撰寫 | 艦艇
編輯 | 森淼
不出所料，連續盈利多年的拉卡拉交出的上市首年財報，依然可圈可點。
4月9日，拉卡拉支付股份有限公司（下稱“拉卡拉”）發佈的2019年年報顯示，該公司去年實現營業收入48.99億元；淨利潤8.17億元，同比增長34.72%；歸屬上市公司股東的淨利潤為8. 06 億元，同比增長34.5%；總資產111.87億元，同比增長122.04%。
算上2019年，拉卡拉已經連續盈利5年。據財報顯示，自2015年至2019年，拉卡拉分別盈利1.24 億元、3.26 億元、4.64 億元、 6.06 億元及8.17億元，累計增長達559%。
數據來源：拉卡拉財報
基於如此亮眼業績，拉卡拉宣佈以截至去年年末總股份40001萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利人民幣20元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。
財報中最亮眼的，莫過於支付之外的商戶經營收入大增120%，且佔總營收比例同比2018年上漲5.5個百分點，達到9.02%。這表明拉卡拉正不斷加快落地“超越支付”戰略，從一家支付公司升級為真正的綜合性企業服務公司。
同時，拉卡拉發佈公告稱，公司計劃用自有資金收購關聯方西藏考拉金科旗下廣州眾贏智能科技有限公司（以下簡稱“廣州眾贏”），以及西藏考拉科技等四方持有的深圳眾贏維融科技有限公司（以下簡稱“深圳眾贏”）100%股權，分別作價約19.09億元及2.07億元。
這兩筆收購完成後，拉卡拉在商戶經營業務方面的實力還將得以提升。
對起家於第三方支付的拉卡拉來說，走到今天，可謂由點到面，水到渠成。
15年前的農曆臘月，支付寶剛剛與淘寶網分拆獨立，騰訊財付通還要再過8個月才面世，“網銀”的概念對老百姓來說還是個陌生詞彙，而悄然上線的拉卡拉很快就成為社區便利店寵兒：自助刷卡，水電煤氣繳費，信用卡還款，銀行卡轉賬查餘額等等，深受商家與顧客青睞，一時風頭無兩。
6年後，拉卡拉成為國內首批獲得央行頒發牌照的第三方支付企業。
2019年4月25日，拉卡拉在深交所上市，隨後在“超越支付”的路上越走越遠：持續以支付業務為切入口，協同支付、金融、電商、信息四大科技業務板塊，通過線上線下推廣，直營與渠道合作的方式，為超過2200萬家中小微商戶提供支付、貸款、理財、保險、信用卡髮卡、積分消費運營、廣告營銷、會員訂閱、新零售、雲分銷SaaS、雲收單等服務，全維度為中小微商戶賦能。
如今，涵蓋大數據中心、人工智能、5G等7大板塊建設的“新基建”正在全國範圍內如火如荼開展中，這對中小微商戶來說，不啻一場全範圍數字化升級的革命，而作為一體化解決方案服務商的拉卡拉，其藍圖正越來越浩大。
/ 01 /
支付業務仍為收入支柱
商戶經營同比大漲120%
作為拉卡拉立足之本，支付業務營收多年來始終保持對公司利潤貢獻比最高。
財報顯示，在拉卡拉收入構成中，支付業務2019年營收為43.46億元，佔全部營收的88.7%。
在開拓支付市場方面，拉卡拉採取的策略長期以來一直是直營+渠道雙輪驅動模式。
一方面發展中小微商戶，提升商戶規模，優化商戶結構，2019年已將服務商戶數擴增至2200多萬，並使全年商戶收單交易達到“小額、高頻、活躍”狀態，其中，年支付交易規模在50萬元以下的商戶數佔95%；全年收單交易金額達32500億元；掃碼支付交易金額6400萬億元，同比增49.76%。
另一方面，持續創新，鞏固優勢，諸如全面升級基於不同商戶的各類支付產品，打通線上線下支付場景；打造拉卡拉雲收單，將公司成熟可靠的收單支付風控能力、技術能力及運營能力，封裝成“雲收單”SaaS產品，向中小銀行及持牌機構輸出整體支付受理解決方案，共同賦能中小微商戶經營；以及與支付寶、微信合作推廣刷臉支付，積極探索新型支付方式等等。
不過，對比2018年該業務“營收52.2億元，佔總營收91.9%”的表現可以看出，支付業務在整體營收的佔比正在縮窄。
與此同時，支付之外的商戶經營業務收入達4.4億元，同比增長120%；從佔營業收入比重來看，該業務佔比已從2018年的3.54%快速上升到了2019年的9.02%，搶佔了支付業務營收佔比的部分份額。
數據來源：拉卡拉財報
這成為拉卡拉2019淨利潤大漲的一大引擎。
根據拉卡拉的解釋，商戶經營業務收入的快速增長，提升了公司主營業務收入的毛利率水平，加之銷售費用大幅減少，使得淨利潤繼續保持了大幅增長態勢。
從財報可以看出，拉卡拉商戶經營業務的每一個細分業務，其營收均取得了大幅增長。
數據來源：拉卡拉財報
其中，以“支付+”模式為中小微商戶經營提供金融服務和增值服務的金融科技業務，實現收入0.94億元，同比增67.1%；通過與銀行與金融機構合作幫助商戶成功辦理貸款超8萬筆，成功申請信用卡超5萬張；貸款引流服務收入同比增長110%。
信息科技業務增幅最大，2019收入2.56億元，同比增高達208.3%。這塊業務包涵蓋會員用戶實時到賬、手續費減免等增值權益的會員訂閱服務；圍繞旗下各類APP、公眾號3000萬+線上註冊用戶流量開展的廣告業務，目前已累計為教育、電商、美妝等客戶帶來超過5萬人次有效付費用戶；以及深入拓展銀聯卡受理商戶，加強銀行卡商圈建設，提升銀聯卡交易規模的營銷業務。
電商科技業務也實現了收入0.93億元，同比增48.7%的快速增長。這其中，積分運營業務貢獻最大，2019年實現交易金額32.3億元，同比增103.3%。據瞭解，拉卡拉自主開發的積分雲目前已接入支持中國移動、中國電信、中國聯通、工商銀行、建設銀行、民生銀行、東方航空等50多家頭部積分源，為沃爾瑪、華潤萬家、麥德龍、好鄰居、肯德基、必勝客等上萬家線下品牌商超、連鎖餐飲商戶賦能客流量導入及積分消費服務；新拓展了包括華潤萬家，家樂福，攜程，阿里零售通等在內的積分消費合作方25家。
按照拉卡拉的計劃，未來3年內，商戶經營業務利潤貢獻佔比將達50%。由此可見，拉卡拉真正的戰場將集中在更廣闊的產業互聯網，以不斷落地“超越支付”戰略，轉型成實力更加強勁的綜合性企業服務公司。
/ 02 /
超越支付
戰略佈局產業互聯網
在“超越支付”這條路上，拉卡拉正越走越遠，且不斷加速。
15年來，拉卡拉起自便民支付，後陸續向“街邊店銀行卡收單”，“通過智能支付終端實現多方式、全場景覆蓋”不斷演進，但基礎依然是支付業務。
圖片來源：拉卡拉財報
上市4個月後的2019年8月，拉卡拉宣佈進入4.0階段，即“超越支付”，通過支付科技及其之外的金融科技、電商科技及信息科技等服務，充分發揮支付與SaaS服務的協同效應，加大對廣大中小微商戶數字化升級的賦能力度，全面發力產業互聯網。
其時，拉卡拉戰略投資SaaS電商系統及服務提供商千米公司，以“支付+SaaS”為中小微商戶提供各類增值服務；2個月後，拉卡拉發佈“拉卡拉雲小店”“拉卡拉收款碼”“拉卡拉匯管店”“拉卡拉雲收單”4款戰略新品，進一步解決中小微商戶線上線下一體化經營、聚合收單、會員服務、營銷服務，以及相關機構整體收單受理解決方案等方面的需求。
拉卡拉2019年大力推行“超越支付”策略，以“支付+SaaS”向產業互聯網邁進，為商戶提供一整套的數字化升級方案，可以說是“正當時”。
一方面，拉卡拉憑藉在支付領域15年的積累，已經對商戶在經營、營銷、融資等各方面的痛點足夠熟悉，而支付早已成為重要流量入口，且已積累了大量客戶源，天然具備開展更多增值服務的優勢。
另一方面，各類商業模式及平臺的迅速發展，帶來了更多應用場景，這使得拉卡拉可發揮空間越來越廣闊。
再從大趨勢來說，中小微商戶近年來正加速進行數字化升級，並由此帶來巨大市場機會。據艾瑞一份《2020年中國中小微企業數字化升級研究報告》顯示，我國中小微企業數字化升級服務行業至2019年已超過千億級規模，而收單機構、SaaS服務商及互聯網平臺已紛紛參與到為中小微企業數字化賦能的浪潮中來。
不惟如此，肆虐的疫情讓一眾中小微商戶舉步維艱的同時，也加速了後者數字化進程的步伐。經此一“疫”，大數據、人工智能、雲計算、區塊鏈等金融科技在中小微商戶中的應用將進一步加速落地，而這必然成為拉卡拉加速“超越支付”戰略落地的催化劑。
疫情期間，拉卡拉已經做了諸多努力：通過運用雲計算和大數據技術,為各地商戶提供一站式的經營解決方案。如幫助社區便民蔬菜店、牛羊肉店快速建立線上商城，支持線上下單、送貨上門；與養老服務中心合作，為老人提供線上預約配餐、團購果蔬等服務；以雲招生+雲培訓方式，幫助教育機構增加新學員招生、提升老學員黏性等。
據第三方分析機構愛分析發佈的《中國第三方支付行業報告》指出，2019年，國內產業支付領域生態化趨勢明顯，第三方支付與SaaS服務商的強強聯合正在創造新的商業模式；第三方支付公司在新模式中的佔比將達到30%，對應潛在增量TPV（總支付額）為40萬億。
顯然，在這場產業互聯網領域的新角逐中，拉卡拉已不斷夯實自己的護城河。
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進一步夯實金融科技實力
Q1預計盈利持續增長
年報發佈當晚，拉卡拉同步披露了2020年一季度業績預告。
預告顯示，2020年一季度拉卡拉預計盈利1.62億~1.7億元，同比去年同期盈利1.6億元將增長1.3%-6.3%。這意味著儘管疫情洶湧，拉卡拉依然信心不減。
拉卡拉的盈利能力毋庸置喙，而即將大手筆收購兩家關聯金融科技公司的動作，勢必會增加更多盈利籌碼。
公告顯示，拉卡拉計劃分別以19.09億元及2.07億元，收購2016年曾剝離出的關聯方廣州眾贏與深圳眾贏兩家公司的100%股權。
廣州眾贏主要通過全資子公司廣州拉卡拉小貸開展互聯網小額貸款業務；深圳眾贏則主要通過金融科技能力的輸出，幫助金融機構解決全線上交易信息不對稱帶來的信用風險和欺詐風險，截止2019年底，該公司已與近30家持牌金融機構達成合作。
拉卡拉表示，“本次資產整合，將極大提升公司金融科技運營能力，充分發揮金融科技與支付科技、電商科技、信息科技的業務協同作用，提升商戶經營業務實力，更好地為中小微商戶經營提供服務”。
為實現預期盈利目標，拉卡拉除持續擴大國內支付市場份額及加強商業經營業務之外，還將進一步發展海外業務，提升全球支付營收能力。
年報顯示，拉卡拉2019年跨境支付及海外聚合支付交易金額超過百億，服務商戶超過3500家，並保持穩定增長趨勢。
2020年，拉卡拉將持續發力，投資建立拉卡拉國際業務研發中心，以技術輸出為基石，成立北美、英國、歐洲、日本等本地化業務中心，積極申請當地支付牌照，並在未來的3-5年內完成全球支付技術服務領域佈局，根據各國不同的國情、不同的業務場景，積極向全球推廣支付相關產品、解決方案以及系統開發能力，形成以技術為核心價值的可持續發展業務模式。
從目前的勢頭來看，拉卡拉實現2020一季度盈利目標，甚至實現第六年持續盈利，成為下一個價值白馬，並非難事。
長遠來說，國內，依託“新基建”大潮，“超越支付”的發揮空間將不可限量；海外，全球支付的野心亦不容小覷。2020，拉卡拉的故事，才剛剛開始。
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