4月15日，央行開展一年期1000億元中期借貸便利（MLF）操作，操作利率下調20BPs至2.95％，此前為3.15％。交通銀行金融研究中心唐建偉對此點評如下：
1. MLF操作比預期時間提前，引導利率進一步下行信號突出。本次MLF操作較預期時間提前，市場普遍預期在本月17日2000億MLF到期時央行將對沖到期並順勢下調中標利率。央行提前進行操作，一方面強化了引導市場利率進一步下行的信號；另一方面在連續暫停逆回購投放數日後，配合上個月對城農商行定向降準第一階段的落地。央行在價格和數量兩端同時發力，以服務當前搶復工等金融需求。
2. 本月後續結構性工具仍將適時使用，央行穩健適度地運用貨幣政策空間思路未變。從1000億的規模來看，今日降息更多地是發出降息信號。考慮到本月實際的流動性需求可能遠大於往年同期，17日2000億MLF到期，以及未來2674億TMLF到期，這些前期工具到期給市場帶來的流動性壓力時點，都將是央行使用結構性工具對沖壓力和淨投放流動性概率較大的時點。今日前期定向降準部分落地，疊加1000億MLF投放，未來幾天市場流動性並不存在太大壓力。17日2000億MLF到期，不排除央行使用逆回購或者其他工具對沖或淨投放的可能性。然而從流動性投放期限相匹配的角度而言，央行繼續使用MLF對沖更為合適。不論央行採取何種方式對市場流動性進行補充，一段時期以來國內央行的操作節奏與境外央行的舉動相比，盡顯穩健適度運用貨幣政策空間的風格。
3. LPR本月至少下調20BPs，存款利率並軌時機逐漸成熟。在央行大幅下調MLF中標利率的指引下，LPR隨之下調幾乎為必然事件，降幅也至少在20BPs，甚至更多。然而銀行業內部發展存在一些不平衡，部分中小行在降息過程中依然面臨負債成本偏高、息差壓力較大的尾部風險。其實，央行前期用兩次定向降準（分別針對股份行和城農商行）為後續下調MLF中標利率可能產生的衝擊做了很好的對沖式鋪墊。然而，為防止個別銀行在此過程中出現經營風險，央行未來可能推出釋放銀行負債端成本壓力的更多舉措。降息之後，市場資金利率將逐漸走低，我們認為存款利率並軌的時機正在趨於成熟。事實上，銀行很多與市場利率關係更為密切的結構性存款、同業存款利率已然下降。將存款利率逐漸掛鉤更加市場化的利率，讓更多存款利率能隨市場資金供求關係一定程度回落，對於減輕銀行負債端壓力，刺激其信貸投放積極性是有益的。
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