下游需求驅動，被動器件龍頭企業受益

被動元件是臺灣電子行業對個別電子元器件的叫法，區別於主動元件。目前國內也一般沿用被動元件（電容，電阻，電感），以及主動元件（集成電路）的叫法。被動元件的主要應用領域有消費電子、汽車電子、家電等，其中消費電子佔據行業 70%以上應用空間。

隨著消費電子的結構化升級，尤其是智能手機要求輕薄化和功能的提升，結構更緊湊，都對性能更高的MLCC需求量提升。另一方面，汽車電子化率提升和功能的升級，催生對基礎元器件，像MLCC的需求。

僅以手機市場需求來看，隨著電子產品智能化迅猛發展，新興產品的不斷湧現，智能手機以及 MID 產品的功能和應用增加導致市場容量進一步增長，擴大了智能手機行業對 MLCC 的需求，需求旺盛造成下游市場的進一步缺貨預期。每當各大品牌有新款手機發布時，下游各大智能手機廠商紛紛提前進行備貨。

從供給端看，海外龍頭 MLCC 企業日本村田、京瓷、TDK、三星，臺灣地區國巨、華星科佔據絕大多數市場份額。近年來，日本企業在MLCC產業上有所轉移，尤其是MLCC巨頭TDK逐漸放棄低端市場，專注做高端汽車MLCC市場。

由於幾大日系廠商近年逐步停產中高容 MLCC，轉投利潤更豐富的車用產品，導致 3C 消費電子領域出現較大供需缺口。下游市場需求巨大，國內企業有發展的先天優勢，尤其是2020後5G普及，智能手機將更新換代，對被動元器件的需求將大幅上升。

MLCC 在消費電子+汽車電子需求驅動下市場持續增長，供給端海外產能收縮，為產能國產轉移提供絕佳機遇。重點關注國內被動器件龍頭企業：

風華高科（MLCC）：公司現為我國最大的新型元器件、電子元器件製造裝備及電子基礎材料的科研、生產和出口基地，是全球八大片式元器件製造商之一、中國電子百強企業。

火炬電子（MLCC）：公司是中國主要專業從事陶瓷電容器研發、生產、銷售和技術支持的企業。公司擁有多項具有知識產權的核心技術，是國家高新技術企業，福建省“十一五”規劃電子元器件發展支柱企業，福建省第二批創新型試點企業。

順絡電子（電感、LTCC、無線充電）：公司專業從事各類片式電子元件研發、生產和銷售的高新技術企業，主要產品包括疊層片式電感器、繞線片式電感器、共模扼流器、壓敏電阻器、NTC 熱敏電阻器、LC濾波器、各類天線等電子元件。

三環集團（MLCC）：國內薄膜電容龍頭企業，產品廣泛應用於家電、照明、光伏、新能源車、 工業等領域。另外隨著 48V 系統中 DC/DC 轉換器性能提升，法拉電子薄膜電容產品憑藉穩定性好、壽命長等優勢有望受益 48V 趨勢， 市場空間打開。

國瓷材料（MLCC 材料）：一家專業從事新材料領域,集研發、生產、銷售為一體的高新技術企業。隨著智能汽車、智能家居等新興應用的發展，電子消費品市場呈現快速增長，公司 MLCC 配方粉需求旺盛。目前 MLCC 陶瓷粉已具備 10000 噸產能，仍有 2000 噸拓展空間，電子陶瓷粉業務一季度為公司業績增長貢獻力量。

法拉電子（薄膜電容）：公司是一家專業從事薄膜電容器和薄膜電容器用金屬化膜製造與研發的上市公司，以貼近市場的技術研發、一流的品質和服務、快速靈活的反應速度等競爭優勢獲得了全球客戶的認可，為各類整機客戶如照明、通訊、家電、電源、工業控制、汽車電子、綠色能源等提供薄膜電容器"一站式"解決方案，產品行銷全球，成為各個領域龍頭企業的主力供應商。

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