"小葵花媽媽課堂開課啦！孩子咳嗽老不好，多半是肺熱，用葵花牌小兒肺熱咳喘口服液..."想當年葵花葯業這個廣告可是打得極響，"葵花"、"小葵花"等商標品牌為消費者廣泛熟知。
多年來，作為兒童藥第一股，葵花葯業股票（002737）因為沒有更多的創新性，估值一直處於低位，上半年即使是在醫藥行情火爆的情況下，葵花葯業的表現遠不如中藥龍頭片仔癀、雲南白藥等，直到近兩天，林園投資管理公司董事長"股神"林園二季度新進葵花葯業引起了眾多投資者的關注，股價連續兩天上漲了近20%，"賭"它業績反轉？葵花葯業憑什麼？
一、手握眾多明星單品，葵花葯業一年營收超40億元
今日不談葵花葯業家事，只談財務。
葵花葯業前身黑龍江省五常葵花葯業有限公司成立於1998年，追溯歷史，葵花葯業已有22年之久，自成立以來，葵花葯業打造出了11個銷售過億的單品，其中包括年銷售額超過6億元的黃金大單品小兒肺熱咳喘口服液，作為國家新藥，它的市場份額超過80%，以及年銷售額超過4 億元的護肝片、胃康靈膠囊（顆粒）。其延伸和普及的"兒童要用兒童藥""專藥專治"理念，使葵花葯業股票（002737）在兒童藥領域站穩了腳跟，
成為國內兒童藥的第一品牌。依靠眾多明星單品，葵花葯業一年的營業收入超過40億元，2019年至今，主要受行業政策及疫情影響，公司業績出現了十多年來的首次下滑。2019年，葵花葯業實現營業收入43.71億元，同比增長-2.24%，淨利潤6.35億元，同比增長4.49%，以及今年上半年，終端銷售萎靡，葵花葯業的營收、淨利均下滑了近30%。
要知道，2018年，葵花葯業創始人的兩個女兒正式接手了葵花葯業，將兒童藥正式作為公司的第一戰略，當年公司的營業收入便同比增長了16%，說明公司專注於兒童藥的戰略沒有什麼問題，在中國近2000億元的兒童用藥市場，葵花葯業仍有很大的發展潛力。
值得一提的是，近兩年，因前董事長醜聞等原因葵花葯業的市值跌去了100多億，現如今塵埃落定，在為期10年的價值迴歸道路上，葵花葯業值得期待。
二、葵花葯業賺錢的底氣十足
1、產品競爭力較強，毛利率高於行業水平
首先，從毛利率來看葵花葯業的產品競爭力。葵花葯業主營業務以生產中成藥為主，佔比約70%，還有30%的化學制劑和營養保健類，數據顯示，企業中成藥和化學制劑的毛利率相差不大，均穩定在60%左右，而近兩年在中成藥毛利率下滑的同時，化學制劑毛利率的上升維持了企業毛利率的穩定。
與中藥行業、化學制劑行業的毛利率相比，在貝殼投研（ID:Beiketouyan）看來葵花葯業的毛利率一直處於較高水平，體現出葵花葯業在行業中擁有較強的產品競爭力，甚至還擁有較強的定價權。作為OTC行業知名品牌，2017-2018年葵花葯業分別對小兒肺熱咳喘、護肝片和胃康靈進行了不同程度提價，促使核心產品毛利率持續提升，以及葵花葯業在全國範圍內建立了9個生產基地，為公司發揮較強的規模優勢奠定基礎。
2、品牌優勢明顯，銷售費用率持續下滑
數據顯示，近幾年葵花葯業的銷售費用率持續下滑，使葵花葯業的淨利率持續提升，截至2019年末，葵花葯業的淨利率達到14.53%，較2016年增長了近5個百分點。
不得不說，近年來葵花葯業的銷售費用率不斷下滑，2019年葵花葯業、貴州百靈、葫蘆娃的銷售費用率分別為29.21%、34.04%、42.09%，與其他企業相比，
葵花葯業能夠花費更少的銷售費用獲得一定的營業收入，在貝殼投研（ID:Beiketouyan）看來這在側面反映了葵花葯業較強的品牌優勢，這不僅可以為企業爭取較大的盈利空間，而且有望成為企業強大的護城河。
3、在研品種增多，研發費用率增長至近3%
近年來，在豐富兒童藥產品管線的同時，葵花葯業也在加強婦科產品和健康保健品的開發， 為形成"一小、一婦、一老"的特色品類集群，全面覆蓋"兒科、婦科、消化系統、呼吸感冒、風溼骨病、心腦血管"等六大治療領域，葵花葯業股票（002737）的研發投入明顯增多。
數據顯示，2017年以來，公司研發費用率基本維持在2.7%左右，截至2019年度，公司開展保健食品、食品、日化產品等大健康產品項目超過50個，將來諸多產品的上市無疑將為企業提供源源不斷的動力。
三、總結
總的來看，貝殼投研（ID:Beiketouyan）認為葵花葯業擁有較強的內在優勢，雖然近兩年受行業政策影響，終端銷售下滑，但長期來看，葵花葯業確實有值得期待的地方。
只是今年"押"它業績反轉恐怕是做不到了，對於葵花葯業來說，這兩天內增長了近20%，現在不跑更待何時。（ty005）
