"去地產化"喊了四年，華麗家族多項熱門題材投資未見起色，卻再籌劃高溢價收購物業公司。
近日，華麗家族披露關聯交易預案，公司擬以8440萬元的價格收購控股股東南江集團所持上海地福物業管理有限公司（以下簡稱"上海地福"）100%股權。作者注意到，標的主要資產為建築面積合計3451平方米的兩處物業，去年和今年前三季度淨利潤累計不足百萬，溢價卻高達232.53%。
此外南江集團對於華麗家族還存在一筆業績補償款尚未償清，同時在年底完成"一進一出"也讓監管部門對其中利益輸送問題產生質疑。
華麗家族近年的轉型之路並不順暢。2014年華麗家族明確轉型之路，此後分別在石墨烯新材料、臨近空間飛行器、智能機器人、金融期貨、生物醫藥等產業展開投資。
作者注意到，近三年來華麗家族房地產營收佔比均在97%以上。而石墨烯、臨空飛行器、機器人等三大熱點題材項目上，近三年內華麗家族累計投資金額超過9億，但相關子公司業績累計虧損約1.95億元。
標的淨利不足百萬溢價率高達232.53%。
由於此次交易不僅為關聯交易，且南江集團對於華麗家族仍有業績補償未履行完畢，公司很快收到了上交所問詢函。
交易方案顯示，上海地福為南江集團獨資子公司，其主要資產為位於上海浦東新區錦繡路和長寧區黃金城道的兩處物業，建築面積累計約為3451.06平方米。
2017年度和2018年前三季度，上海地福分別實現營業收入1963.6萬元、1158.1萬元，淨利潤35.6萬、38.55萬。其中，標的前三季度淨利潤約佔上市公司同期歸母淨利潤的1.07%，對上市公司的利潤貢獻度極低。
作者注意到，標的累計不足百萬的淨利潤，卻收穫了較高的溢價。根據評估，截至2017年12月31日，上海地福淨資產2538.18萬元，其100%股權採用資產基礎法的評估價值為8440.31萬元，増值率為232.53%。其中：投資性房地產的増值率高達391.7%，是標的公司此次大幅増值的主要原因。
在問詢函中，上交所對於此次交易評估定價的公允性、標的質量、與公司業務的協同性以及對公司未來經營業績的影響等方面展開了詳細問詢。
更為重要的是，南江集團對於華麗家族還存在一筆業績補償款尚未償清，同時在年底完成"一進一出"也讓監管部門對其中利益輸送問題產生質疑。
公告披露，此次對於上海地福的收購，華麗家族需要在今年12月底之前完成8440.31萬元的款項支付。然而，此前華麗家族曾向南江集團及其全資子公司收購墨烯控股，由於業績承諾未達標，南江集團需要在2018年12月31日之前向華麗家族支付業績承諾補償款1.19億元。
令人不解的是，在控股股東欠公司大額業績承諾款的情況下，公司仍以現金形式高溢價向其收購資產。在頗為巧合的時間背景下，此舉也被監管部門質疑是否存在向控股股東輸送利益以幫助其完成業績承諾補償款支付的情形，且短期內支付大量交易款項的資金具體來源，以及是否對公司資金週轉造成圧力。
不過，華麗家族本應在12月7日之前對上交所問詢函進行回覆並對外披露，但公司表示由於問詢函涉及的內容較多，需進一步補充與完善，暫無法在上交所要求的時間內完成回覆。
籌劃"去地產化"已有數年，華麗家族為何仍要收購物業公司夯實地產業務？
公告披露，此次對於上海地福的收購，意在進一步夯實上市公司房地產相關業務。但作者注意到，華麗家族早在2014年就有意轉型。
資料顯示，華麗家族前身為新智科技股份有限公司，2008年完成重組上市。上市十年來，華麗家族的房地產業務發展並不樂觀。2012年至2014年公司淨利潤連續三年下滑，其中2013年和2014年扣非淨利潤均不足千萬。
2014年，華麗家族正式展開"去地產化"行動。當年11月，公司曾公告稱將原有的包括房地產開發經營在內的經營範圍，更改為股權投資、實業投資、投資諮詢及管理。
2014年年報顯示，華麗家族分別在石墨烯新材料、臨近空間飛行器、智能機器人、金融期貨、生物醫藥等產業展開投資。而在2015年年報中，華麗家族還稱公司將堅持"科技+金融"雙輪驅動模式發展，以房地產開發作為未來幾年產業轉型到"金融+科技"的過渡。
作者注意到，籌劃"去地產化"四年多，華麗家族業務仍靠房地產支撐，公司所投資的熱門題材項目未見起色。
2015年至2017年，華麗家族分別實現營業收入4.3億、9.6億、21.1億，淨利潤2125.62萬、1.05億、2.25億。
同期，公司房地產業務營收佔比均在97%以上。作者粗略計算，公司投資的熱點題材項目中，僅石墨烯、臨空飛行器、機器人等三大熱點題材項目上，近三年內華麗家族累計投資金額超過9億，但相關子公司業績累計虧損約1.95億元。
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