從往年來看，“金三銀四”過後，5月行情下行的情況比上漲的要多，但今年由於疫情影響，2月需求停滯後移，4月鋼價波瀾不驚，全國“兩會”從往年的3月移至5月份召開，高速也從今日起恢復收費，供需雙升、庫存居高的5月，鋼價到底如何走？
影響因素分析
1、國際：逐步解封 製造承壓
海外疫情的趨緩，對國內期貨市場的負面影響正在減弱，國內黑色系終將回歸到基本面。5月歐美國家將逐步解封，工廠生產陸續恢復。
但非洲、印度等疫情仍不容客觀，疫情捲土重來存可能。全球經濟衝擊對下游製造業的影響仍在，鋼鐵出口受影響，4月份國際螺紋鋼市場除個別國家外基本以下跌為主，國際鋼價下行，國內鋼價也必然承壓。
2、庫存：降庫繼續 壓力仍在
截至4月30日，國內主要鋼材品種庫存總量為1882.84萬噸，較3月末下降556.8萬噸，降幅22.8%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為997.15萬噸、305.17萬噸、334.35萬噸、139.21萬噸和106.96萬噸。4月國內五大鋼材品種庫存皆有一定比例的回落，其中螺紋鋼、線材下降幅度較為明顯。
五一前周，需求再創歷史高位，產量回落，5月大概率維持降庫，對鋼價形成支撐。但總庫仍處歷史高位，按照4月平均表觀，去庫存到歷史平均水平，還需要6-7周，這也意味著5月總庫存壓力仍然存在。
3、成本：鐵礦石累庫 廢鋼放緩
5月份原材料價格或以震盪運行：鐵礦石庫存積累，價格震盪整理;焦企利潤修復，提漲意願增強;廢鋼採購放緩，反彈空間有限。總體來看，預計下月鋼材生產成本或以盤整為主。
4、供給：增產延續 增速有限
從鋼廠生產來看，4月依然延續增產趨勢，但增速有限，略低於去年同期，鋼廠經歷低位後價格拉漲，但支撐雖有卻不牢固，往往漲後快速回落，難以穩定的價格使得鋼廠及貿易商多傾向於低價投機操作。
5月鋼廠生產仍將受到高庫存、低利潤的影響，後期供給持續上升仍是大概率事件。
考慮到自5月6日高速收費之後，鋼廠運輸原料成本增加，利潤空間進一步收窄，對產量形成壓制。但需要警惕05合約交割量較大，5月中下旬交割之後對市場供應帶來一定壓力，供給過剩問題仍然存在。
5、需求：表現良好 空間猶存
從人員遷移和開工率數據來看，全國復工復產全面啟動，規模以上工業企業復工率99%，6日高速收費，也代表著5月復產復工和工業生產率會進一步提高。
從鋼材銷量來看，4月國內鋼市需求表現良好，大部分地區成交情況已經達到往年同期水平，以華東為例，4月上中旬市場成交量持續上升，至下旬始終保持高位出貨節奏。
5月傳統基礎設施和新型基礎設施投資仍將進一步加強，而房地產投資也逐步回暖，趕工情況將在5月持續，這些都對國內鋼材需求有重要支撐，預計5月份需求仍將保持一定韌性，對國內鋼價有提振作用。
6、宏觀：兩會將開 利好加碼
隨著兩會召開時間敲定，市場對5月調控政策的加碼呼聲很高。兩會作為全年經濟的風向標，疫情之下，全年經濟的目標以及各項支持性政策將引發關注。關注兩會中對特別國債發行的審議，發行額度可能在1-2萬億規模。
從貨幣政策來看，4月調控頻次較高，但力度有限，5月貨幣政策有繼續加碼的空間。不少機構預計今年專項債額度可能會提高至3.5萬億。財政部近期擬再提前下達1萬億元地方政府專項債券額度，預計將有較大比例流入基建相關領域。
5月預測綜合觀點
受疫情影響，傳統的需求旺季有所延後，供需基本面將依然表現為供需雙增的格局。5月政策調節將繼續加碼，迎地方債發行高峰，基建投資加速，且兩會召開各項政策的出臺將為市場提振信心。
然而，國內供給壓力並未減輕，全球疫情仍未完全得到控制，鋼材出口訂單大幅減少，低價進口資源有所增多，這都會導致國內市場供給放大，一旦後期供需矛盾再次加劇，將會對國內鋼價形成負面影響。
基於此，預計5月國內鋼市壓力和支撐共存，需求增幅大於產量增幅，整體仍有震盪小幅上探的空間，建材走勢將強於板材。
