近日，天弘餘額寶貨幣基金收益率正式跌破“2”的關口，這是這款基金歷史上首次跌破2%。
如果我們把時間拉長會發現，自2013年餘額寶出現以來，它的收益率從原來最高的6%以上，到現在的2%，實則是收益率走低的過程。
如果我們再仔細觀察下面的收益走勢圖，會發現它的收益率與貨幣的鬆緊度息息相關。2013年-2015年，央行降準降息，市場利率高位走低，餘額寶收益率也跟著降。2017年-2018年，央行收緊貨幣投放，市場利率在上升，餘額寶收益率也保持在較高位置。2018年後，市場利率在降低，餘額寶收益率也一直在下降。
發現了沒？餘額寶收益率走勢與貨幣政策、市場利率息息相關，餘額寶收益率往往能反映貨幣政策的鬆緊度。為什麼這樣呢？
下面是天弘餘額寶2019年第4季度財報，你會發現，餘額寶投資的產品不是銀行存款就是債券，這些產品往往是固定收益，風險極低，但他們受市場利率影響。所謂市場利率就是金融機構間相互借錢的利率，而央行-金融機構間的借錢利率則是政策利率，貨幣政策變化會體現在政策利率以及貨幣投放上，政策利率以及貨幣投放的變動會直接影響市場利率。
在樓市調整的背景下，市場利率與房貸利率是不對稱降息的關係，當市場利率下調10個點的時候，房貸利率下調5個點左右。
所以我們可以得出這個的鏈條：政策利率下調或貨幣投放增加-市場利率下降（餘額寶收益率下調）-房貸利率下降。
融360房貸報告顯示：2020年3月，30個城市首套房貸款利率環比有所下調，其中8個城市降幅在10個基點（BP）以上。上海、廣州和深圳的首套房貸款利率平均水平均環比下調5BP，北京環比下調4BP。
短期我們還可以得出這樣結論：餘額寶收益率下降、房貸利率下降。
那麼長期利率會是怎樣呢？
長期利率與人口老齡化率、城鎮化率以及全球貿易有關。一國的利率是高是低，與經濟增長（就業）以及物價有關。在這當中經濟增長（就業）是第一位。而經濟增長與內需有關，歷史經驗證明，一個內需強的地區往往醞釀著巨大的發展潛力。A村有1000個人，B村有10000個人，那麼B村對生活物資、生產物資的需求肯定比A村大。所以B村能夠形成更大的消費市場，更好地吸引商家，更多地吸引資金進來。
如果人口老齡化率加劇、城鎮化率見頂，那麼對一個國家的消費市場構成巨大的影響。下面是美國長期利率走勢圖，可以看到美國長期利率是走低，從最高的20%降到現在的零。
美國長期利率在走低根本原因是人口老齡化率加劇、城鎮化率見頂導致的內需下降，當局為了刺激需求往往通過放鬆貨幣政策來應對。
目前中國一年期存款基準利率是1.5%，一年期貸款利率是4.05%，利率相對原來的高位下降了很多，但與美歐日等國家或地區相比有一定的利率優勢，根本原來在於中國的人口老齡化率比他們低，城鎮化率未見頂。但長期來看，隨著老齡化率上升以及城鎮化率空間變小，國內市場利率長遠看是會走低的。
所以，我們未來基本可以這樣展望：
1、餘額寶等固定收益類產品（銀行存款、銀行理財、債券）收益率長期走低是必然（過程中可能會有反彈，但趨勢是走低）。對應的權益類資產等抗通脹的品種長遠來看價格是上升的過程。所以未來躺著賺取收益的時代已經結束（固收類收益很可能跑不過通脹），未來的投資收益主要來自於專業的技術、專業的投資，你可以掌握更好的投資技術，自己投資。如果你不懂，那可以交給專業的機構投資。
2、房貸利率長期來看也是會走低，而目前其實也是在走低的過程。未來買房的利率成本將會越來越低。所以如果你買房，有浮動利率的千萬不要選擇固定利率，因為你的高成本會被鎖定。
3、房產也是抗通脹資產，但未來買房暴富的時代已經過去，更多是保值，以及在此基礎上的增值。
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