近日，苯乙烯期貨完成上市後的交割“首秀”。
4月8日，苯乙烯期貨2004合約完成794手交割，此次採取滾動交割方式，國內大型貿易商南通化工輕工股份有限公司(簡稱南通化輕)是交割賣方，南通千紅石化港儲有限公司(簡稱千紅石化港儲)和東莞市百安石化倉儲有限公司(簡稱百安石化倉儲)為此次交割業務的交割庫。
值得注意的是，近期受原油、能化板塊波動影響，苯乙烯價格大起大落。首次交割正值苯乙烯期現貨價格大幅波動、產業鏈企業經營風險急升之際，此時交割加快了相關企業資金回籠。
價格波動催生企業避險需求
苯乙烯素有“魔鬼品種”之稱，正是因為其價格具有頻繁波動特徵。僅從今年3月以來的行情看，苯乙烯呈現出“V”字型的價格走勢。先是在海外新冠肺炎疫情蔓延、原油價格持續暴跌的影響下，苯乙烯下游需求減少，主力2009合約收盤價從3月初的6890元/噸振盪下行至3月底的4629元/噸，跌幅33%，一度連收3個跌停板。進入4月份後，在原油生產國商談限產協議的背景下，苯乙烯期貨出現一波恢復性上漲，4月9日一度漲至5575元/噸，較3月底上漲20%。短時間內期貨價格跟隨現貨大幅波動，不利於企業穩健經營。
原油市場巨震、苯乙烯價格的大幅波動，對苯乙烯產業鏈上中下游企業造成明顯影響。“原油巨震及疫情蔓延對苯乙烯及其下游企業而言，最大的影響體現在開工率下降帶來的產量下滑和庫存的快速積累。因原料及成品運輸受限，下游延遲復工，整個產業鏈均受到了前所未有的壓力，苯乙烯及下游企業紛紛以減停產來應對。”金聯創苯乙烯分析師崔靖說。
在南通化輕苯乙烯部經理崔海龍看來，今年以來出現的疫情和原油價格巨震是歷史少有的情況，對大多數苯乙烯產業鏈企業而言機遇大於挑戰。“苯乙烯幾種大型下游產品(PS、ABS、EPS)生產具有較高利潤，下游企業只要充分利用好期貨市場，就可以管理好價格波動風險。”崔海龍說。
交割賣方及時回籠了資金
據記者瞭解，作為苯乙烯期貨首次交割的賣方，南通化輕通過此次交割加快了資金回籠，助力公司經營順利運轉。
“公司原來每月銷售苯乙烯8萬噸左右。為管理價格風險，我們執行嚴格的頭寸管理，春節前在苯乙烯期貨2004、2005合約上建立套保頭寸。即便如此，春節期間突如其來的疫情還是嚴重影響了苯乙烯下游銷售。”崔海龍說，在千紅石化港儲和百安石化倉儲的配合及支持下，公司完成交割賣貨，通過期貨套保在化解風險的同時，有效降低了企業庫存，及時回籠了資金。
統計顯示，去年四季度，苯乙烯期貨法人客戶持倉佔比達37%，接近成熟市場結構水平。今年一季度，該比例更是提高至59%。在原油和下游產品價格大幅波動的背景下，越來越多的產業企業認識到期貨市場的避險功能，積極參與期貨交易。“苯乙烯期貨去年9月在大商所上市以來，市場接受得很快，市場參與度及交易量明顯上升，有效解決了流動性不夠導致價格大起大落的問題，為我們帶來了很多交易和風控的模式。”他說。
在千紅石化港儲總經理張宏軍看來，期貨市場是價格風險對沖的平臺，在大幅波動的市場行情中，可以幫助企業管理風險、鎖定利潤。
值得一提的是，此次交割採取滾動交割方式。在交割月第1個交易日至最後交易日的前一交易日期間，由賣方客戶提出，交易所匹配雙方在規定時間內完成交割，以此緩解集中交割可能帶來的壓力。“滾動交割具有靈活性大等特點，但在實際業務中，倉庫的操作比較頻繁，增加了工作量。對此，我們要求期貨專員實時關注交割系統信息，與客戶做好對接工作，保障交割及時、有序。”張宏軍說。
百安石化倉儲商務及發展部總監梁文立提示，客戶有倉單註冊需求時，建議提前和倉庫進行溝通，以便倉庫根據客戶的計劃註冊日期提前準備註冊手續。
溫馨提示：大商所調整聚丙烯品種期貨合約的漲跌停板幅度。具體操作請關注金投網APP，市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。
