萬億抗疫特別國債，最近上了熱搜。
很多人在討論，這1萬億抗疫國債什麼時候發？能不能買？怎麼買？
具體怎麼發，我們得等政策落地。
但通過購買國債，來表示自己對抗擊疫情的支持，表明我們在抗擊疫情上的團結和熱情，絕對沒問題！何況，買國債還有收益。
比起購買抗疫特別國債，還有個現象大家可以先關注著，那就是發行特別國債年的股市。
算上這次特別國債，我們歷史上已經有三次發行特別國債，分別是1998、2007（包括2017年續發1次）、2020。
我們詳細來看看前兩次的特別國債發行。
1998年的特別國債
1998年，亞洲金融危機，工農中建四大行不良資產比例驟升，資本金充足率不足8%。
為了提高四大行資本金，滿足《巴塞爾協議》關於資本充足率的要求（1995年，我國加入了國際清算銀行，需要滿足《巴塞爾協議》規定的銀行資本充足率不低於8%的要求），同時解決因頻繁出現的壞賬問題而對我國銀行體系帶來的衝擊。
當年8月，財政部定向四大國有獨資商業銀行發行了2700億元特別國債，其中，工行850億，農行933億，中行425億，建行492億，期限30年，所籌集的資金全部用於補充國有獨資商業銀行資本金。
為了配合資金需求，央行早早地將存款準備金率由原來的13%下調至8%，釋放超過2400億元存款準備金，提高了貨幣供應量，為購買特別國債提供資金。
四大行的錢，由央行降準釋放出來，然後拿去買財政部的國債；
買完錢就到了財政部的腰包，然後財政部再以出資人的身份把錢給四大行，四大行的錢又回來了。
錢走了一圈，貌似啥事沒幹，但四大行的資產負債表得到了優化。
2007年的特別國債
2007年，國際經濟失衡的背景下，我國國際收支呈現“雙順差”局面。
中國的外匯儲備不斷攀升，一躍成為具有世界第一的國家外匯儲備的大國。
為了維護經濟穩定運行和物價穩定，緩解央行對沖的壓力。
財政部發行1.55萬億元特別國債，用於購買約2000億美元外匯，期限分10年、15年期，作為即將成立國家外匯投資公司的資本金。
當年的特別國債一共發行了八期，1至7期為定向發行，定向發給當時還未上市的農行，共計13500億元。最後一期2000億為公開發行，公開發行的特別國債主要面向個人和機構。
2017年，財政部再次續發了6964億元特別國債，對2007年到期的特別國債進行了定向續作。
財政部把特別國債定向發給當時還未上市的農行，再由央行從農行購買；
財政部拿著農行的錢，再去買央行的外匯，然後將外匯注資中投公司；
實質是央行外匯和財政部特別國債的一種資產交換，沒有其他的資金投入，相當於減少13500億人民幣等值外匯儲備的同時增加13500億元的特別國債。
兩次特別國債發行年的股市
兩次特別國債用途不同，對市場流動性的影響也有區別。
1998年央行大幅降準為購買特別國債提供資金，釋放了超過2400億元存款準備金，提高了貨幣供應量。
2007年特別國債發行主要採用定向方式，實質是央行外匯和財政部特別國債的一種資產交換，對市場流動性的影響偏中性。
但是，發行了特別國債，財政政策表現得更加積極，而貨幣政策往往會與財政政策相配合。
1998年，購買特別國債的資金就來源於降準。2007年，央行沒有同步下調準備金率，但有2000億是向公眾發行的，相當於抽走了部分流動性。
表現在股市上，1998年宣佈發行特別國債後的第二天（8月19日），上證綜指由1071點上漲到1126點，日漲幅為5.1%，上漲行情持續了6個交易日，直至8月25日的1179點，共漲了9.3%。1個月後，上證綜指為1207點，漲幅為12.7%（自8月19日起）。
2007年6月18日財政部發行1.55萬億國債的當天，上證綜指從4132點上升至4253點，日漲幅為2.9%，隨後股市有所下調，直到7月5日（3615點）重啟上升行情，最高達6092點（10月16日）。
這即將發行的第三次特別國債，在國際國內形勢上跟前兩次有相似也有不同。但包括特別國債在內的積極財政政策發力，會加速基建、消費等方面的恢復反彈。
當然，為了配合更加積極的財政政策，貨幣政策自然也會有所行動。這大概率將對股市產生影響。
