冉偉 資本實驗室創始人
在全球疫情持續擴大的背景下，私募股權與風險投資行業反而迎來了多支巨型基金，甚至創下多項機構自身或行業的募資記錄。這是否會為當前萎靡的資本市場帶來一劑強心針？
3月31日，全球最大S基金（Secondary Fund）管理公司，總部位於法國的Ardian最新一支基金ASF VIII募集到180億美元資金，創下Ardian的單支基金最大募資額，也創下了PE二級市場的新紀錄。據悉，這支新的S基金將主要接盤歐洲和美國的併購基金。目前Ardian的在管資金規模為960億美元。
4月3日，總部位於紐約的Insight Partners為其第十一支旗艦基金成功募集95億美元資金，將重點支持軟件行業的VC和PE投資。自1995年以來，InsightPartners累計募集資金超過300億美元，並已對400多家公司進行了投資，投資額達190億美元。
同樣在4月3日，CVC Capital Partners宣佈其第五期亞太基金成功募集45億美元，並超過其原定40億美元的募集目標。同時，該期基金的規模也遠遠超過其第四期亞太基金35億美元的規模。迄今為止，CVC已通過亞太地區基金籌集了150億美元資金，並已完成針對不同行業的超過65項投資。
4月14日，總部位於美國加州的Clearlake Capital完成其第六支旗艦PE基金的募集，規模超過70億美元，並實現了對原計劃50億美元募集額度的超額認購。目前，Clearlake管理的資產總額達到約180億美元，主要投資於技術、工業和消費三個行業。
3月底，風投資本General Catalyst宣佈成功募集23億美元資金，將用於三支新基金的運作，包括：一支6億美元的早期投資基金、一支10億美元的成長基金（用於投資年收入超過1000萬美元的公司），以及一支7億美元的“耐力基金”（用於支持年銷售額超過1億美元的大型公司）。
在4月，風投資本Lightspeed Venture Partners宣佈已通過三支基金募集到42億美元的新資金，其中包括：8.9億美元用於早期風險投資基金，18.3億美元用於後期投資的增長基金，以及15億美元的機會基金。
此外，據報道，成立於1978年，最古老的私募股權基金之一的Clayton，Dubilier＆Rice已經為一支新的基金募集到60億美元鉅額資金。
近期值得關注的新基金募集還有：
銀湖資本正在尋求為其最新的科技基金募集160億至180億美元資金；Francisco Partners正在為其第六支旗艦基金募集66億美元資金；Index Ventures完成20億美元基金募集，其中12億美元將用於成長型投資，8億美元將用於新興市場初創公司投資。
在疫情期間，特別值得關注的是：生物醫療領域的資本募集逆市場而動，保持了高度的活力。例如：
3月中旬，風投資本NEA（New Enterprise Associates）宣佈其第17支基金成功募集36億美元，是該機構成立42年以來最大的一筆基金募集。該筆基金將聚焦於技術與醫療保健行業投資；
4月初，總部位於波士頓的生物技術孵化器和控股公司Flagship Pioneering已經為其Flagship Labs部門籌集了11億美元資金，其投資的Moderna是為新型冠狀病毒開發疫苗的領先公司之一；
Deerfield Management為其新的醫療保健基金募集了8.4億美元資金；
來自中國的啟明創投已完成第七期規模為11億美元基金的募資，將繼續專注於醫療健康和TMT領域的早期投資機會。
雖然上述基金在很大程度上是原有募資計劃的正常推進，但這些基金的成功募集仍然成為當前私募股權與風險投資市場的一抹亮色 。
總體來看，疫情在按下行業與經濟發展的暫停鍵的同時，其實也按下了傳統產業升級和新舊產業替代的快進鍵。在這樣的背景下，在看似低迷的市場，伴隨著更快的“大浪淘沙”，以及更加合理甚至值得“抄底”的估值，也將蘊含更多的企業重組與併購機會。對於投資機構來說，在此時“備足糧草”顯得格外重要。
近期，在私募股權投資領域，特別值得關注的還有黑石集團在醫療領域的最新佈局：
今年1月初，黑石集團已為其最新的生命科學基金募集到34億美元資金，該基金計劃募集總規模為46億美元；4月13日，黑石集團宣佈與RNAi療法公司Alnylam Pharmaceuticals達成戰略合作關係。根據該合作計劃，黑石將提供高達20億美元的資金，以支持Alnylam進行新型藥物的研發。這筆20億美元的戰略投資，也創下了生命科學領域的最高投資紀錄。
有趣的是，健康醫療行業正是黑石集團剛剛轉戰不久的新“戰場”。2018年，黑石通過收購投資公司Clarus進入生命科學行業。可以看出，黑石集團正在通過對健康醫療這一新領域的切入尋找新的增長機會 ，以使其投資活動更為多元化，並超越傳統的私募股權、房地產、信貸和對沖基金投資。
近期眾多巨型或大型基金的募集正在改變美國投資市場的資本結構。據Pitchbook最新數據，在2020年一季度，規模達10億美元或以上的大型基金佔據了美國風險投資機構籌集資金的近一半，而在以往年份，這一比例還不到三分之一。
資本實驗室認為，一方面，疫情的打擊必然會導致未來幾個月的基金募集活動放緩，也會使得全球資本對行業機會與基金管理方的判斷更加苛刻。“看好錢袋子，選好管理方”會成為更多資金方的選擇；
另一方面，經過大浪淘沙，那些具有亮眼的業績表現和很強資金募集能力的機構反而會在此期間獲得更多關注，從而使資金更加集中到少數機構——一種資本流動的“馬太效應”。
總體而言，“在別人恐懼時貪婪”——巨型基金的頻頻誕生為這句經典的表達做了最好的註解。 而在這些基金的背後，是全球各類投資者對包括健康醫療行業在內的新技術、新經濟逆疫情突破的判斷和信心。
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