2019年11月15日，《全國法院民商審判工作會議紀要》（下文簡稱：九民紀要或紀要）正式發佈。紀要可能對私募管理人運營管理帶來深遠的影響。從即日起，筆者將對《九民紀要》涉及私募管理人運營管理的條文進行解析，以方便大家學習及運用。本期內容，我們將重點關注《九民紀要》關於私募基金募集的條文。
《九民紀要》的法律性質
最高院在答記者問中強調，《九民紀要》不是司法解釋，不能作為裁判依據，但人民法院可在個案裁判中引用《九民紀要》條文進行說理。雖然紀要不是司法解釋，但其兼具司法實踐及法理的充分論證，後續最高院極可能圍繞紀要條文出臺相應的司法解釋。
《九民紀要》是否適用私募基金糾紛
紀要明確規定適用於金融產品糾紛，但未明確是否適用於私募基金糾紛。但鑑於金融產品募投管退與私募基金募投管退具有高度的相似性，後續涉及私募基金糾紛的，法院極有可能援引紀要條文進行說理；或最高院會基於紀要精神及規定，適時出臺關於金融產品糾紛的司法解釋，並將適用範圍擴大至私募基金的糾紛。
《九民紀要》關於金融產品募集的規定
紀要第72-78條規定了金融產品募集，各條文主要內容：
第72條適當性義務，明確賣方機構在銷售金融產品應履行適當性義務，明確“賣者盡責”的原則；
第73條法律適用規則，明確金融產品募集糾紛法律法規的適用及規章的參照適用原則；
第74條責任主體，明確金融產品募集糾紛的訴訟基礎、訴訟主體及賠償責任；
第75條舉證責任分配，明確賣方機構對適當性義務承擔舉證責任；
第76條告知說明義務，細化賣方機構的告知義務，明確賣方機構的賠償責任及範圍；
第77條免責事由，明確賣方機構免責事由。
《九民紀要》對私募管理人的影響
通讀紀要相關條款，我們發現紀要極大地加重了賣方機構的適當性義務，明確了金融產品募集糾紛的可訴性，並且細分了賣方機構的賠償責任。為此，私募管理人在募集基金產品時，應對銷售工作及文件進行合規檢查，並進行適當優化，以符合紀要要求及原則。
賣方機構應對策略
加強對《產品募集說明書》、產品銷售話術的法律合規審查；
加強對產品銷售機構和產品銷售人員的監管，督促其作出產品銷售的適當性義務的管理；
針對產品，合理地、差別性地設計《風險測評問卷》及《風險揭示書》，並做好雙錄工作。
針對投資者提供的資料需作出適當審查，鑑別真偽；
加強產品銷售文件的存檔和管理。
