美聯儲達拉斯分行在最近發佈的一篇論文中分析了加密貨幣監管方面的行動是如何影響加密貨幣市場的。
該論文名為“加密貨幣市場對監管新聞的反應”，是此前由國際清算銀行（BIS）發表的同一作者論文的更新版本。論文作者為BIS首席經濟學家Raphael Auer和BIS金融穩定政策負責人兼貨幣與經濟部副部長Stijn Claessens。
論文主要探討監管措施對加密貨幣市場的影響。研究人員發現，市場對有關加密貨幣法律地位的新聞事件反應最為強烈。有關全面禁止使用加密貨幣、加密貨幣是否是證券、加密貨幣是否被視為貨幣以及更加嚴格的AML/CFT措施也會對加密貨幣的價格產生不利影響。而關於首次幣發行（ICO）可能的法律框架的新聞則會帶來市場收益。
論文中也表示，有些新聞不會影響加密貨幣市場的價格，比如政府的一般性警告以及有關發行中央銀行數字貨幣（CBDC）的可能性的新聞。
Auer和Claessens在論文中確定了151個監管相關的新聞事件，其中大多數發生在中國、印度、日本、英國和美國。他們評估了這些事件對比特幣價格以及其他加密貨幣價格的日內影響。
比如，美國證券交易委員會（SEC）在2017年3月做出決定拒絕修改證券交易所規則以允許創建比特幣ETF的提議，比特幣的價格在五分鐘內下跌了16％。
此外，政府當局的態度也會影響市場，在Facebook首席執行官馬克·扎克伯格（Marc Zuckerberg）於2019年10月參加美國國會的Facebook加密項目Libra的聽證會時，來自議員們的質疑也導致了市場的下跌。在日本，金融服務局（FSA）於2018年6月下令六個加密貨幣交易所改善其反洗錢程序，這也影響到了加密貨幣市場。
在結論中論文表示，“儘管加密貨幣具有無實體和無邊界的性質，但監管行動以及有關潛在監管行動的新聞至少在價格和交易量方面都可能對加密貨幣市場產生重大影響。這表明，在當前關頭，全球各地的監管部門確實有一定的餘地可以使法規有效。”論文還提到了未來的三個挑戰。
首先，為了有效解決監管問題並實現技術中立的監管，當局將需要從法律和證券市場的角度闡明與加密貨幣相關的活動，並根據經濟目的而不是所使用的技術來這樣做。
其次，監管事件可能會導致跨國跨境的市場的影響。隨著市場的不斷髮展，以及如果更多的銀行和基金從事跨國套利活動，一個管轄區的監管和執法可能會導致相關活動遷移到其他管轄區。
第三，在市場發展的現階段，加密貨幣似乎沒有出現宏觀經濟或金融穩定性問題。雖然存在跨越國家的非法使用情況，但似乎很難使用加密貨幣來大規模規避資本管制。不過，儘管此時加密資產不構成全球金融穩定風險，但需要保持警惕，監視事態發展並對潛在威脅做出反應。
圖片來源：pixabay
作者 Xiu Mu
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