近日，宝盈基金发布二季度策略报告。报告指出，展望年内中国经济，宝盈基金预计将呈现拐点已现、趋势不强的态势。宝盈基金回顾到， 2020年一季度A股呈现区间震荡态势，多指数小幅下跌，新冠病毒疫情是主要扰动因素。受疫情影响，一季度国内GDP增速出现负增长。宝盈基金指出，未来出台一揽子宏观对冲政策，特别是“赤字+特别国债+专项债+减税降费” 的总规模或超过10万亿，加上海外需求的恢复，预计三、四季度经济增速会快速反弹，但依然低于潜在产出水平。仍需要做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。
宝盈基金预计，A股市场底部态势明确，预计3季度前后大概率将迎来上涨,外需相关科技成长需求回补以及十四五规划乐观预期发酵是主要驱动力。二季度随着国内需求恢复、生产活动基本回到正轨，GDP将呈现增速上升，但受制于海外疫情扩散的负面影响，难以回到6%的水平。
从相对估值来看，目前A股相对债市的性价比更高，A股核心资产组合相对全球市场仍有估值优势；从绝对估值来看，以上证指数衡量，十倍市盈率（TTM）是一个长期较为坚实的底部。相对应的，A股底部每年抬高10%左右，这和名义GDP长期增速相匹配。当然，不排除美股可能再次下跌的可能，A股在极端状态下也有一定的下跌空间。
展望后市，宝盈基金认为，A股市场的估值对比显示当前处于风格均衡状态。在此背景下，大类资产行业自身的景气、状态将成为市场表现的主要驱动力。具体到细分行业，食品饮料、农业、医药等消费品板块高估值与高景气并在，龙头个股需更看重阿尔法收益；地产、采掘、银行等板块已经按照危机模式进行估值，较难具有进攻属性，但如果最终危机没有发生，未来具有估值修复的空间；市场进攻的方向依旧在科技成长板块，本次疫情对生产方式和生活方式创新有很多促进，预计待3季度外需启动后会形成共振。基于此，宝盈基金看好互联网、线上零售、生猪、水泥、消费建材等行业。
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