投资要点
国庆期间受特朗普支持财政刺激，联储纪要显示部分官员仍支持扩表等利好推动，海外股市普涨。大宗商品涨跌互现，贵金属先涨后跌，油价由跌转涨，工业金属普遍调整。汇率方面美元指数回落，非美货币普涨，离岸人民币升值约1.24％。美债收益率小幅上行。
国内经济延续复苏，长假期间影视和旅游需求集中释放。海外经济复苏势头有所回落。美国非农和PMI数据双双低于预期。未来关注美国新一轮财政刺激是否能在大选前落地，以及联储未来对于进一步货币宽松的预期指引。
产业层面看，新能源车产业景气上升，苹果新品发布，旅游和观影需求集中释放，海南免税区销售增长强劲。新能源车方面，三家国产品牌新能源车9月交付量均创年内新高。特斯拉国产Model3再次宣布降价。苹果宣布10月13日新品发布会，iPhone12发售在即，苹果产业链有望受益。旅游和观影需求集中释放，线下经济快速恢复。海南免税区销售增长强劲，阿里入股全球最大免税商，免税板块热度再升温。
特朗普感染新冠，欧洲疫情持续上升，新增两只疫苗进入三期临床 。美国总统特朗普于10月2日宣布感染新冠病毒。5日傍晚特朗普返回白宫，其医生表示他超过24小时未表现出症状。数据显示当前欧洲新增新冠感染人数已经超过印度，俄罗斯、西班牙和法国仍是欧洲累计确诊病例数最多的三个国家。疫苗方面美国诺瓦瓦克斯和德国BioNTech公司疫苗进入三期临床，目前已有10只疫苗进入三期临床。
整体来看，我们认为随着十月重要会议临近提升风险偏好，叠加假期海外市场利空消化，国内经济延续复苏，流动性季节性回流，市场有望迎来红十月。从结构上看，我们认为投资需要关注三条线索，一条是前期调整较为充分，近期行业景气向上，且有事件催化的板块，包括医药，消费电子，新能源车，计算机等等；另外一方面，关注十四五产业规划预期相关板块，包括光伏，新材料，券商等；第三方面，持续关注三季报高景气方向的行业龙头。
■风险提示：
全球疫情超预期；全球经济复苏不及预期；中美摩擦升级超预期。
正文
01
国庆期间全球主要市场表现
全球股市普涨。全球股市方面，主要股指均收涨，美股先跌后涨，周三受特朗普转向支持财政刺激，联储纪要显示部分官员提议评估购债计划等利好刺激，美股扭转前期颓势大涨，纳斯达克、道琼斯工业、标普500分别收涨于1.76％、1.88％、1.68％；亚欧股市同样表现亮眼，其中恒指涨3.34％，日经225、德国DAX、法国CAC40分别涨1.03％、1.32％、1.64％。
大宗商品涨跌互现。伦敦金现、伦敦银现分别收涨0.08％、2.49％，LME铜、LME锌分别收跌0.16％和1.5％；油价先跌后涨，ICE布油和NYMEX原油分别收跌0.35％、0.45％；NYMEX天然气则涨2.65％；CBOT大豆涨幅为2.49％。
美元指数回落，人民币汇率大涨。美元指数收跌0.22％，美元兑离岸人民币跌1.24％；其他货币方面，欧元兑美元收涨0.35％，日元、英镑下跌，美元兑日元涨0.48％，英镑兑美元跌0.02％。
美债收益率上行。10年期美债收益率最终上涨10bp至0.79％，2年期美债上涨2bp至0.16％。
02
国内及海外重要经济数据
国内经济复苏延续。中国9月官方制造业PMI51.5，预期51.2，前值51；中国9月服务业PMI55.9，预期54.7，前值55.2；中国9月综合PMI为55.1，前值54.5。中国制造业PMI自3月以来已经连续7月位于荣枯线以上。从结构上看，PMI主要分项均呈现改善，产成品库存和原材料库存改善最为明显，显示经济景气开始逐步由下游向中上游扩散。小企业PMI重回荣枯线以上，反映小微企业生产经营压力有所缓解。
海外经济复苏势头有所回落。美国非农和PMI数据双双低于预期。美国9月ISM制造业PMI为55.4，预期为56.3，前值为56；9月ISM非制造业PMI为57.8，预期为56.3，前值为56.9。美国9月新增非农就业人数为66.1万，较市场预期的86.8万少增20.7万，不到8月新增人数137.1万的一半。9月失业率为7.9％，低于市场预期的8.2％，继8月之后再度超预期下降，8月从7月的10.2％降8.4％。从我们持续跟踪的主要经济体PMI数据来看，受海外疫情二次爆发影响，9月全球经济复苏势头有所放缓，PMI位于荣枯线以上经济体数量为7个，较前月减少2个。
美国货币财政政策宽松预期再起。10月7日，特朗普在社交媒体上敦促白宫与国会民主党人合作，以批准一些规模较小、独立的纾困措施，其中就包括对航空业以及小型企业的救助，同时他也支持向纳税人发放新一轮1200美元的现金支票。此前特朗普曾表示，他拒绝了民主党的刺激方案，并命令他的代表停止谈判，直到总统大选结束。市场对于新一轮财政刺激在大选前落地的预期进一步上升。
9月联储纪要显示扩表仍在讨论范围内。另外一方面，美联储公布了9月份的会议纪要，纪要显示，美联储官员们对于是否针对利率以及通胀提供更明确的前瞻性指引存在分歧，部分官员认为加强前瞻指引可能会限制政策上的灵活性。另外，一些官员指出，需要在未来的会议上进一步评估债券购买计划，这表明美联储对调整资产购买的规模持开放态度。
03
重要产业数据及事件
新能源车景气上升。10月1日，特斯拉官方宣布，中国制造Model3标准续航升级版从27.155万元降至24.99万元，而长续航后轮驱动版从34.405万元降至30.99万元。自2019年10月以来，特斯拉已经多次调降国产Model3售价，累计降幅超过10万元，有望进一步刺激其在国内的销售。另外一方面，10月2日，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克宣布，计划明年进军印度市场。研究报告显示，印度电动汽车充电站稀少，2017年底仅有425个公用充电站，2022年或增至2800个。
另外一方面，国产品牌新能源汽车9月交付量创记录。10月2日，蔚来发布公告称，9月交付4708台，连续7个月同比增长；前三季度累计交付26375台，超越2019年全年交付总数。理想发布公告称，理想ONE 9月交付3504辆，环比8月增长29.3％；第三季度交付8660辆，环比第二季度增长31.1％，创季度交付量新高。小鹏汽车公布，9月总交付汽车3478台，同比增长145％，创今年单月交付量新高。
iPhone12发售在即，苹果产业链有望迎来景气上行。10月7日凌晨，苹果发布了秋季新品发布会邀请函，主题为"真快，又要见了"，发布会时间为10月13日（北京时间10月14日凌晨一点）。这是继9月发布会后，苹果秋季第二场新品发布会。多数分析师认为，该发布会将用于发布具备5G功能的新iPhone。据媒体消息，iPhone 12基本确定会取消附赠EarPods耳机，也有望刺激AirPods需求上升。
旅游和观影需求集中释放，线下经济快速恢复。
观影需求迅速复苏。根据猫眼和灯塔最新数据均显示，截至7日上午7时，国庆档总票房已突破33亿元人民币，其中《我和我的家乡》票房突破15亿，《姜子牙》超12亿，《夺冠》国庆期间票房接近3亿。虽然不及去年“建国70周年”特殊节点的50亿元票房大关，但远远好于2018年的19.0亿和2017年的29.3亿。
旅游需求逐步恢复。根据文化和旅游部数据中心提供的信息，十一假期前7天全国共接待国内游客4208.9万人次，同比恢复82.6％；实现国内旅游收入318.4亿元，同比恢复78.1％。前7日，全国共接待国内游客6.18亿人次，同比恢复79.0％；实现国内旅游收入4543.3亿元，同比恢复69.9％。
十一线下经济快速恢复，西部地区消费增长最快。中国银联今日透露，国庆长假前7天（1至7日）银联网络的交易金额达到2.16万亿元，相比去年同期增长了6.3％；今年国庆与中秋双节合一，当天交易金额超过3300亿元，同比增长15.5％。从消费热点来看，今年“十一”假期西部游、长途游受到追捧，西藏、新疆和宁夏是国庆前7天消费金额同比增长最快的地区。具体来看，旅游、出行、购物、餐饮等是假期消费主力。全国四面八方的旅游爱好者长假期间前往西部，也带动了当地餐饮消费增长，其中西藏、新疆和青海地区餐饮行业消费金额同比增长最快，普遍在两成以上。
海南免税区销售增长强劲，阿里入股全球最大免税商，免税板块热度再升温。
海南免税区国庆销售增长强劲。海口海关相关数据显示，10月1日至5日，海口海关共监管海南离岛免税购物金额5.3亿元、旅客8.2万人次、件数54万件，同比分别增长136.9％、34.8％、86.2％。
阿里入股全球最大免税商Dufry。媒体报道称，瑞士旅游零售巨头Dufry周一表示，提议增加资本，以此筹资不超过7亿瑞郎（7.63亿美元），阿里巴巴将参与其中。阿里巴巴同意购买不超过9.99％的Dufry AG股份。DUFRY是全球最大的免税零售商，总部位于瑞士，在全球65多个国家和地区开展业务。
04
海外疫情二次爆发风险及疫苗进展
美国总统特朗普当地时间10月2日零时54分发布推特，称他本人和第一夫人梅拉尼娅感染新冠病毒。10月4日，央视新闻报道，美国总统特朗普确诊感染新冠病毒后，多名和他有过接触的人新冠病毒检测也都呈阳性。特朗普于美国东部时间5日傍晚离开位于马里兰州的沃尔特·里德国家军事医疗中心并返回白宫。据CNN报道，当地时间10月7日特朗普已返回椭圆形办公室，其医生表示他超过24小时未表现出症状。
特朗普意外感染增加了美国大选推迟至2021年的风险。今年7月30日，特朗普曾在社交平台提议推迟11月的选举，直到选民能够安全地投票。10月2日，他的意外感染进一步增加了大选被推迟的可能性。根据美国宪法，如果得到两院批准，总统选举可以将被推迟，届时众议院议长佩洛西将会在2021年1月20日成为美国新总统。
根据Worldometer实时统计数据，截至北京时间10月8日14时45分左右，美国累计确诊新冠肺炎病例7,776,224例，累计死亡216,784例。与前一日14时45分数据相比，美国新增确诊病例48,715例，新增死亡病例932例。欧洲48个国家和地区报告了新冠肺炎确诊病例5,615,833例，死亡病例227,644例。数据显示，俄罗斯、西班牙和法国仍是欧洲累计确诊病例数最多的三个国家。
2020年诺贝尔生理学或医学奖于10月5日揭晓，三位科学家由于对发现丙型肝炎病毒作出决定性贡献而获殊荣。加拿大阿尔伯塔大学病毒学家迈克尔·霍顿（MichaelHoughton）名列其中。阿尔伯塔大学透露，目前霍顿正率团队进行新冠病毒疫苗的研发。
据俄罗斯总统新闻局10月6日消息，俄罗斯总统普京当天在莫斯科郊外会见到访的乌克兰“反对派平台—为了生活”党政治理事会主席梅德韦丘克时透露，本月中旬俄可能注册第二种新冠病毒疫苗。
据路透社报道，欧洲药品管理局 （EMA）正在对德国BioNTech公司和美国辉瑞 （Pfizer）合作研发的疫苗BNT162b2进行滚动审批，这是继上周阿斯利康（AstraZeneca）之后第二支进入EMA滚动审批程序的疫苗，EMA的这一审批程序将加快疫苗的批准进程。据央视新闻报道，我国新冠疫苗的生产线正在紧张地调试安装，未来三条产线开足马力将能保证每天80万人份的产量，年产能可达到3亿剂。
05
其他海外事件
美众议院称科技巨头存在垄断行为。10月7日消息，在经过长达16个月的调查后，美国众议院司法委员会反垄断小组委员会周二发布了一份近450页的报告，称苹果、亚马逊、Facebook和谷歌四大科技巨头存有垄断行为。从历史上看，2000年科技泡沫终结的一个重要原因就是当时的科技股龙头微软由于垄断而被起诉，投资仍需关注当前科技巨头反垄断案推进进程。
10月3日，欧盟-英国联合声明：欧盟与英国同意脱欧协议的重要性；近几周取得进展，但仍存在不足；将加强脱欧贸易协议谈判。随着欧盟与英国谈判不断推进，英国硬脱欧风险短期有所下降，未来需要关注10月15日脱欧协议的最终达成情况。
全球贸易摩擦存在扩大化趋势。10月2日，美国贸易代表办公室宣布，将就操纵汇率和非法木材贸易两个问题对越南发起所谓的“301条款调查”。调查结果可能导致美国对越南输美商品征收惩罚性关税。
美国对越南加征关税短期对中国直接影响有限，但是考虑到自从中美摩擦升级以来，中国对东盟国家出口快速上升，若美国对越贸易制裁升级，可能会对华造成间接冲击。06
十月大事提醒
07
风险提示
全球疫情超预期；全球经济复苏不及预期；中美摩擦升级超预期。
