一週綜述：本週尿素市場疲軟下行 ，上游工廠出廠價格下調10-30元/噸。供應方面，尿素日產達16.3萬噸高位，上游工廠已無待發，面臨5天小長假，收單壓力增加。需求方面，複合肥開工率開始高位回落，產成品銷售壓力增加，原料需求可維持10天左右，採購放緩。東北市場目前遼吉基本已經結束，沿江市場水稻肥備肥分散啟動，對市場無法形成有效支撐。國際市場價格回落。預計節前尿素價格繼續保持震盪下行態勢。
國際：需求減少 價格下行
4月強勁需求對尿素市場的支持現已基本結束，5月和6月價格處於懸崖邊緣。供應商試圖出售，但是貿易商只是為了彌補賣空而購買，最終買家很少並且非常謹慎。石油市場恐慌後，週二美國尿素價格下跌，週中恢復至250-253美元/噸CFR。埃及生產商度過了快樂的一週，5月的貨物銷售接近100,000噸，價格為232美元/噸 FOB。烏克蘭5月小顆粒尿素報價為210-215 美元/噸FOB。迫切需要印度招標才能為亞洲5月現貨提供一個出口。在其他市場，較低的能源價格正在整個系統中發揮作用，尿素的工業需求下降，將更多的尿素推向農業市場，貿易融資成為一個棘手的問題。
開工：部分工廠臨時檢修，日產小幅下降
據氮肥工業協會2020年4月21日調查，全國尿素日產量約為16.38萬噸，開工率約73.97%，其中以煤為原料的尿素企業開工率為75.11%，以天然氣、焦爐氣為原料的尿素企業開工率為71.07%。全國尿素企業開工率和上週相比上漲2.29個百分點，同比上漲3.85個百分點，其中煤頭企業開工率與上週相比上漲2.35個百分點，同比上漲4.02個百分點，氣頭企業開工率較上週上漲2.13個百分點，同比上漲3.45個百分點。
本週：市場維持穩定，供應仍顯寬鬆
本週尿素的供應過剩態勢再次顯現。需求上出現了農業市場的斷檔，北方陸續結束，南方備肥週期仍有半月到一個月時間，且下游備貨積極性差，備貨週期逐步被壓縮。工業需求方面，全國複合肥開工率仍在70%左右，但已經開始高位回落，下游產成品銷售不暢，庫存上漲，當前市場趨勢下原料採購積極性下降，南方表現更加明顯。供應方面，日產再次回到16.3萬噸高位，目前工廠處於無庫存無待發狀態。前期靈活的汽運發運，大大緩解了山西工廠對鐵路運輸的依賴，通過短平快對接保持了一段時間的穩定。目前隨南方市場接貨積極性下降，西北工廠壓力加大。新疆工廠已開始尋求出疆洩壓，預計將使西南市場再次成為全國價格窪地。
下週：價格繼續走低 低待發或將成為常態
本週原油期貨價格跌成負值，再次引發市場對於全球經濟形勢的恐慌，市場避險心態加劇。因汽運輻射半徑的增加，價格傳導速度加快，下游工、農業客戶都保持隨採隨用，不再伺機低價抄底，貿易商運作難度很大，上游工廠低價擴大訂單規模的難度也將加大。預計本週保持觀望的工廠，下週將出現明顯價格回調，但收單情況可能不及預期，行業或將需要做好長期低待發水平的狀態。印度預計將於5月初再次發佈標購，目前來看國際市場價格仍有下行空間，摺合中國市場FOB價格倒掛幅度將比上一標更大，對國內市場很難形成支撐。
（部分數據來源：中國氮肥工業協會）
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