重擊。如今受疫情影響，就算737MAX復飛也無法拯救波音的股價了。
根據《紐約時報》，近期波音幾乎沒有接到新訂單，而且一部分以前的訂單也被航空公司拒絕簽收。國際訂單更不用說了，根本無法交付。
面對這種形勢，波音會如何應對呢？
經緯創投上有一篇文章對這個問題進行了分析。文章叫做《大而不能倒的公司，真的會破產嗎？》，如果你有興趣可以去看看。
作者在這大概說說這篇文章的觀點。
波音有103年的歷史，是全球最大的飛機制造商，每年的收入有幾千億。就算受疫情影響，憑藉著深厚的底蘊，再加上開源節流，最多收入減少，也不至於倒閉吧？
但波音做法卻讓人的摸不著頭腦。去年波音處於虧損狀態，但股東的分紅卻提高了46億美元，這導致資產的負債率上升到106%，是怕有競爭對手之中最高的。
那波音為什麼這麼做呢？這其實是傳統行業巨頭維持股份的常用套路。
一家企業進入成熟階段，業務的增長就會放緩。這時候，管理層如果想得到股東的支持，往往就需要找到業務增長以外的方式讓股份持續上漲。大部分巨頭的選擇就是高分紅，高回購，波音用的也是這招。而且波音用的還是現金分紅。
這要正常情況下自然沒問題。但去年因為受到波音737MAX的影響，業務下滑，波音虧損了6.37億美元，利潤同比下滑106%。本以為今年能復甦，誰知受疫情的影響，這下波音真是雪上加霜，現金流的風險一下激增。
豪華運輸
最麻煩的還是波音現在沒有多少現金流。波音的現金流常年保持在100億美元左右，這是什麼概念呢，我們做個對比就知道了。微軟、蘋果這些巨頭的現金儲備高達1000-2000億美元，幾乎是波音的十幾倍。
那波音為什麼不儲備更多的現金呢，原因估計是因為太傲慢。
波音在行業裡是龍頭老大，店大欺客。他們對客戶都是先收定金，再生產供貨。對供應商呢，卻是先拿貨，再付款。憑藉這一手，波音完全不用動用自己的儲備金。那自然就不用那麼多儲備金咯。
可是疫情下，全球經濟一片低迷，現金為王才是生存之道。波音的商業模式在這種時期卻成了風險。
不過我們也知道波音規模太大了，哪怕是在巨頭林立的美國影響力也足以讓美國政府不得不重視。
波音一家公司就有10萬多員工，那些配套的供應商加起了超過100萬。而且波音是美國最大的製造出口商。曾經是道瓊斯工業指數比重高的一家公司。
可以說，波音要感冒了，美國的經濟也要打噴嚏。去年因為737MAX的停飛，美國今天第一季度的GDP增速下降了0.5-0.6%。更不用說商用飛機業務需求全面停滯了，這影響有多大真不敢想象。
既然如果，波音真要出事，那美國政府就不能不管了。但是話是這麼說，在美國曆史上也不是沒有這種規模的公司倒閉過。那就是通用。
2008年的金融危機爆發，做為美國經濟核心之一的通用汽車負債率高達200%，金融危機一來，現金流撐不住了，最後宣告破產重組。
汽車總成。機器人設備使組裝的汽車。工廠的現代汽車裝配
那波音會成為第二個通用嗎？文章認為這種可能性很小。為什麼呢？
主要還是因為波音除了是美國的經濟支柱外，還是重要的國防戰略意義。
波音除了製造商用飛機外，還是一家武器製造商，而且是全球第二大武器製造商。單就軍用飛機就佔了34%的份額。去年才剛獲得美國國防部一份10億美元的訂單。
不僅如此，波音還是NASA最大的承包商。波音的火箭、衛星、航天飛機在全球都是領先地位。
這麼看來，波音這家公司已經不是一家公司這麼簡單了，它已經是美國的一部分了。美國的2萬億經濟刺激計劃有一條就是“維護國家安全重要的商業公司”。雖然沒有具體說明是哪家公司，但估計就是為波音量身定做的援助計劃。
“Too Vital To Fail”也許才是波音不能倒下的原因。
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