來源/中國基金報
A股的內幕交易，最近出現一個很慘、很奇葩的案例！
一公司總經理得到一家A股公司對外收購的內幕消息後，停牌前一個交易日用老婆賬戶大舉買入300多萬！
結果，停牌幾個月後，收購失敗，連續3個跌停之後繼續下跌，那位總經理不得不斬倉，鉅虧了135萬，虧損比例高達45%！
最終，證監會決定對黃建國下達行政處罰，罰款30萬元。加上付款金額，相當於鉅虧55%！
30次通話，2次會面
得到併購的內幕消息
案件的起源還得從上市公司邦寶益智在上一次收購失敗之後，有意試水教育行業說起。
2016年7月，廣東邦寶益智玩具股份有限公司（以下簡稱邦寶益智）初次籌劃收購遊戲娛樂類公司失敗後，擬重點發展教育方向。2016年11月，邦寶益智副總經理兼董事會秘書李某明請深圳前海昊創資本管理有限公司投資總監李某推薦有獨立版權的教育類收購標的。2016年12月初，李某向李某明推薦廣東格靈教育信息技術有限公司（以下簡稱格靈教育），在李某的牽線下，邦寶益智與格靈教育展開收購方面的接洽。
2017年2月28日，雙方就收購合同重要條款基本達成一致， 2017年3月27日，“邦寶益智”停牌。次日，邦寶益智發佈關於重大事項停牌的公告稱：公司正在籌劃重大事項，該事項可能涉及重大資產重組，並將於2017年3月28日起繼續停牌。
2017年4月5日，邦寶益智發佈重大資產重組停牌公告稱：本次籌劃事項為發行股份及支付現金購買資產，預計將構成重大資產重組。2017年5月23日，邦寶益智發佈關於終止本次重大資產重組的公告。
而在這一次收購推進過程中，時任新日升董事兼總經理黃建國通過邦寶益智副總經理兼董事會秘書李某明、國金證券邦寶益智收購格靈教育事項項目丁某獲知這一關鍵信息。
黃建國認識邦寶益智副總經理兼董事會秘書李某明。在李某明知悉內幕信息後、內幕信息公開前，黃建國與李某明共計通話6次。
2015年12月，經邦寶益智原財務總監李某林介紹，丁某在汕頭與黃建國相識。
黃建國與丁某共同在多個微信群中，平時兩人會通過業務諮詢、參加活動、吃飯等方式溝通聯絡。在丁某知悉內幕信息後、內幕信息公開前，黃建國與丁某共計通話24次，見面2次。
由此可見，監管認定的黃建國和多個內幕知情人合計通話30次，見面2次。
停牌前一日狂買300多萬
復牌後連遭3個跌停板
戲劇性的是，黃建國以為自己獲取了重大利好消息，最終併購重組以終止告終，黃建國以虧損出局，但也沒逃脫內幕交易的認定。
2017年3月24日（邦寶益智停牌前最後一個交易日），“佘某琳”證券賬戶於買入“邦寶益智”8.77萬股，買入金額302萬元，並於2017年12月22日前全部賣出，虧損135.82萬元。
從邦寶益智股價走勢可以看出，重組終止復牌之後，邦寶益智連續3個跌停，而後震盪下跌，股價走勢疲弱。
證監會認為，在這一買賣股票過程中，一是黃建國交易行為與內幕信息形成過程高度吻合、與知情人通話時間高度吻合。
2017年3月22日，國金證券投行八部執行總經理丁某開始密集準備收購事項相關材料，邦寶益智停牌的關鍵時間節點已確定，當日及3月23日黃建國與丁某分別有3次和2次通話聯繫；3月23日傍晚，黃建國與丁某通話後，與其妻佘某琳聯繫；3月24日上午，黃建國與丁某通話後，“佘某琳”賬戶賣出持有的3只股票，大筆集中買入“邦寶益智”；3月27日邦寶益智停牌。
二是黃建國交易涉案股票與平時交易風格不同。
“佘某琳”證券賬戶2017年3月24日買入“邦寶益智”成交金額達3,026,124元，為開戶以來最高單日買入成交金額；2017年3月24日10:33委託買入金額達2,208,000元，為該賬戶開戶以來最大單筆委託買入金額。
三是黃建國妻子佘某琳對交易的解釋與實際情況不符。
佘某琳稱其長期看好“邦寶益智”，但開戶以來僅在2016年12月7日買入2800股。“邦寶益智”價格自2017年1月20日開始企穩回升，而“佘某琳”賬戶在當時並沒有買入。
為內幕交易辯解
依舊難逃處罰
黃建國在內幕交易認定前的最後一刻仍在對自己的行為辯解。
黃建國稱，第一，本案所涉收購事項最終以失敗告終，因而不應當被認定為內幕信息；第二，內幕信息發展變化相關信息缺失，既然相關信息始終沒有公開，對市場就沒有影響，當事人就無法利用所謂的“內幕信息”；第三，本案在證據方面以言辭證據為主，客觀證據不足，達不到證明標準；第四，本案交易行為不存在異常性，符合以往交易習慣；第五，調查部門調取電子證據的收集過程不符合法定要求，相關調取流程沒有記錄，給當事人閱讀的電子證據沒有密封。
不過，證監會認為，第一，案件所涉信息是否構成內幕信息，與重組成功與否無關，只要重組在推進過程中，當事人知悉（或推定知悉）並利用該信息交易，即構成違法；
第二，證據卷第五卷中存有邦寶益智重大資產重組事項的系列公告，能夠體現內幕信息的發展變化及階段性公開的過程，當事人所說相關信息始終沒有公開，沒有證據支持；
第三，言辭證據與客觀證據的比例問題並非衡量證據是否達到證明要求的標準。本案言辭證據與客觀證據相互印證，能夠證明違法行為的成立；
第四，本案當事人當日與內幕信息知情人通話，次日令其配偶交易涉案股票，且交易金額為開戶以來最高單日買入成交金額最大值，交易特徵明顯異常，符合推定內幕交易的條件；
第五，本案電子證據的取證過程有相關記錄，符合法定程序。在案電子證據一式兩份，一份密封給法院備查，另一份開封由案件審理人員和當事人共同閱讀。電子證據形式符合法定要求。
最終，證監會決定對黃建國處以30萬元罰款。
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