武漢武商集團股份有限公司（以下簡稱“鄂武商A”）今天（4月9日）發佈公告，預計一季度虧損2.2億元至2.3億元，上年同期盈利2.95億元。
鄂武商A解釋成，受新冠肺炎疫情影響，公司下屬購物中心自1月23日起陸續暫停營業，自3月20日起陸續復工；超市門店以保供應、穩物價、惠民生為主，主要銷售低毛利的社區生活必需品，營業收入下滑。
報告期內，因封城閉店影響，公司收入大幅減少，毛利率下降，同時員工費用上升，防疫消殺用品費用支出增加，導致公司利潤虧損。
新時代證券分析師陳文倩介紹，超市、便利店等零售業態因具備生活剛需屬性，經營受疫情影響小。雖然經濟活動持續恢復，及部分城市消費券補貼等提振消費政策陸續出臺，但是疫情席捲全球，勢必會影響到國內生產和消費，抑制消費者的消費信心。境外疫情輸入風險持續加大，國內生產經營和消費活動短期內仍無法完全解封。在此背景下，日用品等剛需仍是消費的主體，超市企業經營不受限，現金流不斷，業務收入保持穩健，在行業整體消費受抑制的趨勢中將率先走出低谷。
觀察來看，疫情也加速了零售企業的數字化轉型，超市線上app加速迭代，大量線下必需品消費轉移到線上，改善大型超市與消費者之間線上“弱連接”，在與消費者連接的過程中，通過app與消費者互動的模式使得超市企業化被動為主動，時刻把握、滿足消費者需求。其中，因在供應鏈、物流技術支持、網點覆蓋密度等方面的優勢，龍頭超市企業通過保障貨源、高效物流等服務，提高消費者粘性，疫情後有望繼續提高消費者雙線消費粘性。
陳文倩介紹，從樣本商場數據來看，商業體量與銷售額增速存在較強的正相關，隨著宏觀消費下行，中高端消費有從中小購物中心、百貨向核心商圈的超大型及大型購物中心分流趨勢。過去三年，建築面積在10萬平方米以上的商場在惡劣的宏觀環境下，銷售額、坪效仍保持連續的正增長；建築面積在5-10萬平方米的商場業績表現偏弱，與10萬平米以上商場差距明顯；建築面積在5萬平方米以下的小商場（以百貨為主）受衝擊最為嚴重，增速大幅落後大中體量商場。體量大的商場品牌、品類齊全，能夠配置更大規模的體驗性業態，並通過多樣化的場景和營銷活動提升客流量，具有更強的競爭力。
此前曾有觀點表示，武漢零售市場競爭良性，零售商租金負擔較小。目前，從優質零售物業的空置情況來看，武漢一直遠低於一二線城市平均水平，自2014年以來空置率呈下滑趨勢，2016年一季度空置率僅有3.1%；優質零售物業首層租金僅有11.4元/平方米/月，低於二線城市平均水平。低位的空置率說明武漢零售業供需整體保持平衡甚至略微緊缺，較低的租金水平降低了零售商的成本。整體來看，武漢商業地產發展較為健康、穩定。
在過去數年裡，武漢購物商場的存量一直保持穩定，在210萬平方米左右，新增入市物業未對市場造成衝擊。從商業營業用房投資來看，武漢增速與二線城市乃至全國水平差異不大，未來2-3年入市物業不會出現大幅增加。武漢作為區域性門戶城市，商業可輻射周邊城市，潛在消費市場巨大，疊加較為有限的商業物業供應量，武漢零售市場成長性極強，商場收入增速將高於其他城市。
國金證券研究員徐問曾談到，與其他的區域百貨龍頭相比，鄂武商A經營最為穩健，其主要得益於以下條件和能力：
一是鄂武商A在武廣商圈乃至武漢高端零售市場具有壟斷性優勢。武廣商圈是武漢市最核心商圈，更是華中第一商圈。公司三大主力門店武廣、國廣和世貿三足鼎立，雲集了最一流的奢侈品牌、化妝品牌和珠寶品牌，具有極強的競爭力。在其他購物中心相繼退出的背景下，商圈競爭相對緩和，毛利率穩中有升。
二是鄂武商A深耕武漢市場多年，具有穩固的品牌優勢和客戶基礎，能夠敏銳洞察區域消費者需求變化，管理團隊的精細化運營/管理能力業內領先，經營效率逐年提升。
三是購物中心轉型前瞻、堅決，培育效率高。如前所述，消費下行趨勢下，核心商圈的大體量購物中心具有更強的抗風險能力。鄂武商A在2007年就前瞻地佈局購物中心業態，國廣（摩爾城）的成功運營奠定了業內購物中心轉型的領先優勢，之後新項目全部以購物中心業態推進，取得了良好的培育成效。
公開資料顯示，公司是湖北省大型綜合性商業企業集團，其前身是創建於1959年的武漢商場，1992年在深交所上市。公司銷售規模全面領跑湖北商業，鄂武商下屬有國際廣場、武商廣場、世貿廣場等10家購物中心，坐落於武漢市、襄樊市、十堰市、仙桃市、黃石市、老河口等核心商圈，購物中心總面積約為146.5萬平方米，自有物業面積約127.13萬平方米。超市公司擁有76家門店，其中35家門店位於武漢市，41家門店位於湖北省其他城市，包括鄂州、荊州、黃岡、襄陽、宜昌、十堰、孝感、黃石、恩施、咸寧、仙桃、漢川等地，超市門店總面積約為66.66萬平方米，自有物業面積約11.24萬平方米。
最近一期財報顯示，2019年前三季度，鄂武商A實現營業總收入128.8億，同比下降0.4%，降幅較去年同期收窄；實現歸母淨利潤8.2億，同比增長4.5%；每股收益為1.07元。（第一紡織網 martin）
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