公司介紹：
揚傑電子科技成立於2006年8月2日，2017年營業收入14.7億元。公司集研發、生產、銷售於一體,專業致力於功率半導體芯片及器件製造、集成電路封裝測試等領域的產業發展。
公司主營產品為各類電力電子器件芯片、功率二極管、整流橋、大功率模塊、DFN/QFN產品、SGTMOS及碳化硅SBD、碳化硅JBS等,產品廣泛應用於消費類電子、安防、工控、汽車電子、新能源等諸多領域。
並且公司連續數年被中國半導體行業協會評為中國半導體功率器件十強企業,2016、17年都位列第二名;獲得全國工業品牌培育示範企業、2016年度國家知識產權優勢企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、全國電子信息行業優秀創新企業、江蘇省信息化和工業化融合試點企業等榮譽稱號。
主營業務：
新型電子元器件及其它電子元器件的製造、加工,銷售本公司自產產品;分佈式光伏發電;從事光伏發電項目的建設及其相關工程諮詢服務;光伏電力項目的開發以及光伏產業項目的開發;光伏太陽能組件、太陽能應用工程零部件的銷售;太陽能應用系統集成開發;道路普通貨物運輸;自營和代理各類商品及技術的進出口業務。
公司採用垂直整合 IDM（原材料硅片+芯片設計+晶圓製造+高端封 裝+品牌銷售）的經營模式，是 A 股稀缺的優質公司。公司實行 從技術到品牌佈局的縱向一體化戰略，集芯片設計製造、器件封 裝測試、終端銷售與服務等於一體，發展芯片、二極管、整流 橋、電力電子模塊等功率半導體高端領域。2018 年公司在中國半 導體功率器件十強中名列前茅，是國內功率半導體領域傑出企 業。
功率半導體究竟具備什麼作用呢？
功率半導體是半導體分立器件的重要分支產品，也是未來半導體 發展的重要增量，從整個行業的角度來看具備兩個明確的屬性：
首先是進口替代，在此過程中不斷突破技術的壁壘，同時打造國 內產品的品牌，提升本土企業的品牌認知度；其次功率半導體市 場規模增量空間較大。
而目前來看公司沿著建設硅基 4 寸、6 寸、8 寸晶圓工廠和佈局對應的二 極管、MOSFET、IGBT 產品路徑，並行碳化硅基同類晶圓和封裝 產線建設，步步為營，有序推進。
目前功率半導體行業景氣度也正題持續提升，自 2017 年下半年以來功率半導體廠商紛紛調價，公告指出，18 年 3 月份公司控股一條位於宜興的 6 寸晶圓線，產品以 MOSFET 為主，同時可以小批量生產 IGBT 芯片，公司將依託新產品的 突破拓展新的下游應用領域。公司現有產線都對照汽車電子標 準建線，應用領域拓展仍值得期待。
另外數據顯示，自19Q3的7月份開始，集成電路的單月產量已經擺脫了前期的萎靡之態，實現了從7月份開始的14%、23%、26%、28%、22%的逐月同比高增長。再看到逐月的全球半導體銷售金額的佔比情況來看，中國地區的銷售額佔比也是穩中略增長。
而國家大基金，在一期投資之後，也開始陸續加倉半導體基金產業鏈，所以年後伴隨5G手機的換潮期，半導體將有可能進入行業快速增長期。
再次對比近幾年公司財務數據來看：公司17年營業總收入14.7億，歸屬淨利潤2.67億；18年營業總收入18.5億，歸屬淨利潤1.87億；19年前三季度營業總收入14.3億，歸屬公司淨利潤1.48億；
通過目前數據對比來看，從主營收入來看，公司開始呈現出來穩定的增長趨勢，而淨利潤是略微偏低的，主要和公司投入的研發和生產佔比有一定的關聯。
三季度十大股東持股來看：揚傑科技，很受外資青睞，JF資產管理有限公司-JF中國先驅A股基金和摩根證券投資信託股份有限公司-摩根中國A股證券投資信託基金，都有持股在列。
而除此之外各大公募基金也再持倉隊列，表明資金一度看好。
機構點評：
預測公司 2019~2021 年的收入分別為 22.23 億元、27.13 億元、32.4 億元， 同比增速分別為 20.05%、22.04%、19.42%；
歸母淨利潤分別為 2.25 億元、2.97 億元、 3.68 億元，同比增速分別為 20.3%、31.54%、23.99%；對應 EPS 分別為 0.48 元、 0.63 元、0.78 元，對應 PE 分別為 31.54 倍、23.98 倍、19.34 倍。
目前，A 股功率 半導體公司（不考慮聞泰科技）相對 2020 年平均 PE 為 34 倍，鑑於公司當前產品主 要以二極管整流橋為主，給予公司相對 2020 年 30 倍估值，給予買入評級。
