作为"民营体检老大"，美年大健康产业（集团）有限公司（以下称"美年健康"）在2019年大幅亏损近9亿元之后，一季度再度爆出6.8亿元的巨额亏损。
除此之外，还有超10亿的商誉减值，这不禁让人非常惊讶了，要知道，现在的美年健康可是属于"阿里系"，背靠大树，不差钱、资源好，美年健康的业绩表现为啥还如此糟糕，这是一个值得深思的问题。
利润大幅下滑
4月14日晚间，美年健康发布2019年业绩预亏公告，除营业收入与上年基本持平外，营业利润和净利润均出现大幅下跌。
数据显示，2019年，美年健康实现营业总收入852,733.00万元，比上年同期增长0.81%；实现营业利润为-40,891.48万元，比上年同期下降131.53 %；实现利润总额- 44,216.61万元，比上年同期下降134.45 %；实现归属于上市公司股东的净利润- 85,953.39万元，比上年同期下降204.74%；基本每股收益为- 0.23元，比上年同期下降204.55%。
而今年一季度，受新冠疫情影响，美年健康的亏损也在继续扩大，预计实现归母净利润为-6.80亿至-4.80亿，同比下降474.52%~305.55%。
受此消息影响，4月15日美年健康股价大幅低开，截至收盘放量大跌近9%，市值一日蒸发43亿元。
商誉减值是导致美年健康在2019年利润大幅下滑的重要因素。
快报中提出因受疫情影响，未来发展预期存在一定的不确定性，所以预计需计提商誉减值准备10.35亿元（最终计提金额将由评估机构出具的评估报告确定），并且提醒投资者"受计提商誉减值准备的影响，公司报告期内利润相应减少"。
商誉减值引关注
在美年健康公告预计亏损后，深交所随即下发关注函，要求公司详细说明计提大额商誉减值的充分性、合理性、准确性、及时性。
4月21日晚间，美年健康回复称，2019年末，因收购形成的商誉资产组共计107个，其中2019年新增19个。对于2018年末的88个资产组，根据目前未审定的财务数据，2019年实际收入低于预算的有67个，占比72.73%；2019年实际利润总额低于预算利润的有54个，占比 56.82%。
对于商誉资产组业绩未达预期的原因，美年健康认为：一方面是由于新开体检中心数量增加，但部分体检中心平均客户到检数量有所下降，致使产能利用率不足；另一方面则是因收购而来，即部分新收购体检中心尚处于整合期，管理模式的变动导致收益出现暂时性下滑，与美年品牌的协同效应尚未得以显现。
阿里也救不了美年？
曾经国内有三大体检巨头，分别是美年健康、爱康国宾和慈铭体检。这三家在体检行业上一直都是战争不断，2014年美年并购了慈铭体检，这时候就只剩下两大巨头了。
后来爱康国宾在美国上市，股市在海外遇冷。爱康国宾不得不退出美股，高层也决定把爱康国宾私有化，最后被马云和云锋基金收入麾下。
与此同时，美年大健康也在去年10月份卖了10.82%的股份给了阿里，阿里为此花了48亿元，后来阿里又花了24.01亿元从别的公司手中买了5.3%的股权。
但是根据今年美年大健康的营业情况来看，2020年第一季度最高预计亏损近7亿元，阿里这次花了72亿的投资又亏惨了。
翻车的跑马圈地
美年健康现如今的困境，与此前公司制定的跑马圈地策略有关。
美年健康前身为天亿医疗，成立于2004年。美年健康的前身美年产业于2011年11月与沈阳大健康完成合并，并正式更名为"美年大健康产业(集团)有限公司"。这是公司发展历史上最重要的标志性事件之一，也对此后公司发展甚至整个行业的格局变化有着深远影响。
截至2011年11月7日，美年产业和沈阳大健康共计拥有31家体检中心。
2012—2014年，美年健康增加控股体检中心21家、23家和19家，保持着稳定的市场开拓速度。
2013—2014年末，美年大健康体检网络已经遍布全国39个主要城市，拥有控股体检中心94家，分别增长203%、181%。
在此期间，美年健康还通过收购、增持，持有深圳瑞格尔65.00%的股权，耗资9300万元，形成4516.10万元合并报表商誉。
此外，公司还收购了慈铭体检27.78%股权、深圳鸿康杰49%股权。
2015年借壳江苏三友登陆资本市场后，美年健康通过收购、投资等措施，规模迅速增加。
从2014年的94家到2019年上半年的684家，美年健康用4年半的时间，将公司体检中心数量，提升了6.27倍。
此外，随着扩张的加剧，管理上也不时被曝出存在问题，比如此前被媒体质疑多名医生无证上岗、客户隐私泄露等。一时间舆论甚嚣尘上，其口碑大打折扣，一个月时间市值缩水近半。
在美年健康内忧外患之际，2020年又爆发了新冠疫情，虽然美年健康积极应对，但这无疑会对体检机构的经营造成沉重打击。
百亿负债和巨额商誉高悬于头顶之下的美年健康，未来又将何去何从？
