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【导语】 月底数据来看，BOPP已经实现自4月以来7个月环比持续上涨的局面，在经历过4月中上旬极端行情后，BOPP市场陆续步入正轨，且伴随着需求端进一步支撑，膜价实现节节上调。刚刚过去的10月，BOPP华东厚光膜累积涨750元/吨；11月前三个工作日，已累积上涨250元/吨。BOPP涨势何时休？卓创认为，膜厂当前订单充足，虽原料表现相对不乐观，但短期膜价无下探担忧。
BOPP：连续7个月环比上涨，涨势逐步放大
回顾2020年1-10月BOPP行情来看，除一季度持续下跌外，剩余的7个月已实现连续上涨，且除了4月特殊行情下单月涨幅较大外，5月起至10月BOPP涨势呈逐步放大趋势。11月伊始，BOPP涨势再起，至11月4日，短短的三个工作日，BOPP已累积上调250元/吨至11000-11200元/吨，实盘成交均已攀升至10900元/吨以上。
备注：文中所有价格描述均为华东厚光膜主流价格。
订单：新订单阶段性跟进，累积订单持续充足
2020年上半年因公共卫生事件影响，BOPP行业及其下游开工负荷均受创，膜厂上半年多维持低开工负荷、低库存运营；随着国内公共卫生事件陆续得到控制，下半年开始BOPP市场下游活跃度逐步恢复，刚需转强；同时，海外部分地区公共卫生事件尚在持续，国外生产尚未全部恢复，产品需求方面多依赖中国。
基于以上因素，下半年开始BOPP市场刚需逐步转强，BOPP企业订单上来看，新订单阶段性持续增加，累积订单陆续积累，膜厂交货压力逐步增加。
由表2数据也可以看出，BOPP累积订单逐步在增加，8、9月变动相对不明显，但10月底膜厂累积订单已多数在一个月以上，10-30天的也较为集中。
且据卓创跟踪每日新订单成交量来看，8、9月为每周1-2天BOPP膜厂接单较为集中，但最可观表现单企业单日突破1000吨；而10月，国庆归来1-2周膜厂持续接单充足，且单日可实现30%-60%的企业接单破千吨，甚至个别企业部分时间突破2000吨。
11月2日-4日，BOPP企业除2日当天接单充足以外，剩余两天接单平平。但当前BOPP企业累积订单较为充足，膜厂暂不急于接单，且部分限量、暂停接单，交付前期累积订单为主。
卓创预计，BOPP企业累积订单充足情况仍将给市场带来强有力支撑，且中短期（11月底）仍将持续，长期能否持续尚需看接下来新订单的跟进情况。
成本：原料波动偏窄，膜价对其关注度减弱
自8月中下旬开始，BOPP在订单持续跟进支撑下价格上行。最初，BOPP上涨动力来源主要来自PP；随后至9月，PP上涨动力减弱，然BOPP订单陆续跟进，支撑膜价涨后维持在高位。故从9月开始，BOPP与PP间价差陆续放大，两者间价差已从9月初1675元/吨至11月4日2750元/吨，价差两个月的时间拉大1075元/吨。
9月至今，PP市场在新增装置投产、需求刚性一般、期货涨跌调整频繁的环境下，呈现区间震荡整理局面。以华东拉丝为例，9月至今价格在8000-8375元/吨波动，幅度在375元/吨。而BOPP价格在9875-11100元/吨波动，幅度在1225元/吨。BOPP波动幅度较原料大，当前BOPP价格受PP影响的力度有所减弱。
卓创观点：货紧、单足局面持续，BOPP仍难回调
当前决定BOPP价格走势的关键为BOPP市场缺货情况何时能缓解，膜价对原料的关注度暂时减弱。
BOPP订单情况来看，当前膜厂累积订单均在一周以上，15-30天交货期的情况普遍存在，1个月以上甚至2个月交期的情况也屡见不鲜。追究其订单来源，多数订单集中在薄光膜（10μ、12μ、15μ、18μ）光膜、消光膜及珠光膜上，普通厚光膜因排产减少当前供应也显得紧张。BOPP市场但凡询货，无货是当前的主基调，且交期较长。卓创预计，BOPP企业缺货情况仍将持续至少半个月甚至一个月，阶段内货紧现状难以改善。
而PP原料来讲，其价格波动仍将持续，但基于供应、需求及期货等多方面因素，其价格调整维持小幅震荡的概率较大。当前BOPP对其关注度减弱，加上其波动幅度偏窄，卓创预计，接下来一段时间原料对BOPP的指引性仍不明显。
在当前BOPP膜厂缺货的情形下，膜价对原料的关注度减弱，膜价走势将密切关注膜厂订单交付情况。综合当前膜厂累积订单情况，中短期BOPP企业缺货、交期长局面仍将持续，即便期间原料有回落表现给到膜市的影响也有限，但如若原料有上调动作将给膜价带来正向支撑。卓创预计，BOPP价格仍难下调，或将高位延续，虽交货期内存在新订单减少/几乎没有的情况，但当前膜厂不急于接单，交付手中累积订单为主，膜厂主动让利销售的意愿度不高。以华东厚光膜为例，11月价格波动在10800-11500元/吨。（卓创资讯分析师 吴燕妮）
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