2000年開始巴菲特以13.5倍市盈率、1倍市淨率購入ROE僅為8%的中美能源股票。
2001年巴菲特持有中美能源83.4%股權。
中美能源主要從事天然氣、電力、房屋中介等業務。
從2000年到2012年，這家公司平均ROE只有10%
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巴菲特受限制於資金量的龐大和高ROE投資標的的過高價格、基於中美能源業務屬性具有類似鐵路行業的穩定性，最終大量購買了該公司的股權並絕對控股。
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由此可以看出，巴菲特的價值投資體系並不倡導以過高的價格買入偉大的公司，而是以合理的價格買入確定的價值增長。
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合理的價格，其實就是適當低估。
而確定性，則是公司的核心業務所具有的護城河寬度。
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縱觀A股，最近一兩年爆炒後的部分“核心資產”，真的還具有安全邊際嗎？
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